National Company "KazMunayGaz" JSC — динамика финансов, мультипликаторы, фундаментальный потенциал

КазМунайГаз — национальная нефтегазовая компания Казахстана: разведка, добыча, транспорт и переработка углеводородов.

Ключевые параметры

Рынок

Цена

32 304 KZT · 0.78%

Капитализация

21219.1 млрд KZT

Рост

Δ выручка г/г

-20.0%

Δ EBITDA г/г

-22.6%

Мультиплы

P/E (LTM)

19.4x

P/B (FY)

1.7x

P/E (анн.)

5.5x

EV/EBITDA (LTM)

15.8x

EV/EBITDA (анн.)

6.3x

Денежная доходность

Див. доходность

1.1%

Доходность FCF (LTM)

2.9%

Создание стоимости

фундам. стоимость за год, % от капитализации

Создание стоимости / год

+5.8%

↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (KASE)

197 340

Финансовая динамика

Период	Проблемы
2023-03-31 Q1	⚠Предупр. 1
2023-06-30 H1	⚠Предупр. 2
2023-09-30 Q3	⚠Предупр. 1
2023-12-31 FY	⚠Предупр. 1
2024-03-31 Q1	✗Ошибки 1Предупр. 2
2024-06-30 H1	⚠Предупр. 1
2024-09-30 Q3	⚠Предупр. 1
2024-12-31 FY	⚠Предупр. 1
2025-03-31 Q1	✗Ошибки 2Предупр. 2
2025-06-30 H1	✗Ошибки 1Предупр. 2
2025-09-30 Q3	⚠Предупр. 1
2025-12-31 FY	⚠Предупр. 1

Числа в денежных колонках — в млрд KZT, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд KZT	Опер. прибыльмлрд KZT	Аморт. и износмлрд KZT	EBITDAмлрд KZT	Чистая прибыльмлрд KZT	Операц. ДДСмлрд KZT	Капекс + M&Aмлрд KZT	Активымлрд KZT	Капиталмлрд KZT	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд KZT	Источник
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	2313.9 г/г 1.4% г/г -20.0%	363.8 г/г -19.3% г/г -40.3%	190.4 г/г 20.8% г/г 79.3%	554.2 г/г -4.0% г/г -22.6%	131.7 г/г 0.0% г/г -42.1%	358.0	-370.0	18848.4 г/г 11.3%	12386.3 г/г 19.1%	8.7%	2534.8	Отчёт (PDF)
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	2557.1 г/г 11.2% г/г 11.2%	-63.5 г/г 16.8% г/г 16.8%	180.6 г/г 8.2% г/г 8.2%	117.1 г/г 11.8% г/г 11.8%	428.2 г/г 11.0% г/г 11.0%	598.4	-780.4	20324.7 г/г 14.4%	12908.0 г/г 16.8%	10.3%	2722.1	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	2259.2 г/г 6.2% г/г 6.2%	340.9 г/г 46.5% г/г 46.5%	172.0 г/г 9.5% г/г 9.5%	512.9 г/г 28.1% г/г 28.1%	337.9 г/г -2.8% г/г -2.8%	516.5	—	19053.9 г/г 8.5%	12054.2 г/г —	9.0%	2333.5	Отчёт (PDF)
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	2241.3 г/г 0.6% г/г 0.6%	137.0 г/г -39.6% г/г -39.6%	181.0 г/г 11.5% г/г 11.5%	318.0 г/г -18.3% г/г -18.3%	196.5 г/г -34.6% г/г -34.6%	427.5	—	18836.0 г/г 10.2%	11811.9 г/г 14.8%	7.1%	-1675.3	Отчёт (PDF)
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	2893.5 г/г 11.1% г/г 29.6%	609.6 г/г 15.4% г/г 149.3%	106.2 г/г -0.3% г/г -33.6%	715.8 г/г 8.9% г/г 77.0%	227.4 г/г 18.4% г/г 1026.8%	423.8	-476.9	16941.1 г/г -0.0%	10396.6 г/г 0.0%	10.2%	3140.1	Отчёт (PDF)
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	2109.3 г/г 4.3% г/г 4.3%	28.7 г/г -39.9% г/г -39.9%	170.9 г/г 11.8% г/г 11.8%	199.6 г/г -17.8% г/г -17.8%	317.4 г/г -8.7% г/г -8.7%	546.6	—	17760.1 г/г 0.9%	11053.0 г/г 3.2%	—	2773.1	Отчёт (PDF)
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	2012.0 г/г 7.5% г/г 7.5%	99.4 г/г -3.4% г/г -3.4%	160.1 г/г 23.8% г/г 23.8%	259.6 г/г 8.5% г/г 8.5%	249.1 г/г -29.1% г/г -29.1%	602.8	—	17565.1 г/г 5.5%	— г/г —	—	2530.1	Отчёт (PDF)
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	OK	2227.3 г/г 2.1% г/г 2.1%	226.8 г/г 445.1% г/г 445.1%	162.3 г/г 6.9% г/г 6.9%	389.1 г/г 101.1% г/г 101.1%	300.4 г/г 6.6% г/г 6.6%	270.7	-467.6	17095.9 г/г 2.1%	10290.1 г/г 2.9%	11.6%	3336.2	Отчёт (PDF)
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	OK	2232.2 г/г — г/г —	244.5 г/г — г/г —	159.9 г/г — г/г —	404.4 г/г — г/г —	-24.5 г/г — г/г —	710.8	-693.3	16942.7 г/г —	10394.4 г/г —	8.8%	2910.9	Отчёт (PDF)
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	OK	2144.7 г/г — г/г —	253.3 г/г — г/г —	180.9 г/г — г/г —	434.2 г/г — г/г —	173.8 г/г — г/г —	385.2	-172.1	17600.5 г/г —	10714.7 г/г —	12.3%	3051.7	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	1760.7 г/г — г/г —	296.1 г/г — г/г —	108.5 г/г — г/г —	404.6 г/г — г/г —	493.5 г/г — г/г —	435.6	147.1	16650.8 г/г —	9873.5 г/г —	15.6%	3347.7	Отчёт (PDF)
2023-03-31	Q1 2023 (3M)	OK	2181.9 г/г — г/г —	41.6 г/г — г/г —	151.9 г/г — г/г —	193.5 г/г — г/г —	281.7 г/г — г/г —	136.0	-41.3	16747.0 г/г —	10000.5 г/г —	—	3396.5	Отчёт (PDF)

Качество данных — рекомендуется проверка

Критично — вероятные ошибки
2024-06-30 H1: Нет активов и/или капитала при наличии cash/debt — часто рассинхрон единиц после извлечения.
Заметки — авто-правки / проверка
2025-12-31 FY: НКУ пересчитана ÷1000 (литерал в тенге в слоте млн).
2025-12-31 FY: Cash/debt пересчитаны после inflated-mln-slot в PDF.
2025-09-30 Q3: Баланс KMG автоматически ×1000 (DeepSeek в тысячах при выручке в млн).
2025-09-30 Q3: D&A восстановлена из v8 OCR / batch DeepSeek (исправление YTD-масштаба).
2025-09-30 Q3: Применён unit repair по P&L — проверьте согласованность метрик.
2025-09-30 Q3: Cash/debt пересчитаны после inflated-mln-slot в PDF.
2025-06-30 H1: D&A восстановлена из v8 OCR / batch DeepSeek (исправление YTD-масштаба).
2025-06-30 H1: Cash/debt пересчитаны после inflated-mln-slot в PDF.
2024-12-31 FY: Баланс KMG автоматически ×1000 (DeepSeek в тысячах при выручке в млн).
2024-12-31 FY: НКУ пересчитана ÷1000 (литерал в тенге в слоте млн).
2024-12-31 FY: Cash/debt пересчитаны после inflated-mln-slot в PDF.
2024-09-30 Q3: Cash/debt пересчитаны после inflated-mln-slot в PDF.
2024-06-30 H1: Баланс KMG автоматически ×1000 (DeepSeek в тысячах при выручке в млн).
2024-06-30 H1: Cash/debt пересчитаны после inflated-mln-slot в PDF.
2023-12-31 FY: Баланс KMG автоматически ×1000 (DeepSeek в тысячах при выручке в млн).
2023-12-31 FY: D&A восстановлена из v8 OCR / batch DeepSeek (исправление YTD-масштаба).
2023-12-31 FY: Применён unit repair по P&L — проверьте согласованность метрик.
2023-12-31 FY: Cash/debt пересчитаны после inflated-mln-slot в PDF.
2023-09-30 Q3: D&A восстановлена из v8 OCR / batch DeepSeek (исправление YTD-масштаба).
2023-09-30 Q3: Cash/debt пересчитаны после inflated-mln-slot в PDF.
2023-06-30 H1: Баланс KMG автоматически ×1000 (DeepSeek в тысячах при выручке в млн).
2023-06-30 H1: НКУ пересчитана ÷1000 (литерал в тенге в слоте млн).
2023-06-30 H1: Cash/debt пересчитаны после inflated-mln-slot в PDF.
2023-03-31 Q1: Cash/debt пересчитаны после inflated-mln-slot в PDF.

Создание фундаментальной стоимости

Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации

Создано стоимости за год: +5.8%

Как рассчитано

1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X = —	-61 871
2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (21 219 062 + 2 534 827) ÷ 1 502 190	15.8x
3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 6) ÷ 2 = (15.8 + 6) ÷ 2	10.9x
4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = 605 321 + 0 + 0 − 0	1 900 424
5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (-61 871 × 10.9 + 1 900 424) ÷ 21 219 062	+5.8%

Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.

Допущения:

FY-over-FY EBITDA growth (no interim signal): FY2025 vs FY2024

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента (проверено: Новости KASE).

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

National Company "KazMunayGaz" JSC KZT

График цены