Super Micro Computer, Inc. (SMCI): какой мультипликатор P/E?

P/E — 4.8x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Super Micro Computer, Inc. (SMCI): рыночная капитализация?

Капитализация — 17.7 млрд USD.

Super Micro Computer, Inc. (SMCI): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Производит высокопроизводительные серверы и СХД, в т.ч. для AI и дата-центров.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд USD	Опер. прибыльмлрд USD	Аморт. и износмлрд USD	EBITDAмлрд USD	Чистая прибыльмлрд USD	Операц. ДДСмлрд USD	Капекс + M&Aмлрд USD	Активымлрд USD	Капиталмлрд USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд USD	Источник
2026-09-30	Q3 2026 (3M)	OK	19.9 г/г 297.5% г/г 297.5%	2.1 г/г 1032.7% г/г 1032.7%	0.0 г/г 24.3% г/г 24.3%	2.1 г/г 970.0% г/г 970.0%	1.6 г/г 847.3% г/г 847.3%	-0.4	0.0	35.7 г/г 148.3%	16.1 г/г 146.3%	41.7%	6.5	Ссылка
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	11.1 г/г 77.8% г/г 93.2%	1.5 г/г 121.1% г/г 551.5%	0.0 г/г 29.3% г/г 25.9%	1.5 г/г 118.2% г/г 526.1%	1.2 г/г 112.7% г/г 503.7%	0.7	0.0	29.9 г/г 113.6%	14.5 г/г 129.8%	20.2%	5.9	Ссылка
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	10.2 г/г 122.7% г/г 122.7%	0.6 г/г 326.4% г/г 326.4%	0.0 г/г 23.9% г/г 23.9%	0.6 г/г 305.5% г/г 305.5%	0.5 г/г 344.4% г/г 344.4%	-6.6	-0.1	23.5 г/г 118.4%	7.6 г/г 18.7%	26.5%	7.9	Ссылка
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	12.7 г/г 123.4% г/г 123.4%	0.5 г/г 28.7% г/г 28.7%	0.0 г/г 34.7% г/г 34.7%	0.5 г/г 28.8% г/г 28.8%	0.4 г/г 24.9% г/г 24.9%	0.0	0.0	28.0 г/г 187.8%	7.0 г/г 12.1%	23.7%	1.2	Ссылка
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	5.0 г/г -15.5% г/г -15.5%	0.2 г/г -64.2% г/г -64.2%	0.0 г/г 34.4% г/г 34.4%	0.2 г/г -62.5% г/г -62.5%	0.2 г/г -60.3% г/г -60.3%	-0.9	0.0	14.4 г/г 32.6%	6.5 г/г 11.0%	10.5%	1.0	Ссылка
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	5.8 г/г 46.6% г/г 7.5%	0.2 г/г 3.5% г/г -20.8%	0.0 г/г 36.2% г/г 41.5%	0.2 г/г 4.3% г/г -19.1%	0.2 г/г -9.0% г/г -34.3%	0.9	0.0	14.0 г/г 42.7%	6.3 г/г 16.3%	16.5%	-0.1	Ссылка
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	4.6 г/г 19.5% г/г 19.5%	0.1 г/г -61.2% г/г -61.2%	0.0 г/г 41.6% г/г 41.6%	0.2 г/г -59.2% г/г -59.2%	0.1 г/г -73.0% г/г -73.0%	0.6	0.0	10.7 г/г 21.2%	6.4 г/г 25.2%	6.9%	0.1	Ссылка
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	5.7 г/г 54.9% г/г 54.9%	0.4 г/г -0.8% г/г -0.8%	0.0 г/г 31.9% г/г 31.9%	0.4 г/г -0.1% г/г -0.1%	0.3 г/г 8.3% г/г 8.3%	-0.2	0.0	9.7 г/г 80.0%	6.2 г/г 102.7%	21.2%	0.5	Ссылка
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	5.9 г/г 180.1% г/г 180.1%	0.5 г/г 195.2% г/г 195.2%	0.0 г/г 28.6% г/г 28.6%	0.5 г/г 188.7% г/г 188.7%	0.4 г/г 170.3% г/г 170.3%	0.4	0.0	10.9 г/г 164.9%	5.9 г/г 171.4%	30.1%	0.2	Ссылка
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	5.4 г/г 110.4% г/г —	0.3 г/г 59.1% г/г —	0.0 г/г 11.9% г/г —	0.3 г/г 57.5% г/г —	0.3 г/г 80.1% г/г —	-0.6	0.0	9.8 г/г 167.4%	5.4 г/г 174.7%	21.9%	0.5	Ссылка
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	OK	3.9 г/г 200.0% г/г 200.0%	0.4 г/г 281.8% г/г 281.8%	0.0 г/г -11.9% г/г -11.9%	0.4 г/г 258.0% г/г 258.0%	0.4 г/г 368.8% г/г 368.8%	-1.5	-0.1	8.9 г/г 177.6%	5.1 г/г 188.1%	39.4%	-0.2	Ссылка
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	OK	3.7 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.0 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	0.3 г/г — г/г —	-0.6	0.0	5.4 г/г —	3.1 г/г —	45.2%	-0.3	Ссылка
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	OK	2.1 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.0 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.2 г/г — г/г —	0.3	0.0	4.1 г/г —	2.2 г/г —	30.4%	-0.4	Ссылка
2023-06-30	FY 2023 (12M)	OK	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	—	—	3.7 г/г —	2.0 г/г —	34.2%	-0.1	Ссылка
2023-03-31	Q1 2023 (3M)	OK	1.3 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	0.0 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	0.1 г/г — г/г —	0.2	0.0	3.2 г/г —	1.8 г/г —	—	-0.2	Ссылка

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-09-30

Чистый долг	6 507
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	43
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	9 136
Привилегированные акции	4 226
− Денежные средства	6 897

Чистый долг / EBITDA LTM: 1.4x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

Операционный и инвестиционный поток (OCF + ICF) (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Прибыль и деньги

Прибыль опережает деньги

В типичный год за 2022–2026 операционный поток составлял -1.55x заявленной чистой прибыли; после капвложений — -1.70x.

год	2022	2023	2024	2025	2026
поток / прибыль	-1.55x	1.04x	-2.16x	1.58x	-3.05x
начисления, % активов	22.7%	-0.6%	37.0%	-4.4%	30.2%

Последние 12 месяцев (на 2026-09-30): операционным потоком вернулось -1.73x прибыли.

чистый долг / EBITDA 2.1x · EBIT покрывает проценты 14.2x · капвложения 2.8x амортизации · число акций +5.4% в год

● В типичный год операционный поток покрывал -155% заявленной прибыли (5 прибыльных лет).

● Начисления в среднем 17.0% активов в год - прибыль опережает деньги.

● Число разводнённых акций растёт на 5.4% в год.

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Создание фундаментальной стоимости

Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации

Создано стоимости за год: +5.5%

Как рассчитано

1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X (2026-09-30 к 2025-09-30) = (2 080 − 425) × 2.26	791
2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (17 710 + 6 492) ÷ 4 709	5.1x
3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 12) ÷ 2 = (5.1 + 12) ÷ 2	8.6x
4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = -5 523 + 0 + 0 − 0	-5 523
4б. Размытие доли (по рынку, LTM) Рост числа акций за год × Капитализация = 1.6% × 17 710	−277
5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (791 × 8.6 + -5 523 − 277) ÷ 17 710	+5.5%

Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.

Допущения:

base 2025-09-30 normalized for growth: margin 3.9% << typical 8.5% -> base EBITDA 194->425 (vs normal-margin base, not the trough)
dividends/buybacks not in data - balance cash flow uses net-debt change only
share-count dilution 1.6%/yr (valued at market: -277)
EBITDA growth from 3-yr FY trend, min of avg & latest YoY (anomalous latest-period delta)

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год +78% против +47% годом ранее — сдвиг +31.2 п.п. CAGR за 3 года +76%.

рост выручки по годам: 2024 +110% · 2025 +47% · 2026 +78%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — история по дням

Текущее 5.2x · 75-й перцентиль за 3 года 27.7x

EV/EBITDA75-й перцентиль за 3 года

Сравнение с аналогами

Группа: technology (США). Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA
MICRON TECHNOLOGY INC	США	903,4	8,0x
Dell Technologies Inc.	США	236,0	15,0x
ORACLE CORP	США	384,3	15,4x
INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORP	США	231,2	18,3x
MICROSOFT CORP	США	3883,9	19,3x
NVIDIA CORP	США	4005,2	20,0x
CISCO SYSTEMS, INC.	США	402,2	22,3x
INTEL CORP	США	325,3	26,2x
TEXAS INSTRUMENTS INC	США	285,5	27,2x
Apple Inc.	США	5157,2	30,3x
Broadcom Inc.	США	1739,3	34,3x
Arista Networks, Inc.	США	261,1	48,7x
Медиана группы			21,2x
Среднее по группе			23,7x
Эта компания	США	17,8	5,1x

Медиана группы 21,2x; компания 5,1x — дисконт 76%.

Среднее по группе 23,7x; к среднему компания — дисконт 78%.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 19,1x, Россия 4,0x, ЮАР 5,8x, Казахстан 6,1x, Индия 19,3x, Индонезия 5,2x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-11-13, у самой компании — текущий.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Super Micro Computer, Inc. (SMCI): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Super Micro Computer, Inc. (SMCI) USD

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность