Добыча газа и ШФЛ в Marcellus / Utica со связанным мидстримом.
Сектор: США — добыча газа и НПЛ
География: США (Аппалачи)
US_EP_CNX
Чистый долг (таблица и EV/EBITDA): |краткосрочные займы| + |долгосрочные| + |прочие финансовые обязательства| при наличии + |доля неконтролирующих участников| при наличии − |денежные средства и их эквиваленты|; суммы в млн валюты отчётности.
акции: sec_companyfacts/1070412
Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.
| Дата | Период | Статус | Выручкамлн USD | Опер. прибыльмлн USD | Аморт. и износмлн USD | EBITDAмлн USD | Чистая прибыльмлн USD | Операц. ДДСмлн USD | Капекс + M&Aмлн USD | Активымлн USD | Капиталмлн USD | ROE (годовая) | Чистый долгмлн USD | Источник |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-06-30 | Q2 2026 (3M) | OK | 618.5 г/г -35.7% | 277.8 г/г -52.6% | 136.2 г/г -10.7% | 414.0 г/г -43.9% | 202.9 г/г -53.1% | 279.5 | -142.0 | 9136.9 г/г 1.7% | 4843.8 г/г 18.4% | 17.1% | 2373.9 | Ссылка |
| 2026-03-31 | Q1 2026 (3M) | OK | 786.7 г/г 854.8% | 428.4 г/г 47.5% | 134.6 г/г 5.9% | 563.0 г/г 34.8% | 348.1 г/г — | 277.5 | -180.2 | 9131.2 г/г 0.9% | 4626.6 г/г 22.7% | 31.1% | 2532.9 | Ссылка |
| 2025-12-31 | Q4 2025 (3M) | OK | 610.5 г/г 347.0% | -338.9 г/г -74.7% | 145.1 г/г 13.1% | -193.7 г/г -195.1% | 196.3 г/г 235.7% | 297.0 | -174.4 | 9094.4 г/г 6.8% | 4337.0 г/г 5.8% | 15.0% | 2604.1 | Ссылка |
| 2025-09-30 | Q3 2025 (3M) | OK | 583.8 г/г 37.6% | 265.7 г/г 221.8% | 149.3 г/г 23.2% | 415.0 г/г 103.7% | 202.1 г/г 208.4% | 233.8 | -75.5 | 8904.1 г/г 4.3% | 4115.6 г/г -3.3% | 6.6% | 2773.7 | Ссылка |
| 2025-06-30 | Q2 2025 (3M) | OK | 962.4 г/г 199.4% | 585.6 г/г — | 152.6 г/г 29.8% | 738.2 г/г 621.7% | 432.5 г/г — | 282.5 | -113.6 | 8987.9 г/г 4.5% | 4092.7 г/г -3.7% | 44.0% | 2730.1 | Ссылка |
| 2025-03-31 | Q1 2025 (3M) | OK | 82.4 г/г -78.6% | 290.5 г/г 4497.1% | 127.1 г/г 7.1% | 417.6 г/г 234.1% | -197.7 г/г -2985.9% | 215.7 | -649.1 | 9046.7 г/г 4.5% | 3770.8 г/г -12.5% | -20.1% | 2791.6 | Ссылка |
| 2024-12-31 | Q4 2024 (3M) | OK | 136.6 г/г -85.9% | -194.0 г/г -130.4% | 128.3 г/г 13.7% | -65.7 г/г -108.7% | -144.6 г/г -128.1% | 268.8 | -105.5 | 8511.9 г/г -1.3% | 4098.0 г/г -6.0% | -2.2% | 2275.1 | Ссылка |
| 2024-09-30 | Q3 2024 (3M) | OK | 424.2 г/г 21.0% | 82.6 г/г 329.1% | 121.2 г/г 8.4% | 203.8 г/г 55.4% | 65.5 г/г 206.5% | 170.2 | -114.7 | 8538.0 г/г 0.5% | 4256.7 г/г 7.6% | 2.1% | 2403.0 | Ссылка |
| 2024-06-30 | Q2 2024 (3M) | OK | 321.4 г/г -61.7% | -15.2 г/г -102.4% | 117.5 г/г 13.3% | 102.3 г/г -86.2% | -18.3 г/г -103.8% | 191.8 | -151.9 | 8603.0 г/г 0.8% | 4250.6 г/г 6.7% | -1.7% | 2407.6 | Ссылка |
| 2024-03-31 | Q1 2024 (3M) | OK | 384.6 г/г -69.9% | 6.3 г/г -99.3% | 118.7 г/г 12.8% | 125.0 г/г -87.9% | 6.9 г/г -99.0% | 185.1 | -168.2 | 8656.6 г/г 3.8% | 4309.3 г/г 20.8% | 0.6% | 2403.2 | Ссылка |
| 2023-12-31 | Q4 2023 (3M) | OK | 968.8 г/г — | 639.0 г/г — | 112.8 г/г — | 751.8 г/г — | 514.0 г/г — | 161.1 | -107.7 | 8626.7 г/г — | 4361.0 г/г — | 41.4% | 2364.6 | Ссылка |
| 2023-09-30 | Q3 2023 (3M) | OK | 350.5 г/г — | 19.2 г/г — | 111.9 г/г — | 131.1 г/г — | 21.4 г/г — | 206.0 | -205.6 | 8492.6 г/г — | 3957.3 г/г — | 0.7% | 2324.6 | Ссылка |
| 2023-06-30 | Q2 2023 (3M) | OK | 839.7 г/г — | 636.7 г/г — | 103.7 г/г — | 740.4 г/г — | 475.0 г/г — | 198.7 | -196.0 | 8531.9 г/г — | 3983.2 г/г — | 50.3% | 2318.7 | Ссылка |
| 2023-03-31 | Q1 2023 (3M) | OK | 1276.0 г/г — | 928.0 г/г — | 105.2 г/г — | 1033.2 г/г — | 710.4 г/г — | 248.7 | -170.0 | 8340.1 г/г — | 3567.3 г/г — | — | 2373.5 | Ссылка |
| Краткосрочный долг (вкл. аренду) | 52 |
| Долгосрочный долг (вкл. аренду) | 2 328 |
| − Денежные средства | 6 |
| Чистый долг | 2 374 |
|---|
Чистый долг / EBITDA LTM: 2.0x
Квартальные значения (млн $)
Изменения (г/г)
FCF (млн $)
Чистый долг / ден. средства (млн $)
| год | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| поток / прибыль | 0.47x | — | 1.62x |
| начисления, % активов | 10.5% | -10.7% | -4.3% |
Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность
Oil and Gas E and P
| Год | Запасы, млн cfe |
|---|---|
| 2025 | 9 662 140 |
| 2024 | 8 537 940 |
| 2023 | 8 740 740 |
| 2022 | 9 806 890 |
| 2021 | 9 625 730 |
| 2020 | 9 550 000 |
| 2019 | 8 426 000 |
| 2018 | 7 881 000 |
| Год | Добыча, млн cfe | в сутки, млн cfe |
|---|---|---|
| 2026 | 303 800 * (6 мес.) −3.7% | 1 664 |
| 2025 | 629 000 +11.7% | 1 723 |
| 2024 | 563 232 −3.4% | 1 543 |
| 2023 | 582 868 +0.5% | 1 597 |
| 2022 | 580 200 −11.1% | 1 590 |
| 2021 | 652 981 +9.9% | 1 789 |
| 2020 | 594 362 | 1 628 |
| 2019 | 114 100 * (3 мес.) +14.1% | 1 250 |
| 2018 | 100 000 * (3 мес.) | 1 095 |
* неполный год
EI1 ___NASDAQ_press_comm (NASDAQ / SEC filings)
Текущее 3спот к LTM -14%
Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA
Потенциал: -51.3% ▼ -0.3 pp за день
Главный драйвер — Henry Hub Gas -14% к LTM; выручка ×0.90 против затрат ×1.02; EBITDA 1 280→1 040; при 3.9× EV/EBITDA → -51%.
Цены продуктов — движение к средней за LTM
| Сырьё | Доля | Спот | LTM | 3 года | к LTM, $ | 3г к LTM |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Henry Hub Gas (rev) | +90% | 2.90 | 3.38 | 3.12 | -14% | -8% |
| Henry Hub Gas (cost) | -13% | 2.90 | 3.38 | 3.12 | -14% | -8% |
| Propane (Texas, USD/gallon) (rev) | +9% | 0.85 | 0.69 | 0.77 | +23% | +11% |
| Brent (rev) | +1% | 103.87 | 76.51 | 80.72 | +36% | +5% |
Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация
| 1 · Отчётная база (LTM) | |
| Выручка LTM | 2 190 |
| EBITDA LTM | 1 280 |
| Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA) | 910 |
| 2 · Проекция выручки | |
| Множитель выручки — спот | ×0.897 (-10%) |
| = Спот-выручка | 1 966 |
| Множитель выручки — 3-летние цены | ×0.941 (-6%) |
| = Выручка по 3-летним ценам | 2 061 |
| 3 · Проекция затрат | |
| Множитель затрат — спот | ×1.016 (+2%) |
| = Спот-затраты | 925 |
| Множитель затрат — 3-летние цены | ×1.025 (+2%) |
| = Затраты по 3-летним ценам | 933 |
| 4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты) | |
| = Спот-EBITDA | 1 040 |
| = EBITDA по 3-летним ценам | 1 128 |
| Консервативная EBITDA = min(спот, среднее) | 1 040 |
| 5 · Оценка → целевая капитализация | |
| Историческое EV/прогнозной EBITDA (75-й перцентиль) | 3.9x |
| Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA | 4 037 |
| Чистый долг | 2 374 |
| Хедж-бук по сценарной цене (поправка к чистому долгу) | +621 $M |
| Целевая капитализация = EV − чистый долг | 2 284 |
| Текущая капитализация | 4 690 |
Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -51.3%
Обеспеченность запасами: 16 лет
Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.
| Период | Факт выр. | Модель выр. | Δ выр. | Факт EBITDA | Модель EBITDA | Δ EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024 Q1 | 385 | 701 | -45.1% | 125 | 508 | -75.4% |
| 2024 Q2 | 321 | 593 | -45.8% | 102 | 392 | -73.9% |
| 2024 Q3 | 424 | 460 | -7.9% | 204 | 230 | -11.2% |
| 2024 Q4 | 137 | 643 | -78.7% | — | 401 | — |
| 2026 Q1 | 787 | 524 | +50.0% | 563 | 460 | +22.4% |
| 2026 Q2 | 618 | 636 | -2.7% | 414 | 433 | -4.3% |
Ниже по FY: теги US-GAAP XBRL из SEC (выручка и часть расходов) и блок добычи / доказанных запасов со ссылками на 10-K / IR, где указано.
Добыча и доказанные запасы подтягиваются из супплементальных таблиц 10-K после привязки годового отчёта. Автоматические теги SEC по выручке/расходам для самого нового FY часто появляются раньше, чем строки по объёмам и запасам за тот же год.
CAGR добычи (2 года): -33.0%
Срок запасов (R/P): 15.4 лет
| Конец FY | Нефтяной эквивалент (нетто, тыс. boe/сут) | Доказанные запасы (нетто, млн boe) | Доказанные разработанные (нетто, млн boe) | Доказанные неразработанные (нетто, млн boe) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31 | 287.2 | 1,610 | — | — |
| 2024-12-31 | 667 | — | — | — |
| 2023-12-31 | 640 | — | — | — |
FY2025 sales volumes and reserves from SEC inline XBRL (SRT Mcfe production → Mboe/d at 6:1; proved Mcfe reserves → MMboe). Supplemental gas figures from Form 10-K / earnings summary (~1.72 Bcfe/d).
| Статья | Сумма |
|---|---|
| Газ (нетто, млн ft³/сут) | 1,723.2 |
| Нефтяной эквивалент (нетто, тыс. boe/сут) | 287.2 |
| Доказанные запасы (нетто, млн boe) | 1,610 |
Источники
Объёмы и удельные цены реализации взяты из таблицы Production, Pricing and Lease Operating Cost Data в последнем 10-K эмитента. Имплайд-выручка = объём × цена; доли используются в спот-прогнозе на 12 месяцев выше.
FY2025 10-K Item 1 'Sales Volumes Produced' and 'Average Sales Price' (cnx-20251231.htm). Prices exclude derivative cash settlements.
| Продукт | Годовой объём | Средняя цена реализации | Имплайд-выручка (млн USD) | Доля имплайд-выручки |
|---|---|---|---|---|
| Crude oil | 0.2 MMBbls | 55.26 USD/bbl | 8.5 | 0.4% |
| Natural gas | 580,601 MMcf | 2.99 USD/Mcf | 1,736 | 90.8% |
| NGLs | 7.9 MMBbls | 21.30 USD/bbl | 168.4 | 8.8% |
| Итого (имплайд-выручка по продуктам) | 1,912.9 | 100.0% |
| Статья | Сумма | |
|---|---|---|
| Oil & gas producing activities (Reg. S-X results of operations) | 2,055.7 | млн USD |
| Other revenue (incl. marketing, derivatives & eliminations vs. producing-activities subtotal) | 183.4 | млн USD |
| Статья | Сумма | |
|---|---|---|
| Lease & well expenses (LOE) | 71.4 | млн USD |
| Depreciation, depletion & amortization | 574.1 | млн USD |
| Income tax expense (benefit) | 169.8 | млн USD |
| Total costs and expenses (consolidated) | 1,436.2 | млн USD |
Основной SEC-файл за этот FY (HTML)
Gas-weighted Appalachian producer; Boe/d at 6:1 for rough oil-equivalent comparison. See Form 10-K supplemental gas and reserves disclosures for Bcfe and SEC pricing case.
| Статья | Сумма |
|---|---|
| Газ (нетто, млн ft³/сут) | 4,000 |
| Нефтяной эквивалент (нетто, тыс. boe/сут) | 667 |
Источники
| Статья | Сумма | |
|---|---|---|
| Oil & gas producing activities (Reg. S-X results of operations) | 1,073.1 | млн USD |
| Other revenue (incl. marketing, derivatives & eliminations vs. producing-activities subtotal) | 193.6 | млн USD |
| Статья | Сумма | |
|---|---|---|
| Lease & well expenses (LOE) | 70.3 | млн USD |
| Depreciation, depletion & amortization | 485.8 | млн USD |
| Income tax expense (benefit) | -29.9 | млн USD |
| Total costs and expenses (consolidated) | 1,387.1 | млн USD |
Основной SEC-файл за этот FY (HTML)
FY2023 — gas-heavy; see Form 10-K 2023 reserves tables.
| Статья | Сумма |
|---|---|
| Нефтяной эквивалент (нетто, тыс. boe/сут) | 640 |
Источники
| Статья | Сумма | |
|---|---|---|
| Oil & gas producing activities (Reg. S-X results of operations) | 3,305.1 | млн USD |
| Other revenue (incl. marketing, derivatives & eliminations vs. producing-activities subtotal) | 129.9 | млн USD |
| Статья | Сумма | |
|---|---|---|
| Lease & well expenses (LOE) | 79.9 | млн USD |
| Depreciation, depletion & amortization | 433.6 | млн USD |
| Interest expense | 143.3 | млн USD |
| Income tax expense (benefit) | 502.2 | млн USD |
| Total costs and expenses (consolidated) | 1,212 | млн USD |
Основной SEC-файл за этот FY (HTML)
Прогн. EV/EBITDA 4.0x · целевой 75-й перцентиль (3г) 3.9x · LTM среднее 13.9x
Группа: energy (США). Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.
| Компания | Рынок | Кап., $ млрд | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|
| SM Energy Company | США | 8,8 | 2,5x |
| APA Corporation | США | 15,8 | 3,2x |
| Chord Energy Corporation | США | 8,0 | 3,3x |
| Ovintiv Inc. | США | 17,3 | 4,8x |
| Permian Resources Corporation | США | 17,1 | 4,9x |
| EQT Corporation | США | 31,3 | 5,5x |
| EOG Resources, Inc. | США | 76,3 | 5,8x |
| Devon Energy Corporation | США | 37,8 | 5,8x |
| Antero Resources Corporation | США | 10,8 | 6,6x |
| Range Resources Corporation | США | 9,1 | 6,8x |
| Canadian Natural Resources Limited | США | 104,1 | 7,2x |
| Diamondback Energy, Inc. | США | 54,0 | 10,2x |
| Медиана группы | 5,6x | ||
| Среднее по группе | 5,6x | ||
| Эта компания | США | 4,9 | 6,1x |
Медиана группы 5,6x; компания 6,1x — премия 8%.
Среднее по группе 5,6x; к среднему компания — премия 9%.
По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 11% ниже текущей.
Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 23,2x, Россия 3,8x, ЮАР 5,3x, Казахстан 5,0x, Индия 18,0x, Индонезия 4,3x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-09-19, у самой компании — текущий.
Нет строк по дивидендам для этого эмитента (проверено: Yahoo Finance (ex-div)).
Отчётность / IR: https://ir.cnx.com/
Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)
CNX Resources Corporation: финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.
Смотрите также: Самые дешёвые нефтегазовые акции США (2026): сланцевые E&P по оценке · Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков