Frontierby eninvs

Язык: EN · RU

← Регион

Canadian Natural Resources Limited (CNQ) USD

Канадская интегрированная компания: добыча в нефтяных песках и на конвенциональных активах; листинг в США.

Коротко: сильные и слабые стороны
✓Выручка растёт (+100% г/г, Q2 2026)✓Прибыль растёт (+86% г/г, Q2 2026)✓Низкий долг (0.7x EBITDA)✓Запасов на 36 лет добычи✓Конъюнктура: сырьё +31% к году · +6% к 3-летн.✓Апсайд к модельной цене +32%✗Маржа под давлением (55%→47%, Q2 2026)

Сектор: США / Канада — нефтегазовая разведка и добыча

География: Канада, Великобритания, ЮАР

US_EP_CNQ

График цены

51.35 USDДень 0.88%

Ключевые параметры

Чистый долг (таблица и EV/EBITDA): |краткосрочные займы| + |долгосрочные| + |прочие финансовые обязательства| при наличии + |доля неконтролирующих участников| при наличии − |денежные средства и их эквиваленты|; суммы в млн валюты отчётности.

Рынок

Цена
51.35 USD · 0.88%
Капитализация
107.7 млрд USD

Рост

Δ выручка г/г
100.5%
Δ EBITDA г/г
73.7%

Мультипликаторы

P/E (LTM)
12.8x
3г ср.: 11.7x
P/B (FY)
3.4x
P/E (анн.)
8.2x
EV/EBITDA (LTM)
7.4x
3г ср.: 5.9x
EV/EBITDA (анн.)
4.9x

Денежная доходность

Див. доходность
1.7%
Доходность FCF (LTM)
1.5%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)
Потенциал (апсайд)
+31.9%
↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (листинг)
264.4 mln USD

акции: connector/market_inputs

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

ДатаПериодСтатусВыручкамлрд USDОпер. прибыльмлрд USDАморт. и износмлрд USDEBITDAмлрд USDЧистая прибыльмлрд USDОперац. ДДСмлрд USDКапекс + M&Aмлрд USDАктивымлрд USDКапиталмлрд USDROE (годовая)Чистый долгмлрд USDИсточник
2026-06-30Q2 2026 (3M)OK12.5
г/г 100.5%
4.6
г/г 111.2%
1.4
г/г 9.2%
6.0
г/г 73.7%
3.3
г/г 85.5%
5.0-1.870.3
г/г 14.7%
34.1
г/г 14.8%
39.9%10.6Ссылка
2026-03-31Q1 2026 (3M)OK7.7
г/г -2.0%
1.4
г/г -39.5%
1.3
г/г -0.5%
2.8
г/г -25.5%
1.0
г/г -45.6%
2.3-1.466.6
г/г 10.0%
31.6
г/г 9.4%
12.0%11.4Ссылка
2025-12-31Q4 2025 (3M)OK6.7
г/г —
5.0
г/г —
1.8
г/г —
6.8
г/г —
3.7
г/г —
2.6-0.865.8
г/г 5.7%
31.8
г/г 10.4%
25.4%11.4Ссылка
2025-09-30Q3 2025 (3M)OK6.9
г/г —
0.4
г/г —
0.0
г/г —
0.4
г/г —
0.4
г/г —
2.9-1.662.0
г/г —
29.3
г/г —
2.0%12.4Ссылка
2025-06-30Q2 2025 (3M)OK6.3
г/г —
2.2
г/г —
1.3
г/г —
3.5
г/г —
1.8
г/г —
2.2-1.461.3
г/г —
29.7
г/г —
24.1%12.2Ссылка
2025-03-31Q1 2025 (3M)OK7.8
г/г —
2.4
г/г —
1.3
г/г —
3.7
г/г —
1.8
г/г —
3.1-0.960.6
г/г —
28.9
г/г —
24.3%12.4Ссылка
2024-12-31FY 2024 (12M)OK26.0
г/г -2.3%
6.4
г/г -20.8%
4.9
г/г 2.6%
11.3
г/г -12.1%
4.5
г/г -26.9%
9.8-10.362.3
г/г 10.7%
28.8
г/г -2.4%
15.3%13.2Ссылка
2023-12-31FY 2023 (12M)OK26.7
г/г —
8.0
г/г —
4.8
г/г —
12.8
г/г —
6.1
г/г —
9.2-3.656.3
г/г —
29.5
г/г —
—7.4Ссылка

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Краткосрочный долг (вкл. аренду)1 613
Долгосрочный долг (вкл. аренду)10 875
− Денежные средства1 907
Чистый долг10 580

Чистый долг / EBITDA LTM: 0.7x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

010 00020 00030 0002023 FY2024 FY2025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Изменения (г/г)

-50%0%50%100%2023 FY2024 FY2025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Денежный поток

FCF (млн $)

-2 00002 0004 0006 0002023 FY2024 FY2025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Чистый долг / ден. средства (млн $)

05 00010 00015 0002023 FY2024 FY2025 q12025 q22025 q32025 q42026 q12026 q2

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами
В типичный год за 2023–2025 операционный поток составлял 1.50x заявленной чистой прибыли.
год202320242025
поток / прибыль1.50x2.19x1.40x
начисления, % активов-5.4%-8.5%-4.7%
Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 1.52x прибыли.
чистый долг / EBITDA 0.7x
Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Oil and Gas E and P

Доказанные запасы
20 750 млн бнэ
2025
Обеспеченность запасами (R/P)
36.3 лет
запасы ÷ годовая добыча
Годовая добыча
571.63 млн бнэ
2025

Динамика добычи, млн бнэ

310.142015293.322016350.052017392.752018399.822019423.762020449.442021466.372022484.732023496.212024571.632025

Запасы

ГодЗапасы, млн boe
202520 750
202420 110
202318 504
202218 046
202116 950
202015 925
201914 252
201813 382
201711 866

Добыча

ГодДобыча, млн boeв сутки, млн boe
2026302.11 * (6 мес.)
+10.6%		1.65
2025571.63
+15.2%		1.57
2024496.21
+2.4%		1.36
2023484.73
+3.9%		1.33
2022466.37
+3.8%		1.28
2021449.44
+6.1%		1.23
2020423.76
+6.0%		1.16
2019399.82
+1.8%		1.10
2018392.75
+12.2%		1.08

* неполный год

EI1 ___NASDAQ_press_comm (NASDAQ / SEC filings)

Цена ключевого сырья — WTI Crude Oil

Текущее 94спот к LTM +30%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: +31.9% ▼ -0.0 pp за день

Главный драйвер — WTI Crude Oil +31% к LTM; выручка ×1.26 против затрат ×1.04; EBITDA 15 807→20 412; при 7.8× EV/EBITDA → +32%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

СырьёДоляСпотLTM3 годак LTM, $3г к LTM
WTI Crude Oil (rev)+89%94.3671.9676.37+31%+6%
Henry Hub Gas (rev)+8%2.893.383.12-15%-8%
Henry Hub Gas (cost)-1%2.893.383.12-15%-8%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM33 827
EBITDA LTM15 807
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)18 020
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот×1.265 (+26%)
= Спот-выручка42 789
Множитель выручки — 3-летние цены×1.048 (+5%)
= Выручка по 3-летним ценам35 450
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот×1.038 (+4%)
= Спот-затраты18 700
Множитель затрат — 3-летние цены×1.039 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам18 715
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA24 089
= EBITDA по 3-летним ценам16 735
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)20 412
5 · Оценка → целевая капитализация
Целевое EV/EBITDA (по текущему — trough-guard)7.8x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA158 325
Чистый долг10 580
Целевая капитализация = EV − чистый долг147 744
Текущая капитализация112 027

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = +31.9%

Обеспеченность запасами: 35 лет

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

ПериодФакт выр.Модель выр.Δ выр.Факт EBITDAМодель EBITDAΔ EBITDA
2024 FY26 02925 832+0.8%11 25111 444-1.7%
2025 FY27 79223 799+16.8%16 9678 348+103.2%

Сырьевой блок — добыча, запасы и структура выручки / расходов

Ниже по FY: теги US-GAAP XBRL из SEC (выручка и часть расходов) и блок добычи / доказанных запасов со ссылками на 10-K / IR, где указано.

Добыча и доказанные запасы подтягиваются из супплементальных таблиц 10-K после привязки годового отчёта. Автоматические теги SEC по выручке/расходам для самого нового FY часто появляются раньше, чем строки по объёмам и запасам за тот же год.

Добыча и запасы

Нетто добыча (тыс. boe/сут)

1571151914681416136420242025Нетто добыча (тыс. boe/сут)

Доказанные запасы (млн boe)

Срок запасов (R/P): 27.7 лет

159101575715604154511529820242025Доказанные запасы (млн boe)

Запасы и объёмы добычи по финансовым годам

Конец FYНефтяной эквивалент (нетто, тыс. boe/сут)Доказанные запасы (нетто, млн boe)Доказанные разработанные (нетто, млн boe)Доказанные неразработанные (нетто, млн boe)
2025-12-311,57115,910——
2024-12-311,36415,298——

2025-12-31 · FY

Добыча и доказанные запасы

FY2025 record annual production and year-end proved reserves per Canadian Natural FY2025 results release.

СтатьяСумма
Нефтяной эквивалент (нетто, тыс. boe/сут)1,571
Доказанные запасы (нетто, млн boe)15,910

Источники

Объёмы добычи и средние цены реализации (FY)

Объёмы и удельные цены реализации взяты из таблицы Production, Pricing and Lease Operating Cost Data в последнем 10-K эмитента. Имплайд-выручка = объём × цена; доли используются в спот-прогнозе на 12 месяцев выше.

FY2025 40-F (cnq-20251231.htm). Volumes annualised (×365) from company-reported bbl/d & MMcf/d in the Average Daily Production table; realised prices are derived from FY2025 product-sales totals (C$40,740M for crude oil & NGLs; C$2,450M for natural gas) divided by annualised volumes, then translated CAD→USD at 0.717 USD/CAD (BoC 2025 average noon rate ≈ 1.395 CAD/USD). NGLs are bundled with crude in CNQ's reporting and are included in the oil bucket here.

ПродуктГодовой объёмСредняя цена реализацииИмплайд-выручка (млн USD)Доля имплайд-выручки
Crude oil418.5 MMBbls69.81 USD/bbl29,212.394.3%
Natural gas929,655 MMcf1.89 USD/Mcf1,7575.7%
Итого (имплайд-выручка по продуктам)30,969.3100.0%

Основной SEC-файл за этот FY (HTML)

2024-12-31 · FY

Добыча и доказанные запасы

FY2024 approximations derived from FY2025 release: production +207 Mboe/d YoY; proved reserves +4% YoY.

СтатьяСумма
Нефтяной эквивалент (нетто, тыс. boe/сут)1,364
Доказанные запасы (нетто, млн boe)15,298

Источники

Основной SEC-файл за этот FY (HTML)

2023-12-31 · FY

Добыча и доказанные запасы

По этому FY пока нет блока добычи / запасов.

Основной SEC-файл за этот FY (HTML)

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲
Рост выручки за последний год +7% против -2% годом ранее — сдвиг +9.1 п.п. CAGR за 3 года —.
рост выручки по годам: 2024 -2% · 2025 +7%
Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 9.8x · целевой 75-й перцентиль (3г) 8.4x · LTM среднее 5.8x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Дивиденды

Выплаченные

ДатаНа акциюСобытиеСтатусИсточник
2026-06-230.442 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.442 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2026-03-200.455 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.455 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2025-06-130.432 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.432 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2025-03-210.41 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.41 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-12-130.39 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.39 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-09-130.387 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.387 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-06-170.382 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.382 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2024-03-140.39 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.39 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-12-070.368 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.368 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-09-140.332 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.332 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-06-150.338 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.338 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2023-03-160.327 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.327 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-12-150.314 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.314 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-09-150.285 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.285 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-08-220.5775 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.5775 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-06-160.285 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.285 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2022-03-170.2899 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.2899 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2021-12-090.2272 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.2272 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)
2021-09-160.1822 USDОтсечка реестра (ex-div): 0.1822 USD на акциюВыплаченоYahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Отчётность / IR: https://www.cnrl.com/investors/financials/

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Canadian Natural Resources Limited (CNQ): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Частые вопросы

Canadian Natural Resources Limited (CNQ): какой мультипликатор P/E?
P/E — 12.8x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).
Canadian Natural Resources Limited (CNQ): EV/EBITDA?
EV/EBITDA — 7.4x.
Canadian Natural Resources Limited (CNQ): мультипликатор P/B?
P/B — 3.4x.
Canadian Natural Resources Limited (CNQ): какая дивидендная доходность?
Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 1.7%.
Canadian Natural Resources Limited (CNQ): рентабельность капитала (ROE)?
ROE — 39.9%.
Canadian Natural Resources Limited (CNQ): рыночная капитализация?
Капитализация — 107.7 млрд USD.

Смотрите также: Самые дешёвые нефтегазовые акции США (2026): сланцевые E&P по оценке · Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков