Самые дешёвые нефтегазовые акции США (2026): сланцевые E&P по оценке
Мало какой угол американского рынка так же дёшев и нелюбим, как разведка и добыча нефти и газа. После обвала 2020 года сланцевая отрасль сменила религию: вместо бурения ради роста любой ценой выжившие теперь работают на свободный денежный поток и возвращают большую его часть через дивиденды и байбэки. В итоге отрасль генерирует огромный кэш по одним из самых низких мультипликаторов на рынке, и её по-прежнему игнорирует большинство инвесторов широкого профиля. Таблица ниже ранжирует покрываемые нами US E&P по EV/EBITDA и обновляется ежедневно из отчётности.
Революция возврата капитала
Старая сланцевая модель разрушала капитал: добытчики тратили больше денежного потока, гнались за ростом добычи и вознаграждали объём, а не отдачу. Обвал 2020-го это закончил. Выжившие приняли дисциплину: ограничили реинвестиции, починили балансы и вернули свободный поток акционерам через базовые-плюс-переменные дивиденды и большие байбэки. Для инвестора вопрос сместился с "как быстро растёт" на "сколько кэша возвращает и при какой цене нефти". Это вопрос value-инвестора.
Как оценивать добытчика
E&P - истощаемый актив: каждый добытый баррель нужно замещать, запасы иссякают. Поэтому одного мультипликатора мало.
- EV/EBITDA, а не P/E. Добытчики несут долг и большую амортизацию; EV/EBITDA нейтрален к обоим и это наш основной скрин. Но он движется вместе с сырьём: та же компания выглядит дешёвой при нефти $85 и дорогой при $60.
- Свободный поток и breakeven. Важен кэш, оставшийся после бурения, нужного лишь чтобы удержать добычу на месте, и цена, при которой этот кэш обнуляется. Низкий breakeven - настоящая маржа безопасности.
- Запасы и падение. Смотрите срок обеспеченности запасами и скорость падения базы; высокий темп падения - беговая дорожка, съедающая кэш.
Мы считаем EV/EBITDA, P/E, дивдоходность и ROE по каждому эмитенту ежедневно, из отчётности.
Самые дешёвые нефтегазовые акции США сейчас
Имена US E&P с минимальным EV/EBITDA в нашем покрытии - от пермской и баккеновской нефти до аппалачского и хейнсвиллского газа. Отправная точка для исследования, а не список на покупку; кликните по любому имени для полной финкартины, запасов и истории денежного потока.
| # | Компания | Рынок | EV/EBITDA | P/E | Дивдоходность | Кап., $млрд |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SM Energy Company SM | US | 2.5x | 8.8x | — | 8.8 |
| 2 | APA Corporation APA | US | 3.2x | 9.4x | — | 15.8 |
| 3 | Chord Energy Corporation CHRD | US | 3.3x | 9.4x | — | 8.0 |
| 4 | Matador Resources Company MTDR | US | 3.3x | 9.7x | — | 7.0 |
| 5 | Murphy Oil Corporation MUR | US | 4.5x | 18.2x | — | 5.4 |
| 6 | Magnolia Oil & Gas Corporation MGY | US | 4.7x | 10.9x | — | 4.6 |
| 7 | Ovintiv Inc. OVV | US | 4.8x | 18.8x | — | 17.3 |
| 8 | Permian Resources Corporation PR | US | 4.9x | 13.9x | — | 17.1 |
| 9 | Northern Oil and Gas, Inc. NOG | US | 5.4x | 68.9x | — | 2.7 |
| 10 | EQT Corporation EQT | US | 5.5x | 11.5x | — | 31.3 |
| 11 | Comstock Resources, Inc. CRK | US | 5.5x | 7.4x | — | 3.8 |
| 12 | EOG Resources, Inc. EOG | US | 5.8x | 11.1x | — | 76.3 |
| 13 | Devon Energy Corporation DVN | US | 5.8x | 11.6x | — | 37.8 |
| 14 | CNX Resources Corporation CNX | US | 6.1x | 5.2x | — | 4.9 |
| 15 | Antero Resources Corporation AR | US | 6.6x | 9.6x | — | 10.8 |
| 16 | W&T Offshore, Inc. WTI | US | 6.6x | — | — | 0.6 |
| 17 | Range Resources Corporation RRC | US | 6.8x | 10.5x | — | 9.1 |
| 18 | Canadian Natural Resources Limited CNQ | US | 7.2x | 12.4x | — | 104.1 |
| 19 | Diamondback Energy, Inc. FANG | US | 10.2x | 36.8x | — | 54.0 |
| 20 | California Resources Corporation CRC | US | 13.2x | 13.2x | — | 4.8 |
Нефть против газа
Список делится надвое. Нефтяные имена (Пермь, Баккен) живут на цене нефти и обычно платят более жирные дивиденды. Газовые (Аппалачи, Хейнсвилл) - иная ставка, завязанная на американский газ и всё сильнее на экспортный спрос СПГ по мере запуска новых терминалов. Они бывают ещё дешевле, но газ волатильнее нефти. Понимайте, что за тикер, прежде чем покупать мультипликатор.
Риски
Сырьё. Денежный поток и мультипликатор растут и падают с ценами на нефть и газ, которые вы не контролируете. Беговая дорожка. Добыча падает без постоянного бурения, поэтому дисциплина может слабеть при высоких ценах. Замещение запасов. Дешёвый мультипликатор на сжимающейся, короткой по сроку базе запасов - не выгода. Приз - добытчик с низким breakeven, возвращающий кэш, купленный когда из моды вышло сырьё, а не компания.
Скринуйте весь рынок
Соберите свой шортлист в наших скринерах и сравните оценки рынков на карте оценки рынков. Про сырьевой value-кейс шире - см. гайд по золотодобытчикам и самым дешёвым акциям мира. Этот гайд - аналитика, не инвестиционная рекомендация.
Смотрите также: карта оценки рынков · скринеры акций · обзоры рынков