ММК, 2 кв. 2026: падение выручки замедлилось до -1,1% г/г, но EBITDA снизилась на 27,8%, а чистый убыток углубился

ММК отчиталась за 2 кв. 2026 г. с выручкой 153 286 млн руб., что на 1,1% меньше г/г — резкое улучшение по сравнению с падением на 18,6% г/г в 1 кв. 2026 г., то есть рост выручки ускоряется. EBITDA снизилась на 27,8% г/г до 15 971 млн руб., а чистый результат сменился убытком в 17 742 млн руб. против прибыли 2 476 млн руб. годом ранее. Главное — сужение падения выручки при сохранении давления на маржу и крупном убытке.

2 кв. 2026 к 2 кв. 2025: ключевая динамика г/г

Что определило результат

Падение выручки резко замедлилось с -18,6% г/г в 1 кв. 2026 г. до -1,1% г/г во 2 кв. 2026 г., однако EBITDA снизилась на 27,8% г/г, что говорит об ухудшении рентабельности даже при стабилизации продаж. Чистый убыток 17 742 млн руб. против прибыли 2 476 млн руб. во 2 кв. 2025 г. и убытка 1 370 млн руб. в 1 кв. 2026 г. означает ухудшение результата к предыдущему кварталу. Рентабельность по EBITDA составила 10,4% во 2 кв. 2026 г. против 14,3% во 2 кв. 2025 г. (расчёт на основе отчётных данных).

Ключевые показатели (млн руб.)

Прогноз

Ключевой вопрос — сможет ли стабилизация выручки во 2 кв. 2026 г. привести к восстановлению EBITDA. Последовательное улучшение EBITDA с 8 494 млн руб. в 1 кв. 2026 г. до 15 971 млн руб. во 2 кв. 2026 г. — позитивный сигнал, но маржа остаётся значительно ниже прошлогоднего уровня. Снижение чистого долга в этом квартале даёт некоторый запас прочности, но чистой прибыли ещё предстоит вернуться к положительным значениям. Следим за любыми ориентирами по затратам и ценам в ближайшие кварталы.