X5 Retail Group, 3К 2026: рост выручки ускорился до 13,0%, EBITDA +21,1%, чистая прибыль +3,8%

X5 Retail Group отчиталась за 3К 2026: выручка составила 1 311,0 млрд руб. (+13,0% г/г), EBITDA — 86,9 млрд руб. (+21,1%), чистая прибыль — 29,3 млрд руб. (+3,8%). Рост выручки ускорился с 9,9% во 2К 2026 до 13,0% в 3К 2026, а рост EBITDA также резко ускорился с 8,4% во 2К до 21,1% в 3К, что знаменует явный перелом после слабого первого полугодия.

3К 2026 к 3К 2025: ключевые показатели, г/г

Что определило результат

Ускорение выручки сопровождалось уверенным расширением маржи EBITDA: EBITDA выросла на 21,1% г/г до 86,9 млрд руб., существенно опередив рост выручки, что указывает на улучшение валовой маржи и операционный рычаг. Чистая прибыль выросла лишь на 3,8% г/г до 29,3 млрд руб., значительно отстав от EBITDA, вероятно, из-за более высоких финансовых расходов и/или налога ниже операционной линии — картина, уже наблюдавшаяся в 1К 2026, когда чистая прибыль упала на 27,6% при росте операционной прибыли на 31,2%. Рост чистой прибыли в 3К на 3,8% — резкое улучшение по сравнению с падением на 39,3% г/г во 2К 2026, что говорит о снижении давления со стороны статей ниже EBITDA.

Ключевые показатели (млн руб., если не указано иное)

Прогноз

Результаты 3К демонстрируют явное последовательное улучшение: рост выручки ускорился с 9,9% во 2К до 13,0%, а рост EBITDA — с 8,4% до 21,1%. Рост чистой прибыли стал положительным (+3,8%) после падения на 39,3% во 2К. Новых дивидендов или обновлений прогноза в последнем релизе не объявлялось. Ключевой вопрос на ближайшие кварталы — удастся ли сохранить расширение маржи EBITDA и продолжит ли снижаться давление статей ниже EBITDA (финансовые расходы/налог), что позволит чистой прибыли сблизиться с динамикой EBITDA. Инвесторам стоит следить за комментариями по инфляции затрат и траектории финансовых расходов на фоне роста чистого долга.