Glorax is a residential developer building housing in St. Petersburg, Moscow and regional cities across Russia.
Sector: Construction & Real Estate
RU_GLRX
Net debt (table and EV/EBITDA): |short-term borrowings| + |long-term borrowings| + |other financial liabilities| when extracted + |non-controlling interest| when extracted − |cash and equivalents|; amounts in millions of the reporting currency.
Shares: connector/market_inputs
Monetary columns are in M USD, one decimal; scale (K/M/B/T) keeps values readable. For the period (default) shows P&L and cash flow for that row’s reporting window: quarterly amounts when the feed uses quarter-duration facts (typical US 10-Q revenue and income), quarterly cash flows after stripping YTD where only cumulative tags exist, and an implied Q4 on 31 Dec FY rows (P&L: FY minus Q1–Q3; operating / investing cash flow: FY 12m minus 9M YTD to 30 Sep when sourced from SEC builder evidence) so they match 10-Q scale. Some issuers still use cumulative YTD minus the prior row in the same calendar year. As reported shows values stored on each row (e.g. full-year on FY). Balance sheet is always as reported. Source JSON may use millions etc.; conversion uses amounts_unit per row.
| Date | Period | Status | RevenueM USD | Operating profitM USD | D&AM USD | EBITDAM USD | Net profitM USD | Operating CFM USD | Capex + M&AM USD | AssetsM USD | EquityM USD | ROE (annualized) | Net debtM USD | Source |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-06-30 | H1 2026 (6M) | OK | 353.0 y/y 63.9% | 84.7 y/y 9.0% | 1.9 y/y 45.4% | 86.6 y/y 9.6% | 20.9 y/y -22.5% | -81.6 | -1.1 | 1500.5 y/y 23.2% | 110.8 y/y 88.6% | 41.3% | 1010.0 | Report (PDF) |
| 2025-12-31 | H2 2025 (6M) | OK | 282.5 y/y 35.7% | 58.7 y/y 24.4% | 1.6 y/y 358.8% | 60.2 y/y 26.9% | 9.5 y/y 53.6% | -195.2 | -3.4 | 1406.1 y/y 90.1% | 91.5 y/y 308.6% | 49.1% | 1062.8 | Report (PDF) |
| 2025-06-30 | H1 2025 (6M) | OK | 215.4 y/y 50.7% | 77.6 y/y 64.1% | 1.3 y/y 37.8% | 79.0 y/y 63.6% | 26.9 y/y 286.6% | -39.5 | -2.0 | 1217.8 y/y 24.5% | 58.8 y/y 199.5% | 132.6% | 841.1 | Report (PDF) |
| 2024-12-31 | H2 2024 (6M) | OK | 210.3 y/y 77.9% | 48.1 y/y 45.1% | 0.4 y/y -72.6% | 48.4 y/y 40.5% | 6.3 y/y 18.8% | 131.6 | -3.0 | 739.7 y/y 9.6% | 22.4 y/y 90.2% | 62.6% | 510.2 | Report (PDF) |
| 2024-06-30 | H1 2024 (6M) | OK | 142.9 y/y 213.7% | 47.3 y/y 353.9% | 1.0 y/y 580.6% | 48.3 y/y 357.0% | 7.0 y/y 898.1% | -146.1 | -1.2 | 977.8 y/y — | 19.6 y/y — | 88.7% | 745.6 | Report (PDF) |
| 2023-12-31 | H2 2023 (6M) | OK | 109.6 y/y — | 30.5 y/y — | 1.2 y/y — | 31.8 y/y — | 4.8 y/y — | -126.0 | 1.0 | 675.0 y/y — | 11.8 y/y — | — | 489.3 | Report (PDF) |
| 2023-06-30 | H1 2023 (6M) | PARTIAL | 45.6 y/y — | 10.4 y/y — | 0.1 y/y — | 10.6 y/y — | 0.7 y/y — | -62.8 | -1.2 | — y/y — | — y/y — | — | 371.6 | Evidence |
| Short-term debt (incl. ST leases) | 89 |
| Long-term debt (incl. LT leases) | 958 |
| − Cash & equivalents | 37 |
| Net debt | 1 010 |
|---|
Net debt / LTM EBITDA: 6.9x
Conversion to USD. Balance sheet: rate effective on 2026-06-30, fixing date 2026-06-30. Flows: sampled average at each calculation period's bounds and monthly 15ths. Latest source row: 2026-01-01 — 2026-06-30. Source: Bank of Russia R01235. Rates
Quarterly values ($ mln)
Year-over-year change
Operating and investing cash flow (OCF + ICF) ($ mln)
Net debt / cash ($ mln)
| year | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| cash flow / profit | — | -32.82x | -0.64x | -6.15x |
| accruals, % of assets | 31.0% | 28.1% | 2.7% | 20.1% |
Our earnings breakdowns and investment notes on this issuer.
Developers fund construction with project financing and, under IAS 23, capitalize the interest into inventory (construction-in-progress) instead of expensing it. At a high key rate this understates the true interest burden in EBITDA and net profit. Below: earnings as if ALL interest were expensed.
| Year | EBITDA | Cap. interest | EBITDA ex-% | Net profit | NP ex-% |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 11 669 | −6 234 | 5 436 | 3 095 | -3 139 |
| 2024 | 8 895 | −3 257 | 5 637 | 1 221 | -2 036 |
RUB mln. Adjustment is gross (pre-tax): shows the full interest burden as if the capitalized interest had been a period expense.
17 projects building · 0.29m m² · 7 005 flats
escrow accounts: 100%overdue delivery: 0matched SPVs: 11
Commissioning, m m²: actual 2020: 0.08 · 2024: 0.03 · 2026: 0.04 · planned 2026: 0.06 · 2027: 0.10 · 2028: 0.05 · 2029: 0.05
→ Commissioning: last full year -70% YoY · 2026 exp. 0.10m (+286% — accelerating)
Pipeline MoM: 0.36→0.29 млн м² (-17.8%)
Geography (area): Нижегородская обл. 141k m² · Татарстан 36k m² · код 33 32k m² · код 51 31k m² · код 76 30k m²
Source: DOM.RF ЕИСЖС, snapshot 2026-10-22, updated monthly. Projects are matched by developer brand — groups whose SPVs use project names (notably PIK) are only PARTIALLY covered, so levels are a lower bound; read the month-over-month trend and ratios (escrow, timing, regions).
Potential discount −18% (factor 0.82)
This company's ranking potential is scaled down by a quality/governance factor from the signals below — de-prioritising 'cheap but problematic' names.
Value the company creates per year, as a % of market cap
Value created per year: -63.4%
| 1. EBITDA growth (latest quarter YoY, annualised) [EBITDA latest qtr − EBITDA year-ago qtr] × annualisation X (2026-06-30 vs 2025-06-30) = (87 − 79) × 1.70 | 13 |
| 2. Current EV/EBITDA (LTM) (Market cap + Net debt) ÷ EBITDA (LTM) = (141 + 1 010) ÷ 147 | 7.8x |
| 3. Target multiple (Current EV/EBITDA + 6.5) ÷ 2 = (7.8 + 6.5) ÷ 2 | 7.2x |
| 4. Cash flow (balance method, LTM) Net-debt reduction + dividends + buybacks − equity issuance = -169 + 0 + 0 − 13 | -182 |
| 5. Value created per year (EBITDA growth × Target multiple + Cash flow − Dilution) ÷ Market cap = (13 × 7.2 + -182) ÷ 141 | -63.4% |
Amounts in millions of the reporting currency. EBITDA growth is the latest quarter vs the same quarter a year ago, annualised.
Caveats:
Current 7.9x · 3-year 75th pct 8.5x
Group: Construction & Real Estate. Every peer trades on the same market, so no adjustment is needed.
| Company | Market | Cap, $bn | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|
| PIK Group | Russia | 4.4 | 5.3x |
| APRI | Russia | 0.2 | 8.6x |
| Samolet | Russia | 0.2 | 9.5x |
| Etalon | Russia | 0.2 | 10.9x |
| LSR Group | Russia | 0.7 | 41.1x |
| Group median | 9.5x | ||
| Group average | 15.1x | ||
| This company | Russia | 0.1 | 7.8x |
Group median 9.5x; this company 7.8x — a 17% discount.
Group average 15.1x; against the average this company is at a 48% discount. The average sits 59% above the median: LSR Group (41.1x) skews the group.
At the adjusted group median the market cap would be +177% versus today.
The gap and the implied upside are measured against the median: one richly priced peer moves an average, not a median. The market adjustment uses our coverage medians (US 20.9x, Russia 3.7x, South Africa 5.0x, Kazakhstan 4.7x, India 18.8x, Indonesia 5.1x); it is about where a name is listed, not what it does. Peer multiples come from the nightly rebuild of 2026-10-22; the company's own is live.
No dividend rows found for this issuer.
| 21.10.26 | Material event | ★ ▲ Информация об иных событиях (действиях), оказывающих, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг ПАО 'ГЛОРАКС' объявило о проведении первичного публичного размещения акций на Московской Бирже, запланированного на 23 октября 2025 года. Стоимость одной акции составит 76,48 руб., что на 19,5% выше цены размещения в 64 руб. Инвесторы смогут продать акции по этой цене при выполнении определенных условий. |
| 07.10.26 | Filing | ★ ▲ Дата определения (фиксации) лиц, имеющих право на осуществление прав по ценным бумагам эмитента Компания 'ГЛОРАКС' объявила о выкупе обыкновенных акций по цене 44,57 руб. за акцию. Акционеры, голосовавшие против или не участвовавшие в голосовании, могут требовать выкуп акций до 19 ноября 2026 года. Выкуп будет осуществляться в период с 20 по 19 декабря 2026 года. |
| 31.08.26 | Filing | ★ Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня 28 августа 2026 года ПАО 'ГЛОРАКС' проведет заседание совета директоров, в повестке которого рассматриваются вопросы о реорганизации компании и крупных сделках, включая поручительства с ПАО Сбербанк и АО 'Банк ДОМ.РФ'. На заседании также будет обсуждаться цена выкупа акций Общества. |
| 10.07.26 | Filing | ★ ▼ Совершение эмитентом существенной сделки ПАО 'ГЛОРАКС' заключило крупную сделку по проектному финансированию с АО 'Банк ДОМ.РФ', обеспечив обязательства дочернего общества 'СЗ Мицар' залогом прав по договору залогового счета на сумму 82,55 млрд. руб., что составляет 75,05% от совокупной стоимости активов компании на 31.12.2025. |
| 10.07.26 | Filing | ★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора 10 июля 2026 года ПАО 'ГЛОРАКС' присвоен кредитный рейтинг BBB+(RU) для биржевых зеленых облигаций серии 002Р-01. Рейтинг был выдан обществом с ограниченной ответственностью 'Национальные Кредитные Рейтинги'. |
| 17.06.26 | Filing | ★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмиссионных ценных бумаг эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора 17 июня 2026 года кредитное рейтинговое агентство АКРА изменило кредитный рейтинг облигаций ПАО 'ГЛОРАКС' с BBB(RU) на BBB+(RU). Рейтинг присвоен для биржевых облигаций серий 001Р-03 и 001Р-04. |
| 07.10.26 | AGM / Board | Решения общих собраний участников (акционеров) ПАО «ГЛОРАКС» приняло решения о реорганизации в форме присоединения к нему ООО «Специализированный застройщик «НТВО» и о заключении нескольких крупных сделок с общим лимитом до 82,55 млрд. руб. Также акционеры имеют право на выкуп акций по цене 44,57 руб. за акцию. |
| 05.10.26 | AGM / Board | Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО 'ГЛОРАКС' принял решение о цене услуг аудиторской организации для проведения аудита за 2026 год в размере не более 3 млн. руб. Также утвержден план работы департамента внутреннего аудита на второе полугодие 2026 года. |
Source: e-disclosure material filings over the last 180 days; ★ — flagged important by the classifier; summaries are automatic.
Reporting forms detected in loaded periods: ✓ ✓ ✓ (Balance sheet / Profit or loss (P&L) / Cash flows)
Financial results, valuation multiples (P/E, P/B, EV/EBITDA), profitability and dividend yield of GLORAX (GLRX) — from primary filings.
| Issue | YTM | Coupon | Price, % | 1D | Volume today, ₽ | Avg vol. 20D, ₽ | Maturity |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ГЛОРАКС1Р3 | 18.4% | 28% | 102.81 | +0.01% | 2.8M | 6.1M | 01.2027 |
| ГЛОРАКС1Р4 | 23.3% | 25.5% | 105.30 | -0.08% | 5.3M | 11.9M | 03.2028 |
| ГЛОРАКС1Р5 | 22.9% | 20.5% | 99.30 | -0.08% | 8.4M | 25.4M | 07.2029 |
| sГЛОРАК2Р1 | 23.8% | 19.5% | 95.45 | +0.07% | 6.1M | 22.2M | 12.2029 |
Price, YTM and turnover from MOEX; 1D is the current price vs the previous session close; floaters have no fixed YTM. Not investment advice.
See also: The Cheapest Stocks in the World (2026): What Value Investing Says About Buying Cheap · global valuation map