Банк BRI: чистая прибыль за полугодие рухнула на 99,9%, но операционная прибыль растёт двузначными темпами

31 августа 2026 года PT Bank Rakyat Indonesia опубликовала консолидированную финансовую отчётность за первое полугодие 2026 года. Чистая прибыль за полугодие упала на 99,9% год к году, однако операционная прибыль во втором квартале выросла на 12,0%, а за последние 12 месяцев P/E составляет 8,3 при рентабельности капитала 18,9%. Акции выглядят привлекательно: операционная динамика остаётся сильной, а падение чистой прибыли, судя по всему, носит разовый характер.

Главные тезисы

— Чистая прибыль за полугодие упала на 99,9% из-за разовых факторов, тогда как операционная прибыль во втором квартале выросла на 12,0%

— Процентные доходы во втором квартале 2026 года достигли 40,2 млрд IDR, что на 12,0% выше год к году

— Операционная прибыль за последние 12 месяцев составила 61,6 млрд IDR, обеспечивая P/E 8,3

— Рентабельность капитала 18,9% поддерживает дивидендную доходность 10,1%

— Модель портала оценивает акции справедливо, с нулевым потенциалом роста

Оценка привлекательности

Ключевые показатели, млрд IDR

Чистая прибыль за полугодие упала на 99,9% из-за разовых факторов, тогда как операционная прибыль во втором квартале выросла на 12,0%

За первое полугодие 2026 года чистая прибыль составила всего 15 633,8 млн IDR против 1 380 000 млн IDR годом ранее – падение на 99,9%. Однако операционная прибыль за тот же период выросла: во втором квартале 2026 года она достигла 20 059,9 млн IDR, что на 12,0% больше, чем во втором квартале 2025 года.

Столь резкое расхождение между чистой и операционной прибылью указывает на крупные разовые статьи ниже операционной строки – вероятно, связанные с резервами или налогами. Операционная деятельность банка остаётся здоровой, и падение чистой прибыли не отражает ухудшения основного бизнеса.

Процентные доходы во втором квартале 2026 года достигли 40,2 млрд IDR, что на 12,0% выше год к году

Чистые процентные доходы во втором квартале 2026 года составили 40 155,0 млн IDR – это лучший квартальный показатель за последние два года. Рост на 12,0% год к году ускорился по сравнению с 3,6% в четвёртом квартале 2025 года и 0,2% в третьем квартале 2025 года.

Положительная динамика отражает расширение кредитного портфеля: кредиты выросли с 1 460,7 трлн IDR на конец 2025 года до 1 580,4 трлн IDR на 30 июня 2026 года. Банк наращивает процентную базу, что поддерживает операционную прибыль.

Операционная прибыль за последние 12 месяцев составила 61,6 млрд IDR, обеспечивая P/E 8,3

За последние 12 месяцев (по июнь 2026 года) операционная прибыль достигла 61 558,3 млн IDR. При рыночной капитализации 513 833 млн IDR это даёт P/E около 8,3 – ниже среднего уровня для индонезийских банков.

Низкая оценка сочетается с высокой рентабельностью: ROE за последние 12 месяцев составил 18,9%. Банк зарабатывает на капитале почти пятую часть в год, что при такой цене акций выглядит недооценённым.

Рентабельность капитала 18,9% поддерживает дивидендную доходность 10,1%

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев составляет 10,1% – это выше средней доходности по индонезийскому рынку. Такой уровень выплат становится возможным благодаря стабильной генерации прибыли: ROE 18,9% позволяет направлять значительную часть earnings на дивиденды.

Для держателей акций это означает существенный денежный поток, даже если цена акции не растёт. Однако стоит помнить, что дивиденды выплачиваются из чистой прибыли, которая в первом полугодии резко упала – если разовые факторы сохранятся, будущие выплаты могут оказаться под угрозой.

Модель портала оценивает акции справедливо, с нулевым потенциалом роста

Согласно модели портала, справедливая стоимость акций соответствует текущей цене – потенциал роста составляет 0%. Это означает, что рынок уже заложил в цену ожидаемую прибыльность и дивиденды.

Акции входят в стратегию «Frontier AI Selection» на портале, что отражает их привлекательность для алгоритмических стратегий, но не является рекомендацией к покупке. Инвесторам стоит ориентироваться на собственные критерии.

Оценка по последним отчётным данным

Итог

Операционная деятельность банка остаётся сильной: процентные доходы растут двузначными темпами, кредитный портфель расширяется, а рентабельность капитала превышает 18%. Падение чистой прибыли на 99,9% выглядит разовым и не отражает ухудшения основного бизнеса, но требует объяснения менеджмента. При P/E 8,3 и дивидендной доходности 10,1% акции выглядят привлекательно для долгосрочного держателя, однако модель портала не видит потенциала роста. Ключевой вопрос – устойчивость чистой прибыли: если разовые факторы исчезнут, оценка может пересмотреться вверх.