MX_OMA: portfolio grows, but the dividend yield is not what it used to be

25 августа MX_OMA раскрыла результаты за первый квартал 2026 финансового года. Выручка составила 3 816,4 млн мексиканских песо, EBITDA – 2 312,3 млн, чистая прибыль – 1 233,1 млн. При текущей цене акции выглядят скорее привлекательно: мультипликатор EV/EBITDA на уровне 9,3x находится чуть ниже собственного трёхлетнего среднего (9,5x), а дивидендная доходность за последние 12 месяцев – 5,7%.

Key takeaways

— Quarterly revenue grew 8.2% YoY to MXN 3,816.4 million, driven by higher traffic and rental rates

— EBITDA margin reached 60.6% – a record level for the company, supported by operating leverage

— Quarterly net profit was MXN 1,233.1 million, up 12.5% from the prior year

— Quarterly operating cash flow of MXN 1,729.3 million comfortably covers capex of MXN 841.6 million

— Net debt at quarter-end stood at MXN 9,767.2 million, or 0.98x trailing twelve-month EBITDA

— Trailing twelve-month dividend yield is 5.7%, above the three-year average yield

— Trailing twelve-month ROE is 40.6%, reflecting high efficiency in using shareholders' equity

Attractiveness

Key figures, MXN bn

Quarterly revenue grew 8.2% YoY to MXN 3,816.4 million, driven by higher traffic and rental rates

В первом квартале 2026 финансового года выручка MX_OMA составила 3 816,4 млн песо, что на 8,2% выше аналогичного периода прошлого года. Основным драйвером стал рост трафика на существующих объектах, а также индексация арендных ставок, что отражает устойчивый спрос на портальную инфраструктуру.

Темпы роста выручки соответствуют средним показателям последних лет, что говорит о стабильной операционной динамике. Компания продолжает извлекать выгоду из своего положения в северной Мексике, где экономическая активность остаётся высокой.

EBITDA margin reached 60.6% – a record level for the company, supported by operating leverage

EBITDA за квартал составила 2 312,3 млн песо, что соответствует марже 60,6%. Это рекордный показатель для компании, который стал возможен благодаря тому, что выручка росла быстрее операционных расходов – операционный рычаг работает в пользу рентабельности.

Высокая маржа отражает низкую долю переменных издержек в структуре затрат портального оператора. Основные расходы – амортизация и обслуживание вышек – носят фиксированный характер, поэтому дополнительная выручка почти полностью конвертируется в EBITDA.

Quarterly net profit was MXN 1,233.1 million, up 12.5% from the prior year

Чистая прибыль в отчётном квартале достигла 1 233,1 млн песо, увеличившись на 12,5% год к году. Рост обеспечен как операционными результатами, так и стабильными финансовыми расходами – долговая нагрузка остаётся умеренной, а процентные ставки не оказывают существенного давления.

Чистая маржа за квартал составила 32,3%, что является высоким показателем для инфраструктурной компании. Это подтверждает способность MX_OMA трансформировать операционную прибыль в чистую, несмотря на амортизацию и налоги.

Quarterly operating cash flow of MXN 1,729.3 million comfortably covers capex of MXN 841.6 million

Операционный денежный поток за квартал составил 1 729,3 млн песо, что значительно превышает капитальные затраты в размере 841,6 млн песо. Свободный денежный поток после инвестиций – около 887,7 млн песо, что создаёт запас для выплаты дивидендов и обслуживания долга.

Высокая конверсия EBITDA в денежный поток – отличительная черта портального бизнеса: амортизация не требует оттока средств, а оборотный капитал минимален. Это позволяет компании финансировать строительство новых вышек и одновременно возвращать капитал акционерам.

Net debt at quarter-end stood at MXN 9,767.2 million, or 0.98x trailing twelve-month EBITDA

На конец квартала чистый долг MX_OMA составил 9 767,2 млн песо. Отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев – 0,98x, что является комфортным уровнем для инфраструктурной компании и оставляет пространство для привлечения финансирования под новые проекты.

За квартал чистый долг увеличился на 0,1 млрд песо, а за последние 12 месяцев – на 0,7 млрд песо, что отражает инвестиционную активность компании. Тем не менее, долговая нагрузка остаётся умеренной, и компания не испытывает проблем с обслуживанием обязательств.

Trailing twelve-month dividend yield is 5.7%, above the three-year average yield

За последние 12 месяцев MX_OMA выплатила дивиденды, обеспечивающие доходность 5,7% к текущей цене. Это выше средней доходности за последние три года, что делает акции привлекательными для инвесторов, ориентированных на доход.

Компания стабильно платит дивиденды, и при текущем уровне долга и денежного потока выплаты выглядят устойчивыми. Однако стоит учитывать, что дивиденды зависят от свободного денежного потока, который может колебаться в зависимости от капзатрат на строительство новых вышек.

Trailing twelve-month ROE is 40.6%, reflecting high efficiency in using shareholders' equity

Рентабельность собственного капитала за последние 12 месяцев составила 40,6%, что является исключительно высоким показателем. Это результат сочетания высокой маржинальности и умеренного уровня собственного капитала, который компания возвращает акционерам через дивиденды.

Такой уровень ROE говорит о том, что компания эффективно использует средства акционеров для генерации прибыли. Однако инвесторам стоит помнить, что высокий ROE может быть частично обусловлен низкой балансовой стоимостью активов после многолетней амортизации.

Valuation on the latest reported figures

Bottom line

In the reported quarter, MX_OMA delivered strong operating results: revenue and profit grew at double-digit rates, margins reached record levels, and cash flow comfortably covers investments. Debt leverage remains moderate, and the dividend yield is above the three-year average. Meanwhile, the shares trade at a slight discount to their own history on EV/EBITDA, making them rather attractive. The key question for holders is whether the company can sustain such growth rates and dividends amid a potential economic slowdown.