Abu Dhabi Islamic Bank: чистая прибыль растёт двузначными темпами, но акции оценены без запаса прочности

25 августа Abu Dhabi Islamic Bank раскрыл результаты за второй квартал 2026 года: чистая прибыль выросла на 8,2% год к году, до 1 813,7 млн AED, при этом за последние 12 месяцев она достигла 6 908,8 млн AED. Рост поддерживается устойчивым увеличением чистого процентного дохода, который во втором квартале прибавил 9,9% год к году. При текущей цене акции выглядят скорее привлекательно: мультипликатор P/E 12,2 соответствует историческим уровням, а модель портала указывает на потенциал роста около 9%.

Главные тезисы

— Чистый процентный доход во втором квартале 2026 года вырос на 9,9% год к году, до 3 145,2 млн AED, что обеспечило основную часть роста прибыли.

— Чистая прибыль за последние 12 месяцев составила 6 908,8 млн AED, что соответствует рентабельности собственного капитала 23,2%.

— Рост прибыли во втором квартале 2026 года (+8,2% год к году) был обеспечен увеличением чистого процентного дохода, тогда как операционные расходы оставались под контролем.

— Капитальные затраты во втором квартале 2026 года составили 172,4 млн AED, что выше среднего уровня предыдущих кварталов, но не создаёт давления на капитал.

— Банк не раскрывает дивидендную политику в отчёте, но при текущей прибыли и payout-коэффициенте около 50% дивидендная доходность может составить порядка 4%.

— Акции торгуются с P/E 12,2, что соответствует среднему уровню за последние три года, и модель портала оценивает потенциал роста в 9%.

Оценка привлекательности

Ключевые показатели, млрд AED

Чистый процентный доход во втором квартале 2026 года вырос на 9,9% год к году, до 3 145,2 млн AED, что обеспечило основную часть роста прибыли.

Во втором квартале 2026 года чистый процентный доход Abu Dhabi Islamic Bank составил 3 145,2 млн AED, что на 9,9% больше, чем годом ранее. Это продолжение устойчивого тренда: в предыдущие кварталы рост также был двузначным, хотя и замедлился с 15,8% в третьем квартале 2025 года до 10,1% в первом квартале 2026 года.

Основным драйвером остаётся рост кредитного портфеля и стабильная процентная маржа, характерная для исламского банкинга. Замедление темпов роста во втором квартале 2026 года по сравнению с пиковыми значениями 2025 года отражает нормализацию после периода быстрого расширения, но абсолютный уровень дохода продолжает увеличиваться.

Чистая прибыль за последние 12 месяцев составила 6 908,8 млн AED, что соответствует рентабельности собственного капитала 23,2%.

За последние 12 месяцев (с третьего квартала 2025 года по второй квартал 2026 года) чистая прибыль банка составила 6 908,8 млн AED. Это на 14,6% больше, чем за предыдущие 12 месяцев, что подтверждает устойчивость бизнес-модели.

Рентабельность собственного капитала достигла 23,2% – высокий показатель для банковского сектора, отражающий эффективное использование капитала. Такой уровень ROE поддерживает органический рост и потенциально привлекательные дивиденды.

Рост прибыли во втором квартале 2026 года (+8,2% год к году) был обеспечен увеличением чистого процентного дохода, тогда как операционные расходы оставались под контролем.

Чистая прибыль во втором квартале 2026 года выросла на 8,2% год к году, до 1 813,7 млн AED. Основным фактором стал рост чистого процентного дохода на 9,9%, что компенсировало возможное увеличение резервов и операционных расходов.

Банк демонстрирует операционную дисциплину: рост доходов опережает рост издержек, что позволяет поддерживать маржу прибыли. В отличие от многих региональных банков, Abu Dhabi Islamic Bank не показывает признаков давления на качество активов, что отражается в стабильной динамике прибыли.

Капитальные затраты во втором квартале 2026 года составили 172,4 млн AED, что выше среднего уровня предыдущих кварталов, но не создаёт давления на капитал.

Капитальные затраты банка во втором квартале 2026 года достигли 172,4 млн AED, что заметно выше, чем в среднем за предыдущие четыре квартала (около 71,5 млн AED в квартал). Это может быть связано с разовыми инвестициями в цифровую инфраструктуру или расширение отделений.

Для банка капитальные затраты не являются ключевым фактором стоимости, так как основная часть инвестиций направляется в кредитный портфель. Уровень затрат остаётся умеренным по отношению к чистой прибыли и не ограничивает способность банка наращивать капитал.

Банк не раскрывает дивидендную политику в отчёте, но при текущей прибыли и payout-коэффициенте около 50% дивидендная доходность может составить порядка 4%.

В отчёте за второй квартал 2026 года Abu Dhabi Islamic Bank не раскрыл данные о дивидендах за текущий год. Исторически банк выплачивает дивиденды раз в год, обычно в первом квартале, и payout-коэффициент составляет около 50% чистой прибыли.

Если банк сохранит payout на уровне 50% от чистой прибыли за 2026 год, которая по нашим оценкам может составить около 7 200 млн AED (исходя из динамики первых двух кварталов), дивиденд может достичь примерно 3 600 млн AED, что соответствует доходности около 4,3% при текущей капитализации 84 117,1 млн AED. Однако это лишь наша оценка, и фактический размер будет зависеть от решения совета директоров.

Акции торгуются с P/E 12,2, что соответствует среднему уровню за последние три года, и модель портала оценивает потенциал роста в 9%.

Текущий мультипликатор P/E составляет 12,2 – это примерно соответствует среднему значению за последние три года, что указывает на справедливую оценку без явной переоценки или недооценки. Рыночная капитализация банка достигла 84 117,1 млн AED.

По модели портала, основанной на соотношении рентабельности капитала и балансовой стоимости, акции имеют потенциал роста около 9% к справедливой стоимости. Это умеренный апсайд, который в сочетании с дивидендной доходностью около 4% делает акции привлекательными для долгосрочных инвесторов, хотя и не предполагает значительной недооценки.

Оценка по последним отчётным данным

Итог

В отчёте за второй квартал 2026 года Abu Dhabi Islamic Bank показал устойчивый рост чистой прибыли на 8,2% год к году, обеспеченный увеличением чистого процентного дохода. Рентабельность капитала остаётся высокой – 23,2%, что подтверждает эффективность бизнес-модели. Однако темпы роста доходов замедляются, а капитальные затраты выросли, что требует внимания. При текущей оценке P/E 12,2 и потенциале роста по модели портала в 9% акции выглядят скорее привлекательно, но без значительного запаса прочности. Ключевой вопрос для держателей – сохранится ли двузначный рост процентного дохода в условиях нормализации ставок.