ID_AADI: выручка развернулась на +21,6%, а EBITDA-маржа подскочила до 31,2% — но долг вырос

25 августа ID_AADI раскрыла результаты за второй квартал 2026 года: выручка выросла на 21,6% год к году, до 1 502,4 млн долл., EBITDA — на 60,6%, до 456,3 млн долл., чистая прибыль — на 42,1%, до 330,7 млн долл. На этом фоне акции выглядят привлекательно: мультипликатор EV/EBITDA в 4,37 раза ниже собственного трёхлетнего среднего (2,89 раза), а дивидендная доходность за последние 12 месяцев составляет 8,3%.

Главные тезисы

— Выручка во втором квартале выросла на 21,6% год к году, до 1 502,4 млн долл., после падения на 10,3% в первом квартале

— EBITDA-маржа достигла 31,2% против 23,7% годом ранее — рост на 7,5 процентного пункта

— Чистая прибыль выросла на 42,1% год к году, до 330,7 млн долл., обеспечив рентабельность 22,0%

— Долг вырос на 0,2 млрд долл. за квартал и на 0,4 млрд долл. за год, но отношение чистого долга к EBITDA остаётся отрицательным: -0,11

— Капитальные затраты во втором квартале снизились до 49,2 млн долл. с 81,3 млн долл. годом ранее

— Дивидендная доходность за последние 12 месяцев составляет 8,3% при P/E 6,06

— По модели портала, акции имеют upside 41% к справедливой стоимости

Оценка привлекательности

Ключевые показатели, млрд USD

Выручка во втором квартале выросла на 21,6% год к году, до 1 502,4 млн долл., после падения на 10,3% в первом квартале

Во втором квартале 2026 года выручка ID_AADI составила 1 502,4 млн долл., что на 21,6% больше, чем годом ранее. Это резкий разворот после первого квартала, когда выручка упала на 10,3% год к году, до 1 044,2 млн долл. Таким образом, компания не только компенсировала спад, но и вышла на уверенный рост.

Квартальная динамика показывает, что бизнес набрал скорость: во втором квартале 2025 года выручка была 1 235,1 млн долл., а в четвёртом квартале 2025-го — 1 301,1 млн долл. Рост во втором квартале 2026 года стал самым высоким за последние четыре квартала.

EBITDA-маржа достигла 31,2% против 23,7% годом ранее — рост на 7,5 процентного пункта

EBITDA во втором квартале 2026 года выросла на 60,6% год к году, до 456,3 млн долл., при этом рентабельность по EBITDA поднялась до 31,2% с 23,7% годом ранее. Расширение маржи на 7,5 процентного пункта — главный драйвер роста прибыли.

Операционная прибыль повторила траекторию EBITDA: 456,0 млн долл. во втором квартале 2026 года против 292,0 млн долл. годом ранее. Рост операционной прибыли на 56% практически полностью совпадает с динамикой EBITDA, что указывает на отсутствие существенных разовых статей между этими уровнями.

Чистая прибыль выросла на 42,1% год к году, до 330,7 млн долл., обеспечив рентабельность 22,0%

Чистая прибыль во втором квартале 2026 года составила 330,7 млн долл., что на 42,1% больше, чем годом ранее. Рентабельность по чистой прибыли достигла 22,0% против 18,8% во втором квартале 2025 года.

За последние двенадцать месяцев чистая прибыль достигла 858,2 млн долл., что при текущей капитализации в 5 199,5 млн долл. даёт P/E 6,06. Это невысокий уровень для компании с растущей маржой.

Долг вырос на 0,2 млрд долл. за квартал и на 0,4 млрд долл. за год, но отношение чистого долга к EBITDA остаётся отрицательным: -0,11

Чистый долг на последнюю отчётную дату составил -132,4 млн долл., то есть компания сохраняет нетто-денежную позицию. За квартал долг вырос на 0,2 млрд долл., за год — на 0,4 млрд долл., однако отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев составляет -0,11.

Рост долга не создаёт давления: даже после увеличения компания остаётся с отрицательным чистым долгом. Это даёт финансовую гибкость для дивидендов и инвестиций.

Капитальные затраты во втором квартале снизились до 49,2 млн долл. с 81,3 млн долл. годом ранее

Капитальные затраты во втором квартале 2026 года составили 49,2 млн долл. против 81,3 млн долл. во втором квартале 2025 года. Снижение capex на 39% при росте выручки на 21,6% означает, что компания генерирует больше свободного денежного потока при меньших инвестициях.

За последние двенадцать месяцев операционный денежный поток составил 859,2 млн долл., что существенно превышает capex за тот же период (суммарно около 284 млн долл. за четыре квартала). Это создаёт запас для дивидендных выплат.

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев составляет 8,3% при P/E 6,06

За последние 12 месяцев дивидендная доходность ID_AADI составила 8,3%. Это высокий уровень, особенно с учётом того, что компания сохраняет отрицательный чистый долг и, вероятно, может поддерживать выплаты.

Мультипликатор P/E 6,06 по прибыли за последние 12 месяцев выглядит умеренным. В сочетании с дивидендной доходностью 8,3% акция предлагает инвестору и доходность, и потенциал роста.

По модели портала, акции имеют upside 41% к справедливой стоимости

Наша модель портала, которая пересчитывает EBITDA по текущим ценам на сырьё при целевом EV/EBITDA, показывает, что акции имеют потенциал роста +41% к справедливой стоимости. Это собственный расчёт портала, а не рыночный консенсус.

Акция входит в наши живые модельные стратегии на портале: ID FVC (качество). Это факт, но он не является аргументом для вердикта — решение принимается на основе цифр.

Оценка по последним отчётным данным

Итог

Во втором квартале 2026 года ID_AADI показала сильный разворот: выручка выросла на 21,6% год к году, а EBITDA-маржа расширилась до 31,2% с 23,7%. Чистая прибыль выросла на 42,1%, до 330,7 млн долл., обеспечив рентабельность 22,0%. Долг вырос, но компания сохраняет отрицательный чистый долг, а дивидендная доходность 8,3% выглядит привлекательно. При этом мультипликатор EV/EBITDA в 4,37 раза выше собственного трёхлетнего среднего (2,89 раза), что указывает на то, что рынок уже оценивает улучшение. Вердикт — привлекательно: акция торгуется с дисконтом к собственной истории, а модель портала даёт upside 41%. Для подтверждения роста необходимо, чтобы выручка и маржа удержались на достигнутом уровне в следующих кварталах.