CSN (SID): рыночная капитализация?

Капитализация — 1.8 млрд USD.

CSN (SID): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Companhia Siderúrgica Nacional — это интегрированный производитель стали, который также работает в сфере горнодобычи, логистики, энергетики и цемента. Компания производит плоский и длинномерный прокат, добывает и перерабатывает железную руду, а также генерирует возобновляемую энергию.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлн USD	Опер. прибыльмлн USD	Аморт. и износмлн USD	EBITDAмлн USD	Чистая прибыльмлн USD	Операц. ДДСмлн USD	Капекс + M&Aмлн USD	Активымлн USD	Капиталмлн USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлн USD	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	PARTIAL	2226.5 г/г 16.1% г/г 16.1%	91.9 г/г -48.9% г/г -48.9%	220.9 г/г 17.7% г/г 17.7%	371.6 г/г -23.0% г/г -23.0%	-41.6 г/г — г/г —	175.5	-47.1	19811.0 г/г 9.3%	3001.2 г/г -0.7%	-19.7%	7695.8	Откуда цифры
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	PARTIAL	2113.4 г/г 8.9% г/г 8.9%	58.7 г/г -62.9% г/г -62.9%	230.2 г/г 29.5% г/г 29.5%	288.9 г/г -14.0% г/г -14.0%	-110.6 г/г — г/г —	-154.8	-224.3	19756.5 г/г 11.3%	3167.8 г/г 9.5%	-14.6%	7373.3	Откуда цифры
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	PARTIAL	2130.3 г/г 15.7% г/г 62.2%	106.8 г/г 27.3% г/г -30.7%	198.7 г/г 23.5% г/г 90.8%	305.5 г/г 25.5% г/г 18.3%	-135.8 г/г — г/г -1020.9%	-1.3	-378.0	18365.9 г/г 9.2%	2873.6 г/г 14.8%	-9.0%	6913.7	Откуда цифры
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	PARTIAL	2191.4 г/г 14.1% г/г 14.1%	320.2 г/г 136.1% г/г 136.1%	193.7 г/г 15.9% г/г 15.9%	513.9 г/г 69.7% г/г 69.7%	14.2 г/г — г/г —	117.0	-266.7	18733.9 г/г 11.4%	3224.7 г/г 22.0%	0.6%	6448.7	Откуда цифры
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	PARTIAL	1917.9 г/г -1.1% г/г -1.1%	294.6 г/г 2.5% г/г 2.5%	187.7 г/г 12.3% г/г 12.3%	482.4 г/г 6.1% г/г 6.1%	-23.4 г/г — г/г —	161.2	-238.8	18128.0 г/г 8.9%	3022.8 г/г 3.2%	-3.2%	5813.1	Откуда цифры
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	PARTIAL	1940.9 г/г 2.2% г/г 2.2%	157.9 г/г 38.6% г/г 38.6%	177.8 г/г 1.4% г/г 1.4%	335.7 г/г 16.1% г/г 16.1%	-130.2 г/г — г/г —	-205.3	-200.5	17750.6 г/г -1.1%	2893.2 г/г -25.1%	-19.3%	5785.6	Откуда цифры
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	PARTIAL	1313.5 г/г -24.7% г/г -42.8%	154.1 г/г -35.5% г/г -60.2%	104.1 г/г -12.1% г/г -24.8%	258.2 г/г -26.3% г/г -50.9%	14.7 г/г -399.2% г/г -91.2%	517.7	-269.7	16819.1 г/г -11.1%	2502.3 г/г -38.5%	-9.7%	5291.9	Откуда цифры
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	PARTIAL	1920.5 г/г -12.9% г/г -12.9%	135.6 г/г -58.5% г/г -58.5%	167.2 г/г -2.7% г/г -2.7%	302.8 г/г -39.2% г/г -39.2%	-130.3 г/г -824.2% г/г -824.2%	601.4	-227.1	16812.3 г/г -4.0%	2643.9 г/г -33.6%	-6.2%	5579.5	Откуда цифры
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	PARTIAL	1939.3 г/г -16.6% г/г -16.6%	287.6 г/г 19.0% г/г 19.0%	167.1 г/г -2.8% г/г -2.8%	454.7 г/г 10.0% г/г 10.0%	-39.7 г/г -166.1% г/г -166.1%	401.6	-239.3	16649.7 г/г -6.2%	2928.7 г/г -32.9%	-4.7%	6064.5	Откуда цифры
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	PARTIAL	1898.2 г/г -16.4% г/г -16.4%	113.9 г/г -2.2% г/г -2.2%	175.3 г/г 8.8% г/г 8.8%	289.2 г/г 4.2% г/г 4.2%	-93.7 г/г — г/г —	-120.4	-153.2	17948.7 г/г 3.3%	3861.4 г/г -11.3%	-9.5%	5850.6	Откуда цифры
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	PARTIAL	2295.9 г/г — г/г —	387.4 г/г — г/г —	138.4 г/г — г/г —	525.8 г/г — г/г —	167.6 г/г — г/г —	326.3	—	18915.2 г/г —	4068.0 г/г —	2.1%	5637.6	Откуда цифры
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	PARTIAL	2204.7 г/г — г/г —	326.5 г/г — г/г —	171.8 г/г — г/г —	498.3 г/г — г/г —	-42.0 г/г — г/г —	786.7	-236.0	17520.4 г/г —	3983.4 г/г —	0.6%	5375.8	Откуда цифры
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	PARTIAL	2326.6 г/г — г/г —	241.6 г/г — г/г —	171.9 г/г — г/г —	413.4 г/г — г/г —	225.0 г/г — г/г —	236.0	-194.6	17755.9 г/г —	4365.5 г/г —	5.5%	6031.7	Откуда цифры
2023-03-31	Q1 2023 (3M)	PARTIAL	2270.5 г/г — г/г —	116.4 г/г — г/г —	161.1 г/г — г/г —	277.5 г/г — г/г —	-165.0 г/г — г/г —	111.2	-147.6	17370.6 г/г —	4351.5 г/г —	—	5444.9	Откуда цифры

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Прибыль и деньги

Есть на что посмотреть

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 1.09x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 0.06x. Убыточные годы (2024, 2025) в коэффициент не входят.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	1.09x	0.94x	18.11x	—	—
начисления, % активов	-1.5%	0.1%	-7.5%	-9.8%	-0.5%

чистый долг / EBITDA 4.2x · капвложения 6.4x амортизации

● Чистый долг / EBITDA 4.2x на последний полный год.

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Год	Запасы, million tons
2025	1 360
2024	1 389
2023	1 606

Год	Добыча, million tons
2025	33.69 +3.9%
2024	32.43 +12.4%
2023	28.85

Цена ключевого сырья — HRC (China)

Текущее 3 380спот к LTM -1%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация ОТРИЦАТЕЛЬНА: чистый долг превышает целевой EV — компания перегружена долгом при консервативной EBITDA, поэтому апсайд отрицательный.

Потенциал: -315.5%

Главный драйвер — HRC (China) +1% к LTM; выручка ×0.99 против затрат ×1.07; EBITDA 1 480→845; при 4.6× EV/EBITDA → -315%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

Сырьё	Доля	Спот	LTM	3 года	к LTM, $	3г к LTM
HRC (China) (rev)	+55%	3 380.00	3 361.76	3 611.20	+1%	+7%
Iron Ore (rev)	+35%	99.40	103.71	110.03	-4%	+6%
Coking coal (Australia) (cost)	-15%	273.50	215.32	239.11	+27%	+11%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM	8 661
EBITDA LTM	1 480
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)	7 182
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот	×0.988 (-1%)
= Спот-выручка	8 561
Множитель выручки — 3-летние цены	×1.062 (+6%)
= Выручка по 3-летним ценам	9 200
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот	×1.075 (+7%)
= Спот-затраты	7 717
Множитель затрат — 3-летние цены	×1.051 (+5%)
= Затраты по 3-летним ценам	7 545
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	845
= EBITDA по 3-летним ценам	1 655
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)	845
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/прогнозной EBITDA (75-й перцентиль)	4.6x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	3 896
Чистый долг	7 696
Целевая капитализация = EV − чистый долг	-3 800
Текущая капитализация	1 764

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -315.5%

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

Период	Факт выр.	Модель выр.	Δ выр.	Факт EBITDA	Модель EBITDA	Δ EBITDA
2023 Q3	2 205	2 170	+1.6%	498	312	+59.9%
2023 Q4	2 296	2 309	-0.6%	526	385	+36.6%
2024 Q1	1 898	2 279	-16.7%	289	384	-24.6%
2024 Q2	1 939	2 086	-7.0%	455	329	+38.4%
2024 Q3	1 921	1 817	+5.7%	303	217	+39.4%
2024 Q4	1 314	1 859	-29.3%	258	265	-2.5%
2025 Q1	1 941	1 652	+17.5%	336	229	+46.7%
2025 Q2	1 918	1 658	+15.7%	482	213	+126.2%
2025 Q3	2 191	1 792	+22.3%	514	338	+52.0%
2025 Q4	2 130	1 844	+15.5%	305	360	-15.2%
2026 Q1	2 113	2 042	+3.5%	289	321	-10.1%
2026 Q2	2 226	2 128	+4.6%	372	356	+4.2%

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год +16% против -25% годом ранее — сдвиг +40.4 п.п. CAGR за 3 года -2%.

рост выручки по годам: 2023 +9% · 2024 -25% · 2025 +16%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 6.7x · целевой 75-й перцентиль (3г) 6.8x · LTM среднее 5.8x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Дивиденды

Выплаченные

Дата	На акцию	Событие	Статус	Источник
2024-11-29	0.092 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.092 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-05-22	0.138 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.138 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-11-22	0.152 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.152 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-05-10	0.244 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.244 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-01-05	0.1 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.1 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-12-01	0.225 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.225 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-05-11	0.136 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.136 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-01-07	0.034 USD	Отсечка реестра (ex-div): 0.034 USD на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

CSN (SID): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

CSN (SID) USD

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Ликвидность

Финансовые показатели

Выручка и EBITDA

Денежный поток

Прибыль и деньги

Разборы и аналитика

Добыча и запасы

Динамика добычи, million tons

Запасы

Добыча