Самые дешёвые акции металлов и добычи (2026): медь, сталь, серебро по оценке

2026-08-10

Металлы и добыча - один из самых дешёвых, нелюбимых и цикличных углов рынка, и одновременно физическая основа истории электрификации и инфраструктуры. Медь - это провода сети и электромобиля; сталь и алюминий строят всё; серебро наполовину промышленное; уголь всё ещё держит свет включённым. Когда сырьё растёт, эти компании фонтанируют кэшем при однозначных мультипликаторах. Гайд ранжирует покрываемых нами добытчиков по EV/EBITDA и объясняет, как их оценивать. Золото - в своём гайде; нефтегаз - в E&P.

Цикл, который ломает мультипликатор

Прибыль добытчика колеблется с ценой металла, поэтому наивный мультипликатор переворачивает цикл: трейлинг P/E минимален на вершине (пиковые цены, пиковая прибыль) и максимален на дне. Купить самое дешёвое на вид имя на пике цикла - классическая ловушка. Оценивайте мультипликатор относительно того, где сейчас сырьё, а не в вакууме.

Как оценивать добытчика

EV/EBITDA, а не P/E. Добытчики несут долг и большую амортизацию; EV/EBITDA нейтрален к обоим и это наш основной скрин. Но он движется с ценой металла - та же компания дешева при высокой цене меди и дорога при низкой.
Место на кривой затрат. Единственное устойчивое преимущество в сырье - быть низкозатратным производителем: такие остаются прибыльными, когда высокозатратные конкуренты в минусе, и переживают спад, расчищающий поле. Себестоимость тонны важнее размера.
Запасы и юрисдикция. Смотрите срок обеспеченности и где рудники - политический и валютный риск заложен в дисконт не случайно.

Мы считаем EV/EBITDA, P/E, дивдоходность и ROE по каждому эмитенту ежедневно, из отчётности.

Самые дешёвые акции металлов и добычи сейчас

Медь, сталь, алюминий, серебро, уголь и диверсифицированные добытчики из нашего покрытия по минимальному EV/EBITDA. Отправная точка для исследования, не список на покупку; кликните по имени для полной финкартины, позиции по затратам и истории денежного потока.

EV/EBITDA, x

#	Компания	Рынок	EV/EBITDA	P/E	Дивдоходность	Кап., $млрд
1	НЛМК NLMK	RU	2.3x	6.7x	—	6.0
2	ММК MAGN	RU	2.5x	—	—	3.4
3	Whitehaven WHC	AU	2.6x	16.1x	1.3%	4.4
4	African Rainbow ARI	ZA	3.0x	8.3x	—	2.0
5	Indo Tambangraya Megah ITMG	ID	3.0x	8.2x	6.9%	1.6
6	Yancoal YAL	AU	3.3x	26.0x	3.4%	5.4
7	Полюс PLZL	RU	3.3x	4.4x	20.3%	12.5
8	Южуралзолото UGLD	RU	3.7x	6.7x	—	2.3
9	Impala Platinum IMP	ZA	3.7x	6.0x	—	11.4
10	Алроса ALRS	RU	3.7x	4.0x	—	2.0
11	Bukit Asam PTBA	ID	3.9x	6.2x	3.8%	1.9
12	Industrias Peñoles IPOAF	COMMODITIES	4.0x	9.7x	0.7%	20.9
13	Fortuna Mining FSM	COMMODITIES	4.1x	9.9x	—	3.7
14	Aneka Tambang ANTM	ID	4.1x	5.5x	6.4%	4.3
15	Exxaro EXX	ZA	4.4x	6.2x	—	2.6
16	Adaro Andalan Indonesia AADI	ID	4.7x	6.4x	8.9%	4.8
17	Alamtri Resources Indonesia ADRO	ID	5.0x	6.8x	10.1%	4.2
18	Селигдар SELG	RU	5.1x	—	—	0.5
19	Норникель GMKN	RU	5.4x	7.0x	—	27.1
20	Alliance Resource Partners ARLP	COMMODITIES	5.9x	12.5x	9.3%	3.3

Как читать группы

Медь - структурная ставка: сети, дата-центры и электромобили требуют её всё больше, а новое предложение медленное. Сталь и алюминий - чистый цикл, завязанный на стройку и промышленность. Серебро наполовину промышленное, наполовину монетарное - едет и на цикле электроники, и на настроениях по драгметаллам. Уголь - сделка вне моды: избегаем по ESG, часто самый дешёвый и доходный из всех, и богат кэшем, пока мир его жжёт. Разные ставки - подбирайте тикер под тезис.

Риски

Сырьё. Выручка и мультипликатор движутся с ценами, которые вы не контролируете. Инфляция затрат. Энергия, труд и падение содержания съедают маржу даже при плоских ценах. Юрисдикция. Ресурсный национализм, налоги и валюта превращают дешёвый мультипликатор в ловушку - дисконт по части имён заслужен. Приз - низкозатратный производитель в приличной юрисдикции, купленный когда металл вне моды.

Скринуйте весь рынок

Соберите свой шортлист в наших скринерах и сравните рынки на карте оценки рынков. См. также золотодобытчиков и самые дешёвые акции мира. Этот гайд - аналитика, не инвестиционная рекомендация.