Exxaro: какой мультипликатор P/E?

P/E — 6.0x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Exxaro: какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 9.8%.

Exxaro: рыночная капитализация?

Капитализация — 40.3 млрд ZAR.

Exxaro: мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Компания Exxaro Resources занимается добычей и поставкой энергетического и металлургического угля, а также производством ферросилициевого порошка и железной руды. Кроме того, компания управляет активами по выработке ветровой электроэнергии.

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд ZAR, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд ZAR	Опер. прибыльмлрд ZAR	Аморт. и износмлрд ZAR	EBITDAмлрд ZAR	Чистая прибыльмлрд ZAR	Операц. ДДСмлрд ZAR	Капекс + M&Aмлрд ZAR	Активымлрд ZAR	Капиталмлрд ZAR	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд ZAR	Источник
2026-06-30	H1 2026 (6M)	OK	22.1 г/г 7.5% г/г 7.5%	4.0 г/г -2.3% г/г -2.3%	1.6 г/г 8.0% г/г 8.0%	5.6 г/г 0.4% г/г 0.4%	3.3 г/г -21.1% г/г -21.1%	5.2	-2.3	105.1 г/г 7.5%	71.3 г/г 1.2%	10.3%	0.8	Ссылка
2025-12-31	H2 2025 (6M)	OK	21.2 г/г 2.6% г/г -2.5%	2.7 г/г -3.6% г/г -24.2%	1.5 г/г 4.1% г/г 6.0%	4.2 г/г -1.4% г/г -15.8%	3.4 г/г -2.1% г/г -15.2%	4.2	-3.1	103.2 г/г 9.0%	56.0 г/г 3.7%	12.0%	-11.5	Ссылка
2025-06-30	H1 2025 (6M)	OK	20.6 г/г 8.4% г/г 8.4%	4.1 г/г 17.2% г/г 17.2%	1.4 г/г 2.4% г/г 2.4%	5.6 г/г 13.0% г/г 13.0%	4.1 г/г 12.3% г/г 12.3%	4.2	-2.0	97.7 г/г 7.1%	70.5 г/г 7.1%	13.3%	-12.6	Ссылка
2024-12-31	H2 2024 (6M)	OK	21.7 г/г 5.2% г/г 10.1%	3.6 г/г -28.3% г/г -9.0%	1.4 г/г 2.1% г/г -1.0%	4.9 г/г -21.7% г/г -6.9%	4.0 г/г -31.6% г/г -25.0%	4.8	-1.4	94.7 г/г 2.0%	54.0 г/г 3.3%	12.9%	-12.4	Ссылка
2024-06-30	H1 2024 (6M)	OK	19.0 г/г 0.2% г/г 0.2%	3.5 г/г -40.9% г/г -40.9%	1.4 г/г 5.4% г/г 5.4%	4.9 г/г -32.5% г/г -32.5%	3.7 г/г -37.6% г/г -37.6%	3.6	-1.1	91.3 г/г 3.2%	65.8 г/г 4.1%	12.5%	-10.1	Ссылка
2023-12-31	H2 2023 (6M)	OK	19.8 г/г — г/г —	3.9 г/г — г/г —	1.4 г/г — г/г —	5.3 г/г — г/г —	5.4 г/г — г/г —	6.0	-1.9	92.9 г/г —	52.2 г/г —	19.6%	-10.9	Ссылка
2023-06-30	H1 2023 (6M)	OK	18.9 г/г — г/г —	6.0 г/г — г/г —	1.3 г/г — г/г —	7.3 г/г — г/г —	5.9 г/г — г/г —	5.1	-0.8	88.4 г/г —	63.2 г/г —	—	-7.8	Ссылка

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ZAR)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн ZAR)

Чистый долг / ден. средства (млн ZAR)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2022–2025 операционный поток составлял 1.07x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 0.76x.

год	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	1.04x	0.99x	1.09x	1.11x
начисления, % активов	-0.7%	0.2%	-0.7%	-0.8%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 1.40x прибыли.

чистый долг / EBITDA -1.2x · капвложения 1.1x амортизации

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Thermal coal (saleable; Grootegeluk + Mpumalanga complexes; ~7 Mt exports)

Доказанные запасы

1 392 Mt

2025

Обеспеченность запасами (R/P)

34.9 лет

запасы ÷ годовая добыча

Годовая добыча

39.90 Mt

2025

Прогноз добычи (гайденс)

41.10 Mt

Динамика добычи, Mt

Запасы

Год	Запасы, Mt
2025	1 392
2023	1 200

Добыча

Год	Добыча, Mt	в сутки, Mt
2025	39.90 +1.0%	0.11
2024	39.50 −7.1%	0.11
2023	42.50 −1.2%	0.12
2022	43	0.12

Exxaro FY2025 results, year ended 31 Dec 2025 (published 19 Mar 2026): coal production 39.9 Mt (+1%, incl. buy-ins), sales 39.6 Mt, exports 7.1 Mt. FY2026 guidance: production/sales 39.4-42.8 Mt (midpoint 41.1), exports 7.3-8.0 Mt. Reserves 2025 = 1,392 Mt SALEABLE product tonnes per CMRR 2025 Table 3 (Matla 127 + Leeuwpan 14.3 + Mafube 60.8 + Belfast 52.1 + Grootegeluk 1,011 + Thabametsi project 127; 100% basis, Mafube is a 50% JV; attributable MTIS/RoM basis = 2,795 Mt). Grootegeluk per-op LoM 46y; R/P here = 1,392/39.9 = 34.9y on matching saleable basis. Interim: Jun-2026 pre-close guided H1-2026 production +10% HoH, met coal +41%.

Цена ключевого сырья — Steam coal Richards Bay (API4)

Текущее 109спот к LTM +10%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: -9.5%

Главный драйвер — Steam coal Richards Bay (API4) +14% к LTM; выручка ×1.10 против затрат ×1.04; EBITDA 9 739→11 674; при 3.2× EV/EBITDA → -9%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

Сырьё	Доля	Спот	LTM	3 года	к LTM, $	к LTM, ZAR	3г к LTM
Steam coal Richards Bay (API4) (rev)	+85%	109.44	96.39	104.47	+14%	+11%	+8%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM	43 320
EBITDA LTM	9 739
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)	33 581
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот	×1.097 (+10%)
= Спот-выручка	47 531
Множитель выручки — 3-летние цены	×1.054 (+5%)
= Выручка по 3-летним ценам	45 667
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот	×1.040 (+4%)
= Спот-затраты	34 924
Множитель затрат — 3-летние цены	×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам	34 924
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	12 606
= EBITDA по 3-летним ценам	10 742
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)	11 674
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/EBITDA (75-й перцентиль, по факт. прибыли)	3.2x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	37 300
Чистый долг	847
Целевая капитализация = EV − чистый долг	36 453
Текущая капитализация	40 261

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -9.5%

Обеспеченность запасами: 70 лет

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

Период	Факт выр.	Модель выр.	Δ выр.	Факт EBITDA	Модель EBITDA	Δ EBITDA
2023 H1	18 943	12 833	+47.6%	7 267	-1 531	—
2023 H2	19 755	13 655	+44.7%	5 325	-351	—
2024 H1	18 981	16 694	+13.7%	4 927	3 249	+51.6%
2024 H2	21 744	19 813	+9.7%	4 930	5 142	-4.1%
2025 H1	20 579	18 073	+13.9%	5 567	2 177	+155.7%
2025 H2	21 192	18 712	+13.3%	4 152	2 321	+78.9%

Рост выручки и ускорение

Рост стабилен →

Рост выручки за последний год +3% против +5% годом ранее — сдвиг -2.7 п.п. CAGR за 3 года -3%.

рост выручки по годам: 2023 -17% · 2024 +5% · 2025 +3%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 3.0x · целевой 75-й перцентиль (3г) 3.9x · LTM среднее 3.2x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Сравнение с аналогами

Группа: Coal mining. Мультипликатор каждого аналога показан как есть и с поправкой на его рынок: медиана нашего покрытия в его стране приведена к уровню рынка компании (ЮАР).

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA	EV/EBITDA к рынку компании
Whitehaven	Австралия	4,3	2,6x	1,6x
Yancoal	Австралия	5,4	3,3x	2,0x
Indo Tambangraya Megah	Индонезия	1,6	3,1x	3,1x
Adaro Andalan Indonesia	Индонезия	5,4	4,5x	4,5x
Alamtri Resources Indonesia	Индонезия	4,2	5,0x	5,0x
New Hope	Австралия	3,5	8,9x	5,4x
Bukit Asam	Индонезия	2,2	5,5x	5,5x
Медиана группы			4,5x	4,5x
Среднее по группе			4,7x	3,9x
Эта компания	ЮАР	2,4	4,2x	4,2x

Медиана группы 4,5x как торгуется, 4,5x с поправкой на рынок; компания 4,2x — дисконт 7%.

Среднее по группе 4,7x как торгуется, 3,9x с поправкой; к среднему компания — премия 9%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 5% выше текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 22,9x, Россия 3,9x, ЮАР 5,0x, Казахстан 6,6x, Индия 18,3x, Индонезия 5,0x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-06, у самой компании — текущий.

Дивиденды

Выплаченные

Дата	На акцию	Событие	Статус	Источник
2026-09-30	700 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 700 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2026-05-06	1 000 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 1 000 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-10-01	843 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 843 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-05-07	866 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 866 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-10-02	796 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 796 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-05-08	1 582 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 1 582 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-09-27	1 143 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 1 143 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-05-03	1 136 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 1 136 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-09-28	1 593 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 1 593 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-05-04	1 175 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 1 175 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Exxaro: финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Exxaro ZAR

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность