Harmony Gold: какой мультипликатор P/E?

P/E — 7.1x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Harmony Gold: какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 2.1%.

Harmony Gold: мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Q: Harmony Gold: рыночная капитализация?

Капитализация — 207.2 млрд ZAR.

Компания Harmony Gold Mining Company Limited занимается разведкой, добычей и переработкой золота и других полезных ископаемых, включая уран, серебро и медь, с деятельностью в Южной Африке, Папуа-Новой Гвинее и Австралии.

График цены

331.56 ZARДень 1.16%

Ключевые параметры

Рынок

Цена

331.56 ZAR · 1.16%

Капитализация

207.2 млрд ZAR

Рост

Δ выручка г/г

49.2%

Δ EBITDA г/г

124.0%

Мультипликаторы

P/E (LTM)

7.1x

P/B (FY)

2.7x

P/E (анн.)

5.3x

EV/EBITDA (LTM)

4.3x

EV/EBITDA (анн.)

3.5x

Денежная доходность

Див. доходность

2.1%

Доходность FCF (LTM)

-1.8%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)

Потенциал (апсайд)

-40.0%

↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (листинг)

1.4 bln ZAR

акции: connector/market_inputs

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд ZAR, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд ZAR	Опер. прибыльмлрд ZAR	Аморт. и износмлрд ZAR	EBITDAмлрд ZAR	Чистая прибыльмлрд ZAR	Операц. ДДСмлрд ZAR	Капекс + M&Aмлрд ZAR	Активымлрд ZAR	Капиталмлрд ZAR	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд ZAR	Источник
2026-06-30	H2 2026 (6M)	OK	54.8 г/г 34.3% г/г 49.2%	25.7 г/г 89.1% г/г 136.1%	4.1 г/г 51.5% г/г 69.6%	29.8 г/г 82.2% г/г 124.0%	19.6 г/г 104.0% г/г 200.3%	19.8	-9.7	126.0 г/г 62.6%	75.4 г/г 55.4%	46.0%	0.9	Ссылка
2025-12-31	H1 2026 (6M)	OK	44.4 г/г 19.5% г/г 19.5%	14.8 г/г 40.5% г/г 40.5%	3.2 г/г 33.5% г/г 33.5%	18.0 г/г 39.2% г/г 39.2%	9.7 г/г 24.1% г/г 24.1%	13.8	-8.1	114.6 г/г 66.4%	52.2 г/г 13.4%	38.7%	5.5	Ссылка
2025-06-30	H2 2025 (6M)	OK	36.8 г/г 20.4% г/г 22.7%	10.9 г/г 85.9% г/г 167.8%	2.4 г/г 4.3% г/г 6.8%	13.3 г/г 62.5% г/г 110.3%	6.5 г/г 67.5% г/г 144.7%	12.5	-7.0	77.5 г/г 28.2%	48.5 г/г 19.0%	30.4%	-11.1	Ссылка
2024-12-31	H1 2025 (6M)	OK	37.1 г/г 18.2% г/г 18.2%	10.5 г/г 41.2% г/г 41.2%	2.4 г/г 2.0% г/г 2.0%	13.0 г/г 31.7% г/г 31.7%	7.9 г/г 32.7% г/г 32.7%	10.2	-4.8	68.9 г/г 15.2%	46.0 г/г 15.2%	36.2%	-7.3	Ссылка
2024-06-30	H2 2024 (6M)	OK	30.0 г/г 24.6% г/г —	4.1 г/г 44.4% г/г —	2.3 г/г 34.4% г/г —	6.3 г/г 41.4% г/г —	2.7 г/г 78.2% г/г —	8.7	-4.5	60.5 г/г 5.6%	40.8 г/г 17.3%	21.3%	-2.9	Ссылка
2023-12-31	H1 2024 (6M)	OK	31.4 г/г — г/г —	7.5 г/г — г/г —	2.4 г/г — г/г —	9.8 г/г — г/г —	5.9 г/г — г/г —	7.0	-3.9	59.8 г/г —	40.0 г/г —	31.7%	-0.1	Ссылка
2023-06-30	FY 2023 (12M)	OK	49.3 г/г — г/г —	8.0 г/г — г/г —	3.5 г/г — г/г —	11.4 г/г — г/г —	4.8 г/г — г/г —	9.9	-7.6	57.2 г/г —	34.8 г/г —	—	2.7	Ссылка

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ZAR)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн ZAR)

Чистый долг / ден. средства (млн ZAR)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2022–2026 операционный поток составлял 1.70x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 0.64x. Убыточные годы (2022) в коэффициент не входят.

год	2022	2023	2024	2025	2026
поток / прибыль	—	2.06x	1.82x	1.57x	1.15x
начисления, % активов	-17.0%	-9.0%	-11.7%	-10.7%	-3.4%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 1.15x прибыли.

чистый долг / EBITDA 0.0x · капвложения 2.2x амортизации

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Добыча и запасы

Физические операционные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Gold (attributable gold + gold-equivalent; SA underground 57% + Papua New Guinea 43%)

Доказанные запасы

36.80 Moz

2025

Обеспеченность запасами (R/P)

24.9 лет

запасы ÷ годовая добыча

Годовая добыча

1.48 Moz

2025

Прогноз добычи (гайденс)

1.45 Moz

Динамика добычи, Moz

Запасы

Год	Запасы, Moz
2025	36.80
2024	40.30

Добыча

Год	Добыча, Moz	в сутки, Moz
2025	1.48 −5.2%	0.00
2024	1.56 +6.0%	0.00
2023	1.47 −0.2%	0.00
2022	1.48	0.00

Harmony Gold FY2025 results, year ended 30 Jun 2025 (harmony.co.za; SEC 20-F filer CIK 1023514). FY25 production 46,023 kg = 1.48 Moz; attributable P&P reserves 36.8 Moz (40.3 Moz at Jun-2024, -9%); R/P = 36.8 / 1.48 ≈ 24.9y. Prior-year output per Harmony annual reports.

Цена ключевого сырья — Gold

Текущее 4 467спот к LTM -5%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: -40.0%

Главный драйвер — Gold +5% к LTM; выручка ×0.95 против затрат ×1.04; EBITDA 47 882→28 822; при 4.3× EV/EBITDA → -40%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

Сырьё	Доля	Спот	LTM	3 года	к LTM, $	к LTM, ZAR	3г к LTM
Gold (rev)	+95%	4 466.98	4 242.24	3 287.31	+5%	-6%	-23%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM	99 238
EBITDA LTM	47 882
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)	51 356
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот	×0.947 (-5%)
= Спот-выручка	93 987
Множитель выручки — 3-летние цены	×0.710 (-29%)
= Выручка по 3-летним ценам	70 476
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот	×1.040 (+4%)
= Спот-затраты	53 410
Множитель затрат — 3-летние цены	×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам	53 410
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	40 577
= EBITDA по 3-летним ценам	17 066
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)	28 822
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/EBITDA (75-й перцентиль)	4.3x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	123 810
Чистый долг	852
Целевая капитализация = EV − чистый долг	122 958
Текущая капитализация	204 836

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -40.0%

Обеспеченность запасами: 25 лет

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

Период	Факт выр.	Модель выр.	Δ выр.	Факт EBITDA	Модель EBITDA	Δ EBITDA
2023 FY	49 275	42 556	+15.8%	11 054	1 682	+557.4%
2024 FY	61 379	55 644	+10.3%	17 208	15 890	+8.3%
2025 FY	73 896	82 103	-10.0%	26 025	36 165	-28.0%
2026 FY	99 238	109 269	-9.2%	47 882	59 483	-19.5%

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год +34% против +20% годом ранее — сдвиг +13.9 п.п. CAGR за 3 года +26%.

рост выручки по годам: 2024 +25% · 2025 +20% · 2026 +34%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 5.1x · целевой 75-й перцентиль (3г) 20.5x · LTM среднее 6.7x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Дивиденды

Выплаченные

Дата	На акцию	Событие	Статус	Источник
2026-04-22	530 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 530 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-10-08	155 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 155 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-04-09	227 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 227 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-10-09	94 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 94 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-04-10	147 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 147 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-10-11	75 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 75 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-10-12	22 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 22 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-04-06	40 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 40 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2021-10-13	27 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 27 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Harmony Gold: финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Harmony Gold ZAR