Sappi: какой мультипликатор P/E?

P/E — 13.5x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Sappi: мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Q: Sappi: рыночная капитализация?

Капитализация — 447 млн USD.

Компания Sappi Limited производит продукцию на основе древесного волокна, включая специальные виды бумаги, упаковочные материалы и растворимую целлюлозу для текстиля и других применений. Компания также выпускает биоматериалы, такие как лигнин и фурфурол, из продуктов лесного хозяйства.

График цены

12.23 ZARДень -2.08%

Ключевые параметры

Рынок

Цена

12.23 ZAR · -2.08%

Капитализация

447 млн USD

Рост

Δ выручка г/г

1.0%

Δ EBITDA г/г

-222.7%

Мультипликаторы

P/E (LTM)

13.5x

P/B (FY)

0.2x

P/E (анн.)

EV/EBITDA (LTM)

5.0x

EV/EBITDA (анн.)

Денежная доходность

Див. доходность

—

Доходность FCF (LTM)

-67.2%

Создание стоимости

фундам. стоимость за год, % от капитализации

Создание стоимости / год

-109.4%

↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (листинг)

4.1 mln ZAR

акции: connector/market_inputs

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлн USD	Опер. прибыльмлн USD	Аморт. и износмлн USD	EBITDAмлн USD	Чистая прибыльмлн USD	Операц. ДДСмлн USD	Капекс + M&Aмлн USD	Активымлн USD	Капиталмлн USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлн USD	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	1334.0 г/г 1.0% г/г 1.0%	-203.0 г/г — г/г —	95.0 г/г 1.1% г/г 1.1%	-108.0 г/г -222.7% г/г -222.7%	-181.0 г/г — г/г —	26.0	-62.0	5492.0 г/г -11.8%	1782.0 г/г -27.4%	-13.2%	1872.0	Yahoo Finance
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	1334.0 г/г -1.0% г/г -1.0%	-422.0 г/г — г/г —	104.0 г/г 22.4% г/г 22.4%	-318.0 г/г -465.5% г/г -465.5%	-413.0 г/г — г/г —	-9.0	-44.0	5604.0 г/г -5.0%	1887.0 г/г -23.3%	-78.3%	1836.0	Yahoo Finance
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	1287.0 г/г -5.6% г/г -5.6%	-18.0 г/г -114.9% г/г -114.9%	101.0 г/г 13.5% г/г 13.5%	83.0 г/г -60.5% г/г -60.5%	-37.0 г/г -152.9% г/г -152.9%	53.0	-56.0	5990.0 г/г 4.0%	2335.0 г/г -5.1%	-6.2%	1817.0	Yahoo Finance
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	1321.0 г/г — г/г —	-6.0 г/г — г/г —	94.0 г/г — г/г —	88.0 г/г — г/г —	-33.0 г/г — г/г —	-3.0	-129.0	6230.0 г/г —	2453.0 г/г —	-1.8%	1830.0	Yahoo Finance
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	1347.0 г/г — г/г —	2.0 г/г — г/г —	85.0 г/г — г/г —	87.0 г/г — г/г —	-20.0 г/г — г/г —	-24.0	-182.0	5898.0 г/г —	2461.0 г/г —	-3.3%	1572.0	Yahoo Finance
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	1363.0 г/г — г/г —	121.0 г/г — г/г —	89.0 г/г — г/г —	210.0 г/г — г/г —	70.0 г/г — г/г —	-4.0	-101.0	5758.0 г/г —	2461.0 г/г —	11.1%	1310.0	Yahoo Finance
2024-09-30	FY 2024 (12M)	OK	5458.0 г/г -6.0% г/г -6.0%	182.0 г/г -52.5% г/г -52.5%	278.0 г/г -7.0% г/г -7.0%	460.0 г/г -32.6% г/г -32.6%	33.0 г/г -87.3% г/г -87.3%	124.0	-473.0	6206.0 г/г 7.1%	2578.0 г/г 5.4%	1.3%	1327.0	Yahoo Finance
2023-09-30	FY 2023 (12M)	OK	5809.0 г/г — г/г —	383.0 г/г — г/г —	299.0 г/г — г/г —	682.0 г/г — г/г —	259.0 г/г — г/г —	605.0	-408.0	5796.0 г/г —	2445.0 г/г —	—	994.0	Yahoo Finance

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2021–2024 операционный поток составлял 3.05x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 0.76x.

год	2021	2022	2023	2024
поток / прибыль	31.31x	1.65x	2.34x	3.76x
начисления, % активов	-6.4%	-5.5%	-6.0%	-1.5%

Последние 12 месяцев (на 2024-09-30): операционным потоком вернулось 3.76x прибыли.

чистый долг / EBITDA 2.7x · капвложения 1.4x амортизации

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Создание фундаментальной стоимости

Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации

Создано стоимости за год: -109.4%

Как рассчитано

1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X (2026-06-30 к 2025-06-30) = (-108 − 88) × 4.00	-112
2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (447 + 1 872) ÷ -255	0.0x
3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 8) ÷ 2 = (0.0 + 8) ÷ 2	4.0x
4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = -42 + 0 + 0 − 0	-42
5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (-112 × 4.0 + -42) ÷ 447	-109.4%

Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.

Допущения:

negative LTM EBITDA — value destruction
dividends/buybacks not in data - balance cash flow uses net-debt change only
EBITDA growth from 2-yr FY trend, min of avg & latest YoY (anomalous latest-period delta)
EBITDA-growth term clamped to ±market cap

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год -6% против -20% годом ранее — сдвиг +14.3 п.п. CAGR за 3 года +1%.

рост выручки по годам: 2022 +39% · 2023 -20% · 2024 -6%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

Сравнение с аналогами

Группа: materials (ЮАР). Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA
Kumba Iron Ore	ЮАР	4,3	2,2x
African Rainbow	ЮАР	1,8	2,6x
Sibanye-Stillwater	ЮАР	7,0	3,2x
Impala Platinum	ЮАР	10,3	3,4x
Harmony Gold	ЮАР	10,8	3,8x
Gold Fields	ЮАР	31,6	4,4x
Valterra Platinum	ЮАР	20,3	5,1x
Northam Platinum	ЮАР	6,0	6,2x
AngloGold Ashanti	ЮАР	47,7	6,2x
Anglo American	ЮАР	59,6	10,8x
Медиана группы			4,1x
Среднее по группе			4,8x
Эта компания	ЮАР	0,4	5,0x

Медиана группы 4,1x; компания 5,0x — премия 23%.

Среднее по группе 4,8x; к среднему компания — премия 5%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 74% ниже текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 22,9x, Россия 3,9x, ЮАР 5,0x, Казахстан 6,6x, Индия 18,3x, Индонезия 5,0x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-06, у самой компании — текущий.

Дата	На акцию	Событие	Статус	Источник
2025-01-08	246.7536 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 246.7536 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-01-10	277.3703 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 277.3703 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-01-11	267.2816 ZAR	Отсечка реестра (ex-div): 267.2816 ZAR на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Sappi: финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Sappi USD