Южуралзолото (UGLD): какой мультипликатор P/E?

P/E — 6.8x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Южуралзолото (UGLD): рыночная капитализация?

Капитализация — 163.5 млрд RUB.

Южуралзолото (UGLD): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

«Южуралзолото» (ЮГК) – один из крупнейших золотодобытчиков России: рудники и фабрики в Челябинской области, Хакасии и Красноярском крае.

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд RUB	Опер. прибыльмлрд RUB	Аморт. и износмлрд RUB	EBITDAмлрд RUB	Чистая прибыльмлрд RUB	Операц. ДДСмлрд RUB	Капекс + M&Aмлрд RUB	Активымлрд RUB	Капиталмлрд RUB	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд RUB	Источник
2026-06-30	H1 2026 (6M)	OK	84.1 г/г 90.5% г/г 90.5%	29.1 г/г 307.7% г/г 307.7%	8.9 г/г 57.9% г/г 57.9%	38.0 г/г 197.2% г/г 197.2%	15.4 г/г 110.4% г/г 110.4%	25.6	-6.8	176.0 г/г 4.1%	75.5 г/г 36.3%	44.4%	69.3	Отчёт (PDF)
2025-12-31	H2 2025 (6M)	OK	64.6 г/г 43.4% г/г 54.8%	15.1 г/г 23.1% г/г 23.0%	9.3 г/г 34.0% г/г 66.9%	24.4 г/г 27.3% г/г 36.7%	8.7 г/г 81.2% г/г 156.3%	17.9	-18.0	177.2 г/г 14.6%	63.1 г/г 31.3%	27.0%	84.0	Отчёт (PDF)
2025-06-30	H1 2025 (6M)	OK	44.2 г/г 29.4% г/г 29.4%	7.1 г/г 23.2% г/г 23.2%	5.7 г/г 1.2% г/г 1.2%	12.8 г/г 12.4% г/г 12.4%	7.3 г/г 34.4% г/г 34.4%	2.5	-10.2	169.0 г/г 22.9%	55.4 г/г 21.9%	28.3%	73.9	Отчёт (PDF)
2024-12-31	H2 2024 (6M)	OK	41.8 г/г 11.9% г/г 8.0%	12.3 г/г 30.5% г/г 53.2%	5.6 г/г 17.1% г/г 23.7%	17.8 г/г 25.0% г/г 42.6%	3.4 г/г 1186.6% г/г -15.5%	16.4	-17.5	154.6 г/г 28.4%	48.1 г/г 47.6%	18.9%	72.7	Отчёт (PDF)
2024-06-30	H1 2024 (6M)	OK	34.1 г/г 17.2% г/г 17.2%	5.8 г/г -0.8% г/г -0.8%	5.6 г/г 11.2% г/г 11.2%	11.4 г/г 4.8% г/г 4.8%	5.4 г/г — г/г —	7.2	-8.2	137.5 г/г 24.1%	45.4 г/г 103.0%	27.9%	54.2	Отчёт (PDF)
2023-12-31	H2 2023 (6M)	OK	38.7 г/г — г/г —	8.0 г/г — г/г —	4.5 г/г — г/г —	12.5 г/г — г/г —	4.0 г/г — г/г —	9.9	-11.8	120.5 г/г —	32.6 г/г —	2.5%	61.1	Отчёт (PDF)
2023-06-30	H1 2023 (6M)	OK	29.1 г/г — г/г —	5.8 г/г — г/г —	5.0 г/г — г/г —	10.9 г/г — г/г —	-3.3 г/г — г/г —	8.3	-7.8	110.8 г/г —	22.4 г/г —	—	60.8	Отчёт (PDF)

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

Операционный и инвестиционный поток (OCF + ICF) (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 2.02x заявленной чистой прибыли; после капвложений — -0.37x. Убыточные годы (2022) в коэффициент не входят.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	1.37x	—	26.39x	2.67x	1.27x
начисления, % активов	-3.8%	-38.7%	-14.5%	-9.5%	-2.5%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 1.80x прибыли.

чистый долг / EBITDA 2.3x · капвложения 2.1x амортизации

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Период	Добыча золота, всего t	Уральский хаб t	Сибирский хаб t
FY 2025-12	12 +13.2%	3 −11.8%	9 +25.0%
FY 2024-12	10.60 −17.2%	3.40 −48.5%	7.20 +16.1%
FY 2023-12	12.80	6.60	6.20

Качество / корпоративное управление

Дисконт к потенциалу −18% (множитель 0.82)

Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.

Стабильно прибыльна, но не платит дивиденды миноритариям (−18%)

Цена ключевого сырья — Gold (RUB)

Текущее 10 629 ₽/гспот к LTM +0%

Потенциал к ценам на сырьё

Тот же поэтапный расчёт, что и у сырьевых компаний: выручка → затраты → EBITDA → консервативная EBITDA (минимум из сценария «спот» и среднего сценариев «спот»/«3 года») → целевая капитализация при ТРЁХЛЕТНЕЙ МЕДИАНЕ EV/EBITDA компании (зажата в 1-10×). Денежные затраты индексируются на инфляцию РФ (~7%); сырьевой переоценки на стороне затрат у чистого производителя нет.

Курс USD/RUB: спот 81 vs средн. за LTM 79 → ×1.03 (рубль слабее → больше ₽-выручки); применён к долларовым ценам сырья (золото в ₽ — без поправки).

Потенциал (консерв.): -27% · спот -9% · 3 года -45%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → консерв. EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM по 2026-06-30)
Выручка	148.8 млрд ₽
EBITDA	62.4 млрд ₽
Денежные затраты (выручка − EBITDA)	86.4 млрд ₽
2 · Проекция выручки
Множитель — спот	×1.00 (+0%)
= Спот-выручка	149.1 млрд ₽
Множитель — 3-летние цены	×0.90 (-10%)
= Выручка по 3-летним ценам	133.3 млрд ₽
3 · Проекция затрат (+ инфляция РФ ~5%)
Множитель затрат	×1.05 (+5%)
= Денежные затраты	90.7 млрд ₽
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	58.4 млрд ₽
= EBITDA по 3-летним ценам	42.7 млрд ₽
= EBITDA по среднему (спот + 3 года)/2	50.5 млрд ₽
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее(спот, 3 года))	50.5 млрд ₽
5 · Оценка → целевая капитализация
EV/EBITDA (истор. p75)	3.7x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	188.8 млрд ₽
Чистый долг (на 2026-06-30)	69.3 млрд ₽
Целевая капитализация = EV − чистый долг	119.5 млрд ₽
Текущая капитализация	163.7 млрд ₽

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -27%

Цены продуктов — движение к средней за LTM; столбцы «₽» учитывают курс USD/RUB.

Сырьё	Доля выручки	Спот	Средн. LTM	$ к LTM	₽ к LTM (с FX)	₽ 3 года (с FX)
Gold (RUB)	90%	10 629.00	10 602.22	+0%	+0%	-12%

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год +43% против +12% годом ранее — сдвиг +31.4 п.п. CAGR за 3 года +24%.

рост выручки по годам: 2023 +19% · 2024 +12% · 2025 +43%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — история по дням

Текущее 3.7x · 75-й перцентиль за 3 года 9.3x

EV/EBITDA75-й перцентиль за 3 года

Сравнение с аналогами

Группа: Mining. Все аналоги торгуются на том же рынке, поправка не нужна.

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA
Полюс	Россия	12,6	3,6x
Норникель	Россия	21,1	5,0x
Селигдар	Россия	0,5	5,2x
Алроса	Россия	1,8	7,9x
Русолово	Россия	0,1	17,6x
Медиана группы			5,2x
Среднее по группе			7,9x
Эта компания	Россия	2,0	3,7x

Медиана группы 5,2x; компания 3,7x — дисконт 29%.

Среднее по группе 7,9x; к среднему компания — дисконт 53%. Среднее выше медианы на 51%: группу перекашивает Русолово (17,6x).

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 61% выше текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 20,9x, Россия 3,7x, ЮАР 5,0x, Казахстан 4,7x, Индия 18,8x, Индонезия 5,1x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-22, у самой компании — текущий.

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 0, за 30 дней: 1 — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 4 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

БКС Экспресс 2026-10-02 09:41
…для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за I полугодие 2026 г. • БТС-Золото (ЮГК) — ВОСА. В повестке вопрос об избрании членов совета директоров. • Росстат опубликует данные об использова… открыть
Akselrod 2026-08-28 13:09
▲ Вышла отчетность ЮГК...как говорится управление здорового человека и курящего. Чистый денежный поток 25,5 млрд против 2,5 млрд… открыть
Linmath Trade 2026-08-24 07:11
🗓 Понедельник, 24.08.2026 Заседание совета директоров/собрание акционеров: 🥇 $UGLD — СД с повесткой рекомендаций по обязательному предложению «БТС-МОСТ ХОЛДИНГ» (оферта 0,7425 руб. за акц… открыть
Альфа-Инвестиции 2026-08-18 10:13
▲ …авцы активизировались, а инвесторы требуют дисконта из-за роста неопределённости, считают аналитики. 🔴 Акции ЮГК в ближайшие недели могут быть устойчивее рынка. Новый акционер «БТС-Мост Холдинг» выкупает бумаги по 0,742… открыть
Russian Magellan 2026-08-08 22:44
…го, и бумага в тот день стоила около 67 копеек. Дешевле, чем на SPO. И вот на этом фоне сотрудники компании ЮГК, ныне БТС Холдинг, рассказывают «Правде УрФО», что Струков снова на предприятии выступает советником новых… открыть
СберИнвестиции 2026-07-31 19:27
…одом ранее. ⚫️ Компания «БТС-Мост Холдинг» 30 июля направила в ЦБ РФ обязательное предложение на выкуп акций ЮГК (+5,8%). Оферта распространяется на 32,8% акций. Оставшиеся 67,2% «БТС-Мост Холдинг» получила в июле. ⚫️… открыть
БКС Экспресс 2026-07-31 15:09
▲ ➡️БТС-Мост Холдинг направил оферту в Банк России по акциям ЮГК Акции ЮГК резко сменили вектор и вышли в плюс. Поводом для роста стало уведомление, что новый владелец Юж… открыть
Russian Magellan 2026-07-28 13:57
▼ ЮГК и Оферта Русский корпоративный креатив штука почти безграничная. Если надо не платить миноритариям, у н… открыть
БКС Экспресс 2026-07-07 12:23
🥇 ЮГК переименуют в БТС-Золото Главой группы компаний назначен Олег Ширяев, который являлся гендиректором Еврох… открыть
СберИнвестиции 2026-06-19 19:32
…Мост Холдинг» стал победителем голландского аукциона по продаже 67,2% «Южуралзолота» и других активов группы ЮГК (-1,7%). Компания закрыла сделку за 93,2 млрд ₽. ⚫ Акционеры «Роснефти» (+1,2%) утвердили дивиденды за 20… открыть

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Корпоративные события

13.10.26	Существенный факт	★ События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг Рейтинговое Агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг ПАО «ЮГК» на уровне ruAA с развивающимся прогнозом. Это событие может повлиять на стоимость акций и облигаций компании.
13.10.26	Раскрытие	★ ▼ Присвоение или изменение рейтинга эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора Кредитный рейтинг ПАО 'Южуралзолото Группа Компаний' был изменен с AA(RU) на AA-(RU) 12 октября 2026 года, прогноз по рейтингу 'Стабильный'. Рейтинг присвоен Аналитическим кредитным рейтинговым агентством.
28.08.26	Раскрытие	★ ▲ Финансовые результаты деятельности эмитента (компаний группы эмитента) (прогнозные, предварительные, фактические) ЮГК объявила финансовые результаты за 1П 2026 года, выручка выросла на 90% до 84,1 млрд руб., EBITDA увеличилась на 147% до 38,1 млрд руб., а чистая прибыль составила 15,4 млрд руб. Чистый долг снизился на 17% до 69,2 млрд руб., долговая нагрузка уменьшилась до 1,06х.
18.08.26	Выкуп	★ ▼ Поступление эмитенту обязательного предложения о приобретении его эмиссионных ценных бумаг ПАО 'Южуралзолото Группа Компаний' получило обязательное предложение от АО 'БТС-МОСТ ХОЛДИНГ' на приобретение акций по цене 0,7425 руб. за акцию. Срок принятия предложения составляет 70 дней с момента получения.
23.07.26	Выкуп	★ ▲ Приобретение лицом права распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента Лицо приобрело косвенное право распоряжения 149,8 млн голосов, что составляет 67,25% уставного капитала ПАО 'Южуралзолото Группа Компаний'. Дата наступления права - 16.07.2026.
17.07.26	Раскрытие	★ Прекращение у лица права распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента Федеральное агентство по управлению государственным имуществом прекратило прямое распоряжение 149,8 млн голосов акций ПАО 'Южуралзолото', что составляет 67,25% уставного капитала. Право распоряжения было прекращено 16.07.2026.
29.05.26	Раскрытие	★ ▼ Сообщение об изменении или корректировке информации, ранее опубликованной в Ленте новостей Совет директоров ПАО 'Южуралзолото Группа Компаний' не распределит чистую прибыль за 2025 год и не объявит дивиденды. В заседании 25.05.2026 приняли участие 5 из 9 членов совета директоров, решение принято единогласно. Дата протокола заседания - 28.05.2026.
05.10.26	СД / Собрание	Решения общих собраний участников (акционеров) На внеочередном собрании акционеров ПАО 'Южуралзолото Группа Компаний', состоявшемся 02.10.2026, были приняты решения о досрочном прекращении полномочий членов Совета директоров и Ревизионной комиссии, а также о их новом составе. Кворум для голосования составил 89,26%.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Южуралзолото (UGLD): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Выпуск	Доходность	Купон	Цена, %	За день	Оборот сегодня, ₽	Ср. оборот 20 дн., ₽	Погашение
ЮГК 1P4	17.2%	10.6%	98.26	-0.26%	43.1 млн	24.2 млн	02.2027
ЮГК 1P5	10.4%	9%	99.16	-0.32%	932 тыс	2.2 млн	10.2027

Южуралзолото (UGLD) RUB

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность