АФК «Система» – инвестиционный холдинг, владеющий контрольными пакетами в МТС, Segezha Group, «Степи», «Медси», гостиничном бизнесе и других компаниях и развивающий их как долгосрочный акционер.
Сектор: Прочее
RU_AFKS
Чистый долг (таблица и EV/EBITDA): |краткосрочные займы| + |долгосрочные| + |прочие финансовые обязательства| при наличии + |доля неконтролирующих участников| при наличии − |денежные средства и их эквиваленты|; суммы в млн валюты отчётности.
акции: connector/market_inputs
Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.
| Дата | Период | Статус | Выручкамлрд RUB | Опер. прибыльмлрд RUB | Аморт. и износмлрд RUB | EBITDAмлрд RUB | Чистая прибыльмлрд RUB | Операц. ДДСмлрд RUB | Капекс + M&Aмлрд RUB | Активымлрд RUB | Капиталмлрд RUB | ROE (годовая) | Чистый долгмлрд RUB | Источник |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-06-30 | Q2 2026 (3M) | OK | 639.5 г/г — | 157.1 г/г — | 93.2 г/г — | 250.3 г/г — | -4.4 г/г — | -222.3 | -98.7 | 2996.9 г/г — | -153.7 г/г — | 6.5% | 1260.9 | Отчёт (PDF) |
| 2025-12-31 | FY 2025 (12M) | OK | — г/г 8.3% | — г/г -19.1% | — г/г 14.3% | — г/г -3.2% | — г/г — | — | — | 2878.2 г/г 4.2% | -118.6 г/г -230.5% | 366.5% | 1209.1 | Отчёт (PDF) |
| 2025-06-30 | Q2 2025 (3M) | OK | 305.0 г/г — | 46.3 г/г — | 44.0 г/г — | 90.2 г/г — | -40.9 г/г — | 20.3 | -42.1 | 2891.4 г/г — | -8.2 г/г — | — | 1828.5 | Отчёт (PDF) |
| 2025-03-31 | Q1 2025 (3M) | PARTIAL | 321.1 г/г — | 47.0 г/г — | 43.6 г/г — | 90.5 г/г — | -40.9 г/г — | 20.3 | -42.1 | — г/г — | — г/г — | — | 1766.0 | Отчёт (PDF) |
| 2024-12-31 | Q4 2024 (3M) | OK | 341.8 г/г 35.9% | 41.9 г/г 158.7% | 39.0 г/г 3.2% | 80.9 г/г 49.4% | -4.4 г/г 74.7% | 6.5 | -55.0 | 2761.4 г/г 17.1% | 90.9 г/г -38.8% | — | 1163.4 | Отчёт (PDF) |
| 2024-09-30 | Q3 2024 (3M) | PARTIAL | 343.3 г/г 13.3% | 41.9 г/г 101.3% | 39.0 г/г 3.1% | 80.9 г/г 38.4% | -7.9 г/г — | 18.9 | -55.0 | — г/г — | — г/г — | — | 1614.3 | Отчёт (PDF) |
| 2024-06-30 | Q2 2024 (3M) | OK | 574.9 г/г — | 82.2 г/г — | 72.8 г/г — | 155.0 г/г — | 4.1 г/г — | -36.7 | -83.2 | 2517.0 г/г — | 100.3 г/г — | 6.6% | 1099.6 | Отчёт (PDF) |
| 2023-12-31 | Q4 2023 (3M) | OK | 251.5 г/г — | 16.2 г/г — | 37.8 г/г — | 54.1 г/г — | -17.4 г/г — | 32.3 | -53.5 | 2358.1 г/г — | 148.6 г/г — | — | 1020.5 | Отчёт (PDF) |
| 2023-09-30 | Q3 2023 (3M) | PARTIAL | 303.1 г/г — | 20.8 г/г — | 37.8 г/г — | 58.5 г/г — | -17.4 г/г — | 32.3 | -55.9 | — г/г — | — г/г — | — | 1385.8 | Отчёт (PDF) |
| 2023-06-30 | Q2 2023 (3M) | OK | 243.2 г/г — | 36.9 г/г — | 37.6 г/г — | 74.5 г/г — | 6.9 г/г — | 4.5 | -39.4 | 2167.1 г/г — | 193.7 г/г — | — | 988.8 | Отчёт (PDF) |
| 2023-03-31 | Q1 2023 (3M) | PARTIAL | 247.9 г/г — | 41.5 г/г — | 37.3 г/г — | 78.8 г/г — | 14.6 г/г — | 4.5 | -39.4 | — г/г — | — г/г — | — | 1276.7 | Отчёт (PDF) |
| Краткосрочный долг (вкл. аренду) | 873 676 |
| Долгосрочный долг (вкл. аренду) | 864 961 |
| − Денежные средства | 477 742 |
| Чистый долг | 1 260 895 |
|---|
Чистый долг / EBITDA LTM: 3.7x
Квартальные значения (млн ₽)
Изменения (г/г)
FCF (млн ₽)
Чистый долг / ден. средства (млн ₽)
| год | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| поток / прибыль | 2.29x | 1.13x | — | — | — |
| начисления, % активов | -3.9% | -0.3% | -3.7% | -0.5% | -12.2% |
Наши разборы отчётности и инвестиционные заметки по эмитенту.
Потенциал АФК (к типичному дисконту): +561%
Холдинг оценивается суммой частей: доли в публичных дочках по рынку + непубличные активы за вычетом долга холдинга = NAV. АФК всегда торгуется с дисконтом к NAV; потенциал = возврат от текущего дисконта к типичному (медиана за 3 года). Дисконт к NAV считается в eninvs.com ежедневно (history since 2020, n=1081 over 3y).
| 1 · Доли в публичных дочках (доля × капитализация) | |
| Сегежа (SGZH) · 72.0% × 55 | 39 млрд ₽ |
| МТС (MTSS) · 50.3% × 357 | 180 млрд ₽ |
| Ozon (OZON) · 32.4% × 567 | 184 млрд ₽ |
| Эталон (ETLN) · 50.1% × 16 | 8 млрд ₽ |
| Элемент (ELMT) · 42.9% × 48 | 21 млрд ₽ |
| Σ доли в публичных компаниях | 431 млрд ₽ |
| 2 · Непубличные активы − чистый долг холдинга | |
| Прочее, нетто (Медси/Степь/Биннофарм/Космос − долг) | 100 млрд ₽ |
| = Чистая стоимость активов (NAV) | 531 млрд ₽ |
| 3 · Дисконт к NAV → потенциал | |
| Капитализация АФК Система | 74 млрд ₽ |
| Текущий дисконт к NAV | -86% |
| Типичный дисконт (медиана 3 года) | -8% |
Потенциал = (1 + типичный дисконт) ÷ (1 + текущий дисконт) − 1 = +561%
Дивиденды приостановлены (~2.2 г. без выплат)
Компания не платила дивиденды более 18 месяцев — направляет прибыль на капвложения или гашение долга (напр. ГМК Норникель, НЛМК, РусГидро, ФСК). Прогноз выплаты обнулён, пока выплаты не возобновятся; прибыль и денежный поток могут быть здоровыми.
| 1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике) | |
| Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год) | -155 млрд ₽ |
| Доля прибыли на дивиденды (payout) | 19% |
| Своб. ден. поток (год, OCF − capex) — лимит выплаты | -49 млрд ₽ |
| Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.) | 0.52 ₽ |
| = Прогноз дивиденда на акцию | 0.00 ₽ |
| 2 · Справедливая доходность (спред к ставке) | |
| Ключевая ставка ЦБ | 14.0% |
| Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.) | -15.1 п.п. |
| = Справедливая дивдоходность | 7.0% |
| 3 · Оценка → потенциал | |
| Текущая цена | 7.53 ₽ |
| Прогнозная дивдоходность | — |
| Справедливая цена (по див.) | 0.000 ₽ |
Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.
| Год выплаты | Дивиденд /акц. | |
|---|---|---|
| 2024 | 0.52 ₽ | |
| 2023 | 0.41 ₽ | |
| 2021 | 0.31 ₽ | |
| 2020 | 0.13 ₽ | |
| 2019 | 0.11 ₽ | |
| 2018 | 0.11 ₽ | |
| 2017 | 1.49 ₽ | |
| 2016 | 1.05 ₽ |
| Период | Отсечка | /акц. |
|---|---|---|
| 2024 q3 | 2024-07-16 | 0.52 ₽ |
| 2023 q3 | 2023-07-17 | 0.41 ₽ |
| 2021 q3 | 2021-07-13 | 0.31 ₽ |
| 2020 q3 | 2020-07-14 | 0.13 ₽ |
| 2019 q3 | 2019-07-16 | 0.11 ₽ |
| 2018 q3 | 2018-07-17 | 0.11 ₽ |
| 2017 q4 | 2017-12-06 | 0.68 ₽ |
| 2017 q3 | 2017-07-11 | 0.81 ₽ |
| 2016 q4 | 2016-10-05 | 0.38 ₽ |
| 2016 q3 | 2016-07-12 | 0.67 ₽ |
Нет строк по дивидендам для этого эмитента.
Содержательные упоминания за 7 дней: 0, за 30 дней: 11 (3 позитив, 5 негатив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 19 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.
Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».
| 02.09.26 | Раскрытие | ★ ▼ Присвоение или изменение рейтинга эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора Кредитное рейтинговое агентство присвоило кредитный рейтинг A+(RU) компании 'Акционерная финансовая корпорация «Система»', изменив его с AA-(RU) 1 сентября 2026 года. |
| 01.07.26 | СД / Собрание | ★ ▼ Решения общих собраний участников (акционеров) На годовом собрании акционеров ПАО АФК «Система» 26 июня 2026 года было принято решение не выплачивать дивиденды по результатам 2025 года и оставить чистую прибыль без распределения. Также утверждены годовые отчеты и избран новый Совет директоров. |
| 30.06.26 | Раскрытие | ★ ▼ Совершение эмитентом существенной сделки 29 июня 2026 года ПАО АФК «Система» совершило крупную сделку, включающую выдачу независимой гарантии и заключение договора залога, общей стоимостью до 350 млрд. руб., что составляет 12,16% от стоимости активов компании. Все обязательства по сделке должны быть исполнены не позднее 31 декабря 2030 года. |
| 04.06.26 | Раскрытие | ★ ▼ Сообщение об изменении или корректировке информации, ранее опубликованной в Ленте новостей ПАО АФК 'Система' совершило крупную сделку по возвратному финансированию с общим размером до 300 млрд. руб., что составляет 10,38% от стоимости активов. Обязательства должны быть исполнены не позднее 4 февраля 2029 года. |
| 02.06.26 | Раскрытие | ★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмиссионных ценных бумаг эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора Кредитному рейтингу ценных бумаг ПАО «Акционерная финансовая корпорация «Система» присвоен уровень AA-(RU) 02.06.2026. Рейтинг касается биржевых облигаций серии 002Р-14, зарегистрированных 26.05.2026. |
| 04.09.26 | Существенный факт | События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг 03 сентября 2026 года эмитент, ПАО «АФК Система», приобрел 9 682 997 биржевых облигаций по требованию владельцев на сумму 9,7 млрд. руб., включая накопленный купонный доход. Это событие может оказать влияние на стоимость его эмиссионных ценных бумаг. |
| 13.08.26 | Выкуп | Приобретение (наступление оснований для приобретения) размещённых эмитентом облигаций ПАО АФК «Система» объявило о приобретении своих биржевых облигаций серии 001P-15 по цене 100% от номинальной стоимости, с дополнительной выплатой накопленного купонного дохода. Период подачи заявок владельцами облигаций на приобретение длится с 25.08.2026 по 31.08.2026, а дата фактического приобретения назначена на 03.09.2026. |
| 29.06.26 | СД / Собрание | Решения совета директоров (наблюдательного совета) 29 июня 2026 года совет директоров ПАО АФК «Система» принял решения о создании исполнительного органа и согласии на несколько крупных сделок, каждая из которых составляет 10% и более стоимости активов. Все решения были поддержаны 100% голосов членов совета директоров. Количественный состав Правления утвержден в 11 человек. |
Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.
Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)
АФК Система (AFKS): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.
| Выпуск | Доходность | Купон | Цена, % | Оборот, ₽ | Погашение |
|---|---|---|---|---|---|
| СистемБ1P4 | 3.7% | 21% | 102.2 | 40 тыс | 10.2026 |
| Систем1P20 | 17.1% | 17.5% | 99.8 | 176 тыс | оферта 11.2026 |
| СистемБ1P5 | 14.8% | 15% | 100.1 | 163 тыс | 11.2026 |
| Систем1P13 | 18.4% | 16% | 99.4 | 243 тыс | оферта 11.2026 |
| Систем1P24 | 18.9% | 18% | 99.8 | 5.2 млн | оферта 12.2026 |
| Систем1P22 | — | 8.2% | — | — | оферта 12.2026 |
| СистемБ1P7 | 18.6% | 17.5% | 99.6 | 814 тыс | оферта 01.2027 |
| Система1P9 | 18.5% | 17.5% | 99.6 | 593 тыс | оферта 03.2027 |
| Систем1P23 | 18.7% | 17.5% | 99.7 | 192 тыс | оферта 03.2027 |
| Систем2P03 | 19.0% | 21.5% | 101.9 | 8.5 млн | 03.2027 |
| СистемБ1P6 | 18.0% | 10.5% | 96.6 | 374 тыс | 03.2027 |
| Систем1P10 | 6.2% | 16% | 105.0 | 979 тыс | оферта 03.2027 |
| Систем1P14 | 22.3% | 10.5% | 94.2 | 646 тыс | оферта 04.2027 |
| Систем2P01 | 18.0% | 17.5% | 100.3 | 4.1 млн | оферта 04.2027 |
| Систем1P12 | 17.9% | 18% | 100.2 | 65 тыс | оферта 04.2027 |
и ещё 21 выпуск(ов)
Доходность к погашению и оборот — по данным MOEX; у флоатеров YTM не фиксирован. Не ИИР.
Смотрите также: Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков