Frontierby eninvs

Language: EN / RU

ГЛОРАКС 001Р-04 (RU000A10B9Q9)

Issuer stock: GLRX

G-spread 896 б.п.✓ В обращении с 2025-04-09Кредит: BBB (адекватный)📄 Карточка эмитента →

Страница выпуска на eninvs.com ↗ · Страница на Московской бирже ↗ · Отчётность на e-disclosure ↗

⚠ Расхождение с рынком. Наша имплицитная оценка — «BBB (адекватный)», но рыночный G-spread 896 б.п. соответствует уровню ВДО. Скорее всего, оценка построена на standalone-РСБУ эмитента (нередко — сбытовой «торговый дом» с чистым балансом), которая не отражает реальный кредитный риск группы. Ориентир — рыночная доходность, а не эта полоса.

Ценовая информация

Цена (% от номинала)105.17%
Номинал1 000 ₽
Объём выпуска2 200 000 000 ₽ (2 200 000 бумаг)
Лот1
Уровень листинга2

Доходность и купоны

Купон25.50%
Доходность (YTM)23.41%
Тип купонаFIXED
Частота купонаежемесячно
Кредитный рейтингBBB+(RU) (АКРА, выпуск)

G-spread и привлекательность

YTM 23.41% − КБД ОФЗ 14.45% = G-spread 896 б.п. (срок 1.4л)

Другие выпуски этого эмитента

Как торгуются обращающиеся выпуски того же эмитента и их премия к ОФЗ — относительно размещаемой бумаги:

выпусксрокдоходность / спред
ГЛОРАКС1Р3~0.3лYTM 17.43% · G-spread 456 б.п. · -440 б.п. к размещаемому
ГЛОРАКС1Р5~2.7лYTM 23.20% · G-spread 779 б.п. · -117 б.п. к размещаемому
sГЛОРАК2Р1~3.2лYTM 24.35% · G-spread 872 б.п. · -24 б.п. к размещаемому

Расчёт доходности

Цена 105.04% от непогашенного номинала 1000 ₽ + НКД 18.16 ₽ (MARKETPRICE, график с биржи), 18 купонов и погашение 2028-03-24 → 23.48% к погашению (XIRR по реальным потокам).

График цены (% номинала)

103.2106.7110.3113.803.2606.2610.26105.03%

График доходности (YTM)

18.220.522.925.203.2606.2610.2623.56%

График погашения и купонов

Будущие выплаты на одну облигацию (номинал 1 000 ₽): 18 купонов на 377.28 ₽ + погашение номинала 1 000 ₽ в конце.

датакупон, ₽купон, %погашение, ₽выплата, ₽
2026-10-3120.962.10%—20.96
2026-11-3020.962.10%—20.96
2026-12-3020.962.10%—20.96
2027-01-2920.962.10%—20.96
2027-02-2820.962.10%—20.96
2027-03-3020.962.10%—20.96
2027-04-2920.962.10%—20.96
2027-05-2920.962.10%—20.96
2027-06-2820.962.10%—20.96
2027-07-2820.962.10%—20.96
2027-08-2720.962.10%—20.96
2027-09-2620.962.10%—20.96
2027-10-2620.962.10%—20.96
2027-11-2520.962.10%—20.96
2027-12-2520.962.10%—20.96
2028-01-2420.962.10%—20.96
2028-02-2320.962.10%—20.96
2028-03-2420.962.10%1 0001 020.96

Ключевые даты

Начало размещения2025-04-09
Погашение2028-03-24
Оферта—
ISIN / SECIDRU000A10B9Q9

Кредитоспособность эмитента

ПАО «ГЛОРАКС» · выручка 41.3 млрд ₽

Итоговая оценка: BBB (адекватный) (score 67/100) · основа: консолидированная МСФО 2025

ПоказательЗначениеОценка
Долговая нагрузкаND/EBITDA 2.8x (2.9→2.8, ≈)умеренная
Покрытие процентовICR н/дн/д
ПрибыльностьEBITDA-маржа 33.9% · чистая маржа 7.5%высокая

⚠ Девелопер BBB+. ND/EBITDA 2,8x — чистый долг ЗА ВЫЧЕТОМ ЭСКРОУ (стандартная база для девелоперов); эскроу-покрытие проектного финансирования 87%, средняя ставка долга 13,2%. Абсолютные валовой долг/капитал/аренда отдельно в пресс-релизе не раскрыты (нужен полный МСФО с e-disclosure).

Источник метрик: МСФО, glorax.com (результаты FY2025); АКРА BBB+(RU) полож. 17.06.2026; НКР BBB+.ru

Юридические и налоговые риски

недоимки и налоговой задолженности в открытых данных ФНС не выявлено (на 2026-09-25) · данные арбитражных судов (kad.arbitr) сейчас недоступны для автоматического сбора

Источник: ФНС «Прозрачный бизнес» и открытые данные ФНС (недоимка, правонарушения, спецрежимы). Кэш на 2026-10-12.

Ближайшие купоны

датасумма
2026-10-3120.96 ₽
2026-11-3020.96 ₽
2026-12-3020.96 ₽
2027-01-2920.96 ₽
2027-02-2820.96 ₽
2027-03-3020.96 ₽

Источники: MOEX ISS (цены/доходности), BondsGCurve (КБД ОФЗ), analytics.dohod.ru (рейтинг), консолидированная МСФО эмитента / ГИР БО ФНС.