Frontierby eninvs

Language: EN · RU

← Region

Positive RUB

At a glance: strengths & risks
✓Revenue growing (+26%)✓Profit growing (+99%)✓Margins improving (27%→40%)✓Cheaper than own history (EV/EBITDA 5.2 vs avg 15.5)✗No dividends currently

Sector: Information Technology

RU_POSI

Price chart

913 RUBDay 6.91%

Key metrics

Net debt (table and EV/EBITDA): |short-term borrowings| + |long-term borrowings| + |other financial liabilities| when extracted + |non-controlling interest| when extracted − |cash and equivalents|; amounts in millions of the reporting currency.

Market

Price
913 RUB · 6.91%
Market cap
65.0 bn RUB

Growth

Δ revenue y/y
45.6%
Δ EBITDA y/y
89.7%

Multiples

P/E (LTM)
7.5x
3y avg: 21.4x
P/B (FY)
2.7x
P/E (ann.)
<0
EV/EBITDA (LTM)
5.2x
3y avg: 15.5x
EV/EBITDA (ann.)
<0

Cash return

Dividend yield
—
FCF yield (LTM)
8.3%

Value creation

fundamental value/yr, % of market cap
Value created / year
+22.7%
↓ details

Liquidity

Daily turnover (MOEX)
502.8 mln RUB

Shares: connector/market_inputs

Amounts: USD (converted) · As reported
Converted modes use NBK / ECB-linked rates: balance sheet date for BS items, period average for P&L and cash flow (see filing row evidence). As reported keeps each row in its filing currency.

Financial results

Monetary columns are in B RUB, one decimal; scale (K/M/B/T) keeps values readable. For the period (default) shows P&L and cash flow for that row’s reporting window: quarterly amounts when the feed uses quarter-duration facts (typical US 10-Q revenue and income), quarterly cash flows after stripping YTD where only cumulative tags exist, and an implied Q4 on 31 Dec FY rows (P&L: FY minus Q1–Q3; operating / investing cash flow: FY 12m minus 9M YTD to 30 Sep when sourced from SEC builder evidence) so they match 10-Q scale. Some issuers still use cumulative YTD minus the prior row in the same calendar year. As reported shows values stored on each row (e.g. full-year on FY). Balance sheet is always as reported. Source JSON may use millions etc.; conversion uses amounts_unit per row.

DatePeriodStatusRevenueB RUBOperating profitB RUBD&AB RUBEBITDAB RUBNet profitB RUBOperating CFB RUBCapex + M&AB RUBAssetsB RUBEquityB RUBROE (annualized)Net debtB RUBSource
2026-03-31Q1 2026 (3M)OK3.4
y/y 45.6%
-1.0
y/y —
0.9
y/y 30.5%
-0.2
y/y —
-1.4
y/y —
16.2-1.953.9
y/y 11.7%
23.0
y/y 61.9%
-23.5%7.0Report (PDF)
2025-12-31Q4 2025 (3M)OK20.0
y/y 35.5%
13.4
y/y 40.6%
0.8
y/y 51.7%
14.2
y/y 41.3%
13.0
y/y 45.9%
1.3-2.061.0
y/y 15.7%
24.3
y/y 42.7%
40.9%21.2Report (PDF)
2025-09-30Q3 2025 (3M)PARTIAL4.1
y/y -6.4%
-0.2
y/y —
0.8
y/y 52.6%
0.6
y/y 677.3%
-0.7
y/y —
—-1.542.3
y/y 77.6%
11.2
y/y —
-8.6%21.7Report (PDF)
2025-06-30Q2 2025 (3M)OK4.4
y/y 42.0%
-1.6
y/y —
0.7
y/y 60.9%
-0.9
y/y —
-2.2
y/y —
2.7-2.041.8
y/y 117.0%
11.9
y/y 438.0%
-68.7%18.5Report (PDF)
2025-03-31Q1 2025 (3M)OK2.3
y/y 7.6%
-2.2
y/y —
0.7
y/y 78.4%
-1.6
y/y —
-2.8
y/y —
9.7-1.948.3
y/y —
14.2
y/y —
-71.0%12.4Report (PDF)
2024-12-31Q4 2024 (3M)OK14.7
y/y -20.5%
9.5
y/y 110.8%
0.6
y/y 275.1%
10.1
y/y 116.0%
8.9
y/y 96.9%
-2.8-1.752.7
y/y 85.9%
17.1
y/y 29.2%
48.4%20.1Report (PDF)
2024-09-30Q3 2024 (3M)OK4.4
y/y —
-0.5
y/y —
0.5
y/y —
0.1
y/y —
-0.8
y/y —
-1.5-1.923.8
y/y —
-1.9
y/y —
-732.0%15.5Report (PDF)
2024-06-30Q2 2024 (3M)OK3.1
y/y —
-2.9
y/y —
0.4
y/y —
-2.5
y/y —
-2.9
y/y —
3.6-1.619.3
y/y —
2.2
y/y —
—6.5Report (PDF)
2024-03-31Q1 2024 (3M)PARTIAL2.2
y/y —
-1.5
y/y —
0.4
y/y —
-1.1
y/y —
-1.5
y/y —
3.6-1.4—
y/y —
—
y/y —
—-6.2Report (PDF)
2023-12-31Q4 2023 (3M)OK18.5
y/y —
4.5
y/y —
0.1
y/y —
4.7
y/y —
4.5
y/y —
1.4-0.928.4
y/y —
13.2
y/y —
—4.0Report (PDF)
2023-09-30Q3 2023 (3M)PARTIAL0.5
y/y —
0.7
y/y —
0.3
y/y —
1.0
y/y —
0.5
y/y —
———
y/y —
—
y/y —
—2.9Report (PDF)
2023-06-30Q2 2023 (3M)OK3.2
y/y —
0.1
y/y —
0.4
y/y —
0.5
y/y —
0.1
y/y —
3.4-1.612.3
y/y —
4.2
y/y —
—2.7Report (PDF)

Revenue & EBITDA

RevenueEBITDA

Quarterly values (₽ mln)

-10 000010 00020 00030 0002023 q42024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q1

Year-over-year change

-300%-200%-100%0%100%2023 q42024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q1

Cash flow

FCF (₽ mln)

-10 000-5 00005 00010 00015 0002023 q42024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q1

Net debt / cash (₽ mln)

-10 000010 00020 0002023 q42024 q12024 q22024 q32024 q42025 q12025 q22025 q32025 q42026 q1

EBITDAC (EBITDA less capitalised development)

Software firms capitalise much of their development spend into intangibles, so EBITDA overstates cash earnings. EBITDAC = EBITDA − capitalised development (the metric Positive Technologies reports itself).

EBITDAC (FY 2025): 5.4 blnEV/EBITDA (FY): 5.8xEV/EBITDAC (FY): 13.4x

PeriodEBITDACapitalised dev.EBITDACEBITDAC % rev.
2026-03-31 Q1-153−1 855-2 009-59%
2025-12-31 FY12 346−6 9555 39117%
2025-03-31 Q1-1 571−1 712-3 282-140%
2024-12-31 FY6 507−5 1391 3676%
2024-09-30 9M-3 561−3 632-7 194-74%
2023-12-31 FY10 854−2 8747 98036%

RUB mln

Fundamental value creation

Value the company creates per year, as a % of market cap

Value created per year: +21.6%

How this was calculated
1. EBITDA growth (latest quarter YoY, annualised)
[EBITDA latest qtr − EBITDA year-ago qtr] × annualisation X
= —
1 417
2. Current EV/EBITDA (LTM)
(Market cap + Net debt) ÷ EBITDA (LTM)
= (65 018 + 6 954) ÷ 13 763
5.2x
3. Target multiple
(Current EV/EBITDA + 6.5) ÷ 2
= (5.2 + 6.5) ÷ 2
5.9x
4. Cash flow (balance method, LTM)
Net-debt reduction + dividends + buybacks − equity issuance
= 5 406 + 0 + 0 − 0
5 723
4b. Share dilution (at market, LTM)
Share-count growth over the year × Market cap
= 0.0% × 65 018
−0
5. Value created per year
(EBITDA growth × Target multiple + Cash flow − Dilution) ÷ Market cap
= (1 417 × 5.9 + 5 723 − 0) ÷ 65 018
+21.6%

Amounts in millions of the reporting currency. EBITDA growth is the latest quarter vs the same quarter a year ago, annualised.

Caveats:

  • LTM EBITDA = FY2025 + Q12026 - Q12025 (cumulative-YTD reporter); ΔEBITDA vs prior full year
  • share-count dilution 0.0%/yr (valued at market: -0)

Revenue growth & acceleration

Growth accelerating ▲
Last-year revenue growth +26% vs +10% the year before — a +16.2 pp move. 3-year CAGR +31%.
revenue growth by year: 2023 +61% · 2024 +10% · 2025 +26%
The growth-acceleration signal behind the GARP+acceleration strategy — it favours companies whose revenue growth is speeding up and flags those slowing down (the second derivative of growth).

Dividend potential

Dividends suspended (~2.2 yr without a payout)

The company has not paid a dividend for over 18 months — profit is going to capex or deleveraging (e.g. Nornickel, NLMK, RusHydro, FSK). The forecast payout is zeroed until distributions resume; profit and cash flow may still be healthy.

1 · Forecast dividend (per policy)
Smoothed net profit (median YTD-ann./LTM/FY)7 bn RUB
Payout ratio64%
Free cash flow (FY, OCF − capex) — not a cap (leverage 1.7x)-1 bn RUB
Recent actual dividend (3-yr median)47.30 ₽
= Forecast dividend per share0.00 ₽
2 · Fair yield (spread to key rate)
CBR key rate14.2%
Historical yield spread to rate (3-yr median)-14.0 pp
= Fair dividend yield7.0%
3 · Valuation → upside
Current price836 ₽
Forecast dividend yield—
Fair price (dividend-based)0.000 ₽

Forecast, not investment advice. Earnings annualization and policy assumptions are estimates.

Dividend history

Pay yearDividend /sh
202447.30 ₽
202353.67 ₽
202219.56 ₽
2020150.44 ₽
Payments by period
PeriodEx-date/sh
2024 q22024-04-1847.30 ₽
2023 q42023-11-3015.80 ₽
2023 q22023-04-1237.87 ₽
2022 q42022-11-105.16 ₽
2022 q22022-05-0414.40 ₽
2020 q42020-11-26150.44 ₽

Dividends

No dividend rows found for this issuer.

Corporate events

11.06.26Filing★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмиссионных ценных бумаг эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора
11 июня 2026 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило кредитный рейтинг ruAA облигациям ПАО «Группа Позитив». Облигации относятся к сериям 001Р-01 и 001Р-02, размещенным в рамках Программы биржевых облигаций. Рейтинг подтверждает надежность эмитента и его ценных бумаг.
11.06.26Material event★ ▲ События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг Positive Technologies на уровне ruAA и повысило прогноз до стабильного. Объем отгрузок компании в 2025 году составил 33,6 млрд руб., что на 40% больше, чем годом ранее, с выплатой дивидендов в 2 млрд руб. Прогноз отгрузок на 2026 год варьируется от 40 до 45 млрд руб.
19.05.26AGM / Board★ ▲ Решения общих собраний участников (акционеров)
На годовом собрании акционеров ПАО «Группа Позитив», состоявшемся 19 мая 2026 года, было принято решение не распределять чистую прибыль за 2025 год и не выплачивать дивиденды. Также утверждены новые размеры вознаграждения для членов Совета директоров, включая 4,6 млн. руб. для независимых директоров и 920 тыс. руб. для председателя Комитета Совета директоров.
02.04.26Filing★ ▲ Созыв общего собрания участников (акционеров)
ПАО «Группа Позитив» созывает внеочередное общее собрание акционеров, которое пройдет в форме заочного голосования с окончанием приема бюллетеней 6 мая 2026 года. В повестке дня стоит вопрос о выплате дивидендов по результатам первого квартала 2026 года. Дата определения лиц, имеющих право на участие в собрании, - 11 апреля 2026 года.
25.03.26Filing★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора
25 марта 2026 года кредитное рейтинговое агентство присвоило Публичному акционерному обществу «Группа Позитив» кредитный рейтинг АА-(RU) с позитивным прогнозом, изменив его с предыдущего уровня АА-(RU) с негативным прогнозом.
20.03.26Filing★ Сообщение об изменении или корректировке информации, ранее опубликованной в Ленте новостей
ПАО «Группа Позитив» объявило о существенной сделке, связанной с дарением акций в объеме 5,1 млн. штук. Общий размер сделок составляет 6,6 млрд. руб., что составляет 15,7% от стоимости активов, равной 42,3 млрд. руб. Сделка была заключена 25.12.2025 и должна быть исполнена до 31.12.2025.
30.01.26Filing★ Совершение подконтрольной эмитенту организацией существенной сделки
ПАО «Группа Позитив» совершило крупную сделку, заключив договор о внесении вклада в имущество на сумму 12,5 млрд. руб., что составляет 29,6% от стоимости активов. Сделка включает лицензионный договор на использование программного продукта Positive Technologies Next Generation Firewall (PT NGFW). Решение о сделке было принято 14.01.2026.
20.07.26AGM / BoardРешения совета директоров (наблюдательного совета)
Совет директоров ПАО «Группа Позитив» назначил Дениса Баранова Генеральным директором на новый срок с 30 июля 2026 года. Все решения были приняты единогласно. В 2025 году была положительно оценена работа Службы внутреннего аудита и управления рисками.

Source: e-disclosure material filings over the last 180 days; ★ — flagged important by the classifier; summaries are automatic.

Investment-community mentions

Substantive mentions last 7 days: 3 (3 positive), last 30 days: 5 (5 positive) across tracked channels, broker research and shows. 22 passing mentions (digests, calendars) hidden.

Sources: Telegram channels (bloggers — blue chip, broker research — green), YouTube shows via transcripts (orange). Tone (▲/▼) is an automatic assessment in the stock's context. Quotes are fragmentary; authors' views are not our recommendations.

Reporting forms detected in loaded periods: ✓ ✓ ✓ (Balance sheet / Profit or loss (P&L) / Cash flows)

Financial results, valuation multiples (P/E, P/B, EV/EBITDA), profitability and dividend yield of Positive — from primary filings.

Frequently asked questions

What is Positive's P/E ratio?
Positive trades at a P/E of 7.5x (price to trailing 12-month earnings).
What is Positive's EV/EBITDA?
Positive trades at 5.2x EV/EBITDA.
What is Positive's P/B ratio?
Positive trades at a P/B of 2.7x.
What is Positive's return on equity (ROE)?
Positive's ROE is -23.5%.
What is Positive's market capitalization?
Positive's market cap is 65.0 bn RUB.