ИНН 5607019523
Кредитный рейтинг: BB-(RU) (АКРА) · Профиль на eninvs.com → · Отчётность на e-disclosure →
Собственная оценка: слабое (33/100) · основа: консолидированная МСФО 2025
| Показатель | Значение | Оценка |
| Долговая нагрузка | ND/EBITDA -2.2x · Долг/Капитал 4.9x | низкая |
| Покрытие процентов | ICR -3.6x | критическое |
| Прибыльность | EBITDA-маржа -25.1% · чистая маржа -27.6% | низкая |
Источник метрик: eninvs · детальная МСФО (EmitentFinancialData_log_ths)
⚠ Убыток по РСБУ в последнем периоде (2026 q1): -4 164 млн ₽ — операционная компания-эмитент убыточна в РСБУ; усиливает негативный взгляд (консолидированная МСФО может быть годичной давности и не отражать последний период).
признаков риска: 7BB-(RU) · АКРА (АО)
Что сработало:
Активы / капитал: 8,5x. Порог откалиброван на выборке дефолтов: выше пяти – норма для сегмента и сама по себе ни о чём не говорит, выше десяти встречается у каждого третьего будущего дефолтника против каждого шестого живого эмитента.
Чем платить в ближайшие 12 месяцев
| Платежи по облигациям | Деньги на счетах | Операционный поток | Покрытие |
|---|---|---|---|
| 1215,5 млн ₽ | 26 058 млн ₽ | -1 620 млн ₽ | 21,44 |
Консолидированная МСФО – она важнее РСБУ отдельного юрлица, потому что показывает всю группу
| Год | Выручка | EBITDA | Чистая прибыль | Чистый долг | Долг/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 105,4 млрд | -26,49 млрд | -29,14 млрд | 59,2 млрд | EBITDA отрицательна |
EBITDA за год -266%.
Пересчитано по промежуточной отчётности за 2026 q2: выручка, прибыль, долг и касса. Годовой отчёт к этому моменту устарел, поэтому свежие показатели берутся из квартального раскрытия.
Отчётность РСБУ (последний опубликованный отчёт – за 2025 год, опубликован 2026-05-05)
| Год | Выручка | Опер. прибыль | Проценты | Чистая прибыль | Опер. поток | Займы | Деньги | Капитал | Активы/капитал |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 105 454 | -11 818 | 14 119 | -27 278 | -1 620 | 86 310 | 26 058 | 18 618 | 8,5x |
| 2024 | 153 749 | 11 172 | 9 103 | 3 407 | -17 630 | 83 956 | 31 095 | 45 896 | 3,4x |
| 2023 | 161 788 | 35 699 | 4 027 | 25 219 | 2 387 | 58 433 | 26 920 | 42 509 | 3,0x |
Суммы в млн ₽. Источник – ГИР БО (ФНС).
Выпуски в обращении
| Бумага | Доходность | Цена | Купон | Погашение | Оферта | Объём, млн ₽ | Платежи 12 мес |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| УралСт1Р05 | 31,6% | 88,78 | 18,5% | 2028-02-15 | – | 4000,0 | 730,1 |
| УралСт1Р06 | 30,6% | 91,50 | 20,5% | 2028-03-31 | – | 2388,0 | 482,9 |
| УралСт1Р04 | 27,8% | 87,13 | 12,8% | 2027-11-28 | – | 20,0 | 2,5 |
Доходность посчитана по реальным потокам. Для выпусков с офертой она относится к погашению, а не к пут-дате, и потому занижена.
Формальные проблемы
Нарушения раскрытия – сопутствующий, а не опережающий признак: на выборке дефолтов из восьми эмитентов со значимыми неустранёнными нарушениями семеро получили их уже после первой просрочки. Судебные дела и приостановления по счетам ФНС мы пока не мониторим – эти источники закрыты для автоматического сбора.
История рейтинга
Пороговые значения признаков откалиброваны на выборке эмитентов, уже допустивших дефолт: по их последней отчётности, опубликованной до неплатежа. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 142.4 | 143.3 | 162.2 | 154.7 | 105.4 |
| EBITDA | 18.5 | 31.9 | 46.9 | 16.0 | -26.5 |
| EBITDA-маржа | 13.0% | 22.2% | 28.9% | 10.3% | -25.1% |
| Операц. прибыль (EBIT) | 14.8 | 28.5 | 42.1 | 12.3 | -30.7 |
| Чистая прибыль | 11.2 | 22.2 | 32.1 | 5.4 | -29.1 |
| Чистая маржа | 7.9% | 15.5% | 19.8% | 3.5% | -27.6% |
| Чистый долг | -6.2 | -12.2 | 21.9 | 51.8 | 59.2 |
| Чистый долг / EBITDA | -0.3x | -0.4x | 0.5x | 3.2x | -2.2x |
| Долг / Капитал | 0.1x | 0.2x | 1.3x | 1.4x | 4.9x |
| Покрытие процентов (ICR) | 45.8x | 52.6x | 44.6x | 2.7x | -3.6x |
| 2025 q1 | 2025 q2 | 2025 q3 | 2025 q4 | 2026 q1 | 2026 q2 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 32 001 | 25 545 | 25 135 | 22 774 | 23 229 | 22 836 |
| Чистая прибыль | -3 872 | -2 488 | -6 256 | -14 662 | -4 164 | -5 016 |
Детальная отчётность с портала eninvs.com (EmitentFinancialData_log_ths). ICR = операц. прибыль / (операц. прибыль − прибыль до налога). РСБУ головной компании может быть нерепрезентативен для группы — смотрите МСФО.
Последний период (2026 H1): выручка -19% г/г (спад) · EBITDA-маржа -4% · чистый долг +35% г/г · ⚠ EBITDA отрицательна
| 2022 H2 | 2023 H1 | 2023 H2 | 2024 H1 | 2024 H2 | 2025 H1 | 2025 H2 | 2026 H1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 71 636 | 76 621 | 85 623 | 84 264 | 70 423 | 57 979 | 47 452 | 46 886 |
| EBITDA | 15 930 | 31 095 | 15 820 | 8 564 | 7 403 | -2 373 | -24 114 | -2 028 |
| EBITDA-маржа | 22% | 41% | 18% | 10% | 10% | -4% | -51% | -4% |
| Чистый долг | -11 656 | 27 642 | 32 933 | 54 200 | 82 490 | 51 973 | 59 155 | 70 338 |
| FCF | 4 218 | -39 298 | 33 376 | -21 267 | -28 290 | 30 517 | -7 182 | -11 183 |
Источник: eninvs.com (EmitentFinancialData). Периоды — как раскрывает эмитент (квартал/полугодие); видно самый свежий тренд.
| выпуск | купон | цена | YTM | G-spread | погашение |
| УралСт1Р04 | 12.75% | 97.03 | 16.50% | 253 б.п. | 2027-11-28 |
| УралСт1Р05 | 18.50% | 89.08 | 31.36% | 1722 б.п. | 2028-02-15 |
| УралСт1Р06 | 20.50% | 91.97 | 30.23% | 1600 б.п. | 2028-03-31 |
Все выпуски одного эмитента: цена, YTM и премия к ОФЗ (G-spread) по каждому (выделен разбираемый). Котировки MOEX обновляются ежедневно.
Источники: ГИР БО ФНС (РСБУ), консолидированная МСФО эмитента, MOEX ISS + BondsGCurve (облигации), analytics.dohod.ru (рейтинги).