First Abu Dhabi Bank: чистая прибыль растёт, но темпы замедлились до 3,8%

25 августа First Abu Dhabi Bank раскрыла результаты за второй квартал 2026 года. Чистая прибыль составила 5 715 млн дирхамов, что на 3,8% выше аналогичного периода прошлого года, а чистый процентный доход вырос на 5,4% до 9 218 млн дирхамов. Акции выглядят привлекательно: при P/E 10,1 и ROE 16,1% портал оценивает потенциал роста в +11%.

Главные тезисы

— Чистый процентный доход во втором квартале 2026 года вырос на 5,4% год к году, до 9 218 млн дирхамов

— Чистая прибыль за квартал увеличилась на 3,8% год к году, до 5 715 млн дирхамов, но темпы замедлились по сравнению с предыдущими кварталами

— За последние 12 месяцев чистая прибыль достигла 21 204 млн дирхамов, а чистый процентный доход – 34 000 млн дирхамов

— Рентабельность собственного капитала (ROE) составляет 16,1%, что поддерживает оценку акций

— По модели портала, потенциал роста акций оценивается в +11% от текущей цены

— Банк сохраняет высокую эффективность: P/E на уровне 10,1 – ниже среднего за три года

Оценка привлекательности

Ключевые показатели, млрд AED

Чистый процентный доход во втором квартале 2026 года вырос на 5,4% год к году, до 9 218 млн дирхамов

Во втором квартале 2026 года чистый процентный доход First Abu Dhabi Bank составил 9 218 млн дирхамов, что на 5,4% выше, чем за аналогичный период прошлого года. Это продолжение роста, хотя и более медленного по сравнению с предыдущими кварталами: в первом квартале 2026 года рост был всего 1,8%, а во втором квартале 2025 года – 27,5%.

Замедление темпов роста процентного дохода может отражать нормализацию процентных ставок и конкурентное давление на маржу. Тем не менее, абсолютный уровень дохода остаётся высоким, что поддерживает прибыльность банка.

Чистая прибыль за квартал увеличилась на 3,8% год к году, до 5 715 млн дирхамов, но темпы замедлились по сравнению с предыдущими кварталами

Чистая прибыль во втором квартале 2026 года составила 5 715 млн дирхамов, что на 3,8% выше, чем годом ранее. Это заметное замедление по сравнению с динамикой предыдущих кварталов: в первом квартале 2026 года прибыль выросла на 1,8%, а во втором квартале 2025 года – на 27,5%.

Замедление роста прибыли может быть связано с увеличением операционных расходов или резервов, однако банк сохраняет высокую рентабельность. За последние 12 месяцев чистая прибыль достигла 21 204 млн дирхамов, что подтверждает устойчивость бизнеса.

За последние 12 месяцев чистая прибыль достигла 21 204 млн дирхамов, а чистый процентный доход – 34 000 млн дирхамов

За последние 12 месяцев (LTM) чистая прибыль First Abu Dhabi Bank составила 21 204 млн дирхамов, а чистый процентный доход – 34 000 млн дирхамов. Эти показатели отражают масштаб бизнеса и его способность генерировать стабильный доход.

LTM-показатели являются суммой четырёх последних кварталов и не привязаны к темпам роста отчётного периода. Они служат основой для оценки мультипликаторов: при текущей рыночной капитализации 214 986 млн дирхамов P/E LTM составляет 10,1.

Рентабельность собственного капитала (ROE) составляет 16,1%, что поддерживает оценку акций

Рентабельность собственного капитала First Abu Dhabi Bank составляет 16,1%. Это высокий показатель для банковского сектора, который свидетельствует об эффективном использовании капитала и устойчивой генерации прибыли.

Высокий ROE в сочетании с умеренным P/E (10,1) указывает на то, что акции недооценены относительно способности банка создавать стоимость. Это ключевой аргумент в пользу привлекательности бумаг.

По модели портала, потенциал роста акций оценивается в +11% от текущей цены

На основе нашей модели, которая сопоставляет годовую прибыль с рыночной капитализацией, справедливая стоимость акций First Abu Dhabi Bank на 11% выше текущей цены. Это означает, что при сохранении текущих финансовых показателей акции имеют потенциал роста.

Модель портала учитывает ROE и P/B, что позволяет оценить, насколько рынок справедливо оценивает банк. Текущий дисконт к справедливой стоимости делает акции привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Банк сохраняет высокую эффективность: P/E на уровне 10,1 – ниже среднего за три года

Текущий P/E First Abu Dhabi Bank составляет 10,1, что ниже среднего значения за последние три года. Это указывает на то, что акции торгуются с дисконтом к своей исторической оценке, что может быть привлекательной точкой входа.

Низкий мультипликатор в сочетании с ROE 16,1% и потенциалом роста по модели портала +11% создаёт убедительный инвестиционный кейс. Основным риском остаётся замедление роста процентных доходов, которое может продолжиться.

Оценка по последним отчётным данным

Итог

First Abu Dhabi Bank демонстрирует устойчивый рост, но темпы замедляются: чистая прибыль во втором квартале выросла лишь на 3,8%, а чистый процентный доход – на 5,4%. Тем не менее, за последние 12 месяцев банк заработал 21 204 млн дирхамов чистой прибыли, что подтверждает его способность генерировать высокий доход. При P/E 10,1 и ROE 16,1% акции выглядят недооценёнными, а модель портала указывает на потенциал роста в +11%. Основной вопрос для держателей – сможет ли банк ускорить рост процентных доходов или замедление станет устойчивым трендом.