First Abu Dhabi Bank: прибыль выросла на 6,5%, а рост процентного дохода ускорился до 7,9%

First Abu Dhabi Bank раскрыла результаты за третий квартал 2026 года. Чистая прибыль составила 5 735 млн дирхамов, что на 6,5% больше, чем годом ранее, чистый процентный доход достиг 9 162 млн дирхамов, а его годовой рост ускорился до 7,9% после 5,4% во втором квартале. При мультипликаторе P/E за последние 12 месяцев 9,4 и рентабельности капитала 15,7% акция выглядит привлекательно: модель портала оценивает её потенциал к справедливой стоимости в +11%.

Главные тезисы

— Чистая прибыль выросла на 6,5% до 5 735 млн дирхамов, и это лучший квартал за последние четыре

— Рост процентного дохода ускорился до 7,9% после 5,4% во втором квартале

— Рентабельность капитала в 15,7% при P/E 9,4 оставляет запас к справедливой стоимости в 11%

— Процентный доход держится выше 9 млрд дирхамов второй квартал подряд

— Капитальные затраты в 102 млн дирхамов не отвлекают прибыль от капитала

Оценка привлекательности

Ключевые показатели, млрд AED

Чистая прибыль выросла на 6,5% до 5 735 млн дирхамов, и это лучший квартал за последние четыре

В третьем квартале 2026 года чистая прибыль First Abu Dhabi Bank составила 5 735 млн дирхамов, что на 6,5% больше, чем за тот же квартал годом ранее. Это самый высокий квартальный результат за последние четыре квартала: во втором квартале прибыль была 5 715 млн, в первом – 5 011 млн, а в четвёртом квартале 2025 года – 5 091 млн дирхамов.

Прибыль растёт четвёртый квартал подряд в годовом выражении, и текущий уровень превышает результат третьего квартала 2025 года на 348 млн дирхамов. Устойчивость результата подкрепляется процентным доходом, который остаётся выше 9 млрд дирхамов второй квартал подряд.

Рост процентного дохода ускорился до 7,9% после 5,4% во втором квартале

Чистый процентный доход в третьем квартале 2026 года составил 9 162 млн дирхамов, и его годовой рост ускорился до 7,9% после 5,4% во втором квартале. Кварталом ранее показатель был 9 218 млн дирхамов, то есть снижение к предыдущему кварталу составило 56 млн, или 0,6%.

Ускорение годового роста при небольшом квартальном снижении означает, что база сравнения годом ранее была ниже. В третьем квартале 2025 года процентный доход составлял 8 492 млн дирхамов, и текущий уровень превышает её на 670 млн. Процентный доход остаётся главным источником выручки банка и основой прибыли.

Рентабельность капитала в 15,7% при P/E 9,4 оставляет запас к справедливой стоимости в 11%

Рентабельность капитала First Abu Dhabi Bank составляет 15,7%, а мультипликатор P/E за последние 12 месяцев – 9,4. Прибыль за последние 12 месяцев составила 21 552 млн дирхамов, рыночная капитализация – 202 392 млн дирхамов.

По модели портала, которая сопоставляет рентабельность капитала с ценой к балансовой стоимости, потенциал акции к справедливой стоимости оценивается в +11%. Это наша собственная оценка, а не рыночный консенсус и не целевая цена. Сочетание двузначной рентабельности и однозначного P/E оставляет запас, если прибыль удержится на текущем уровне.

Процентный доход держится выше 9 млрд дирхамов второй квартал подряд

Во втором и третьем кварталах 2026 года чистый процентный доход превышал 9 млрд дирхамов – 9 218 млн и 9 162 млн соответственно. Для сравнения, в первом квартале показатель был 8 235 млн, а в четвёртом квартале 2025 года – 8 075 млн дирхамов.

Удержание дохода выше 9 млрд два квартала подряд говорит о том, что рост не был разовым. Годовой рост в третьем квартале ускорился до 7,9%, и это подтверждает, что база процентного дохода расширяется. Именно этот показатель определяет способность банка генерировать прибыль при текущей структуре баланса.

Капитальные затраты в 102 млн дирхамов не отвлекают прибыль от капитала

Капитальные затраты в третьем квартале 2026 года составили 102 млн дирхамов – минимальный уровень за последние кварталы. Во втором квартале они были 190 млн, в четвёртом квартале 2025 года – 649 млн, а в третьем квартале 2025 года – 111 млн дирхамов.

Для банка капитальные затраты не являются основным направлением расходов, и их снижение до 102 млн высвобождает средства для капитала. При чистой прибыли 5 735 млн дирхамов затраты составляют менее 2% квартального результата. Это не меняет картину прибыли, но подтверждает, что инвестиции не съедают рентабельность капитала в 15,7%.

Оценка по последним отчётным данным

Итог

Сильной стороной отчёта стала чистая прибыль в 5 735 млн дирхамов – лучший квартал за последние четыре – и ускорение роста процентного дохода до 7,9%. Рентабельность капитала в 15,7% при P/E 9,4 и потенциале к справедливой стоимости в 11% по модели портала поддерживают привлекательность акции. Главный вопрос для держателя – удержится ли процентный доход выше 9 млрд дирхамов, ведь именно от него зависит прибыль. Вердикт – привлекательно.