Отчётность сырьевых компаний за апрель-июнь 2026: уголь оказался и лучшим, и худшим сектором

Сырьевое покрытие - самое широкое из всех наших: 152 эмитента, из них 68 закрыли квартал апрель-июнь 2026 года с сопоставимой базой. Медианный рост выручки 16,5%, чистой прибыли 49%. Это лучшая динамика среди всех рынков, которые мы разбираем: у добытчика издержки почти не зависят от цены товара, и весь прирост цены попадает в прибыль почти целиком.

- Нефть и газ дали медианный рост прибыли 66% при выручке плюс 20%, металлы и добыча 42% при выручке плюс 17%.

- Самый резкий результат у Albemarle: прибыль выросла в двадцать раз на развороте цен на литий.

- Уголь оказался одновременно лучшим и худшим сектором: Warrior Met Coal увеличила прибыль в пятнадцать раз, а Peabody Energy и Alpha Metallurgical ушли в убыток.

- Occidental Petroleum подняла рентабельность на 35 пунктов до 42% при росте выручки всего на 10%.

- Худший результат сезона у бразильской CSN: убыток при рентабельности минус 7%.

Металлы и добыча

Albemarle Corporation - выручка 1743 млн долларов (+31%), прибыль до амортизации 858 (+297%), чистая прибыль 480 (в 21 раз). Рентабельность 28%, +26 п.п.; чистый долг 0.4.

Warrior Met Coal - выручка 510 млн долларов (+71%), прибыль до амортизации 157 (+208%), чистая прибыль 87.4 (в 16 раз). Рентабельность 17%, +15 п.п.; чистая денежная позиция.

Teck Resources - выручка 2626 млн долларов (+81%), прибыль до амортизации 1518 (+208%), чистая прибыль 622 (+322%). Рентабельность 24%, +14 п.п.; чистый долг 0.5.

B2Gold - выручка 789 млн долларов (+14%), прибыль до амортизации 764 (+94%), чистая прибыль 417 (+170%). Рентабельность 53%, +31 п.п.; чистый долг 0.0.

Osisko Gold Royalties - выручка 97.8 млн долларов (+126%), прибыль до амортизации 90.5 (+156%), чистая прибыль 61.4 (+165%). Рентабельность 63%, +9 п.п.; чистый долг 0.4.

Alcoa Corporation - выручка 3966 млн долларов (+31%), прибыль до амортизации 901 (+187%), чистая прибыль 407 (+148%). Рентабельность 10%, +5 п.п.; чистый долг 0.4.

First Majestic Silver - выручка 414 млн долларов (+56%), прибыль до амортизации 250 (+120%), чистая прибыль 126 (+122%). Рентабельность 30%, +9 п.п.; чистая денежная позиция.

Hecla Mining Company - выручка 334 млн долларов (+10%), прибыль до амортизации 199 (+42%), чистая прибыль 118 (+104%). Рентабельность 35%, +16 п.п.; чистая денежная позиция.

Fortuna Mining - выручка 318 млн долларов (+38%), прибыль до амортизации 205 (+55%), чистая прибыль 75.5 (+102%). Рентабельность 24%, +8 п.п.; чистая денежная позиция.

Industrias Peñoles - выручка 2887 млн долларов (+39%), прибыль до амортизации 1456 (+112%), чистая прибыль 642 (+93%). Рентабельность 22%, +6 п.п.; чистая денежная позиция.

Gerdau - выручка 3519 млн долларов (+12%), прибыль до амортизации 641 (+48%), чистая прибыль 289 (+86%). Рентабельность 8%, +3 п.п.; чистый долг 0.9.

Wheaton Precious Metals - выручка 929 млн долларов (+85%), прибыль до амортизации 798 (+97%), чистая прибыль 543 (+86%). Рентабельность 58%; чистый долг 0.7.

Steel Dynamics - выручка 6092 млн долларов (+33%), прибыль до амортизации 921 (+78%), чистая прибыль 534 (+79%). Рентабельность 9%, +2 п.п.; чистый долг 1.3.

Royal Gold - выручка 451 млн долларов (+115%), прибыль до амортизации 376 (+117%), чистая прибыль 236 (+79%). Рентабельность 52%, -11 п.п.; чистый долг 0.2.

Southern Copper - выручка 4289 млн долларов (+41%), прибыль до амортизации 2856 (+59%), чистая прибыль 1675 (+72%). Рентабельность 39%, +7 п.п.; чистый долг -0.0.

Alamos Gold - выручка 594 млн долларов (+36%), прибыль до амортизации 462 (+72%), чистая прибыль 270 (+70%). Рентабельность 46%, +9 п.п.; чистая денежная позиция.

Cleveland-Cliffs - выручка 5226 млн долларов (+6%), прибыль до амортизации 213 (разворот в прибыль), чистая прибыль -145 (+69%). Рентабельность -3%, +7 п.п..

Kinross Gold - выручка 2238 млн долларов (+30%), прибыль до амортизации 1466 (+41%), чистая прибыль 844 (+59%). Рентабельность 38%, +7 п.п.; чистая денежная позиция.

Barrick Mining Corporation - выручка 5292 млн долларов (+44%), прибыль до амортизации 3205 (+73%), чистая прибыль 1217 (+50%). Рентабельность 23%, +1 п.п.; чистая денежная позиция.

Agnico Eagle Mines - выручка 3803 млн долларов (+35%), прибыль до амортизации 2762 (+37%), чистая прибыль 1600 (+50%). Рентабельность 42%, +4 п.п.; чистая денежная позиция.

Alliance Resource Partners - выручка 552 млн долларов (+1%), прибыль до амортизации 186 (+12%), чистая прибыль 79.6 (+34%). Рентабельность 14%, +4 п.п.; чистый долг 0.7.

Ero Copper - выручка 284 млн долларов (+74%), прибыль до амортизации 154 (+113%), чистая прибыль 89.5 (+27%). Рентабельность 32%, -12 п.п.; чистый долг 0.9.

Eldorado Gold - выручка 487 млн долларов (+8%), прибыль до амортизации 292 (+20%), чистая прибыль 173 (+25%). Рентабельность 36%, +5 п.п.; чистый долг 1.0.

Hudbay Minerals - выручка 631 млн долларов (+18%), прибыль до амортизации 350 (+28%), чистая прибыль 137 (+17%). Рентабельность 22%; чистый долг 0.0.

SSR Mining - выручка 444 млн долларов (+10%), прибыль до амортизации 217 (+60%), чистая прибыль 97.3 (+8%). Рентабельность 22%; чистая денежная позиция.

Newmont Corporation - выручка 6118 млн долларов (+15%), прибыль до амортизации 3638 (-3%), чистая прибыль 2202 (+7%). Рентабельность 36%, -3 п.п.; чистая денежная позиция.

BHP Group - выручка 30858 млн долларов (+18%), прибыль до амортизации 16655 (+26%), чистая прибыль 4193 (-9%). Рентабельность 14%, -4 п.п.; чистый долг 0.2.

Ramaco Resources - выручка 145 млн долларов (-5%), прибыль до амортизации 5.70 (+78%), чистая прибыль -15.4 (-10%). Рентабельность -11%, -2 п.п..

Freeport-McMoRan - выручка 6917 млн долларов (-9%), прибыль до амортизации 2526 (-18%), чистая прибыль 984 (-36%). Рентабельность 14%, -6 п.п.; чистый долг 0.7.

Vale - выручка 10439 млн долларов (+17%), прибыль до амортизации 3140 (+14%), чистая прибыль 1387 (-37%). Рентабельность 13%, -11 п.п.; чистый долг 1.3.

Anglo American PLC - выручка 16735 млн долларов (+16%), прибыль до амортизации 924 (-43%), чистая прибыль 71.0 (-88%). Рентабельность 0%, -4 п.п.; чистый долг 10.8.

Cameco - выручка 593 млн долларов (-6%), прибыль до амортизации 95.0 (-47%), чистая прибыль 18.4 (-92%). Рентабельность 3%, -34 п.п.; чистая денежная позиция.

Tronox Holdings - выручка 868 млн долларов (+19%), прибыль до амортизации 73.0 (+87%), чистая прибыль -171 (почти обнулилась). Рентабельность -20%, -8 п.п..

Alpha Metallurgical Resources - выручка 492 млн долларов (-11%), прибыль до амортизации 25.6 (-46%), чистая прибыль -12.3 (почти обнулилась). Рентабельность -2%, -2 п.п.; чистая денежная позиция.

Peabody Energy - выручка 1003 млн долларов (+13%), прибыль до амортизации 24.0 (-56%), чистая прибыль -90.6 (почти обнулилась). Рентабельность -9%, -6 п.п.; чистая денежная позиция.

CSN - выручка 2226 млн долларов (+16%), прибыль до амортизации 372 (-23%), чистая прибыль -152 (почти обнулилась). Рентабельность -7%, -6 п.п.; чистый долг 5.2.

Core Natural Resources - выручка 1141 млн долларов (+4%), прибыль до амортизации 346 (+130%), чистая прибыль 126 (разворот в прибыль). Рентабельность 11%, +14 п.п.; чистая денежная позиция.

Endeavour Silver - выручка 212 млн долларов (+139%), прибыль до амортизации 111 (в 11 раз), чистая прибыль 66.5 (разворот в прибыль). Рентабельность 31%, +54 п.п.; чистый долг 0.0.

Hallador Energy - выручка 102 млн долларов (-1%), прибыль до амортизации -2.86 (в убыток), чистая прибыль -15.2 (в убыток). Рентабельность -15%, -23 п.п.; чистый долг 0.2.

Lithium Americas - прибыль до амортизации -14.9 (почти обнулилась), чистая прибыль 2.20 (разворот в прибыль).

NACCO Industries - выручка 72.3 млн долларов (+6%), прибыль до амортизации -1.36 (в убыток), чистая прибыль -0.96 (в убыток). Рентабельность -1%, -6 п.п.; чистый долг 1.8.

Rio Tinto - данные неполные. Чистый долг 0.6.

Нефть и газ

Murphy Oil Corporation - выручка 926 млн долларов (+33%), прибыль до амортизации 593 (+69%), чистая прибыль 232 (в 10 раз). Рентабельность 25%, +22 п.п.; чистый долг 1.1.

Occidental Petroleum - выручка 7053 млн долларов (+10%), прибыль до амортизации 5762 (+116%), чистая прибыль 2996 (в 6 раз). Рентабельность 42%, +35 п.п.; чистый долг 0.9.

Epsilon Energy - выручка 18.3 млн долларов (+57%), прибыль до амортизации 11.2 (+178%), чистая прибыль 7.13 (+360%). Рентабельность 39%, +26 п.п.; чистая денежная позиция.

Equinor - выручка 34523 млн долларов (+37%), прибыль до амортизации 16184 (+77%), чистая прибыль 4848 (+269%). Рентабельность 14%, +9 п.п.; чистый долг 0.5.

Battalion Oil - выручка 48.0 млн долларов (+12%), прибыль до амортизации 12.3 (-11%), чистая прибыль 15.5 (+223%). Рентабельность 32%, +21 п.п.; чистый долг 1.9.

Ring Energy - выручка 105 млн долларов (+27%), прибыль до амортизации 93.5 (+91%), чистая прибыль 64.8 (+214%). Рентабельность 62%, +37 п.п..

Amplify Energy - выручка 52.7 млн долларов (-23%), прибыль до амортизации 8.60 (-62%), чистая прибыль 17.3 (+171%). Рентабельность 33%, +24 п.п.; чистая денежная позиция.

Matador Resources Company - выручка 1173 млн долларов (+31%), прибыль до амортизации 892 (+51%), чистая прибыль 391 (+160%). Рентабельность 33%, +16 п.п.; чистый долг 0.4.

Dorchester Minerals - выручка 56.1 млн долларов (+73%), прибыль до амортизации 46.7 (+73%), чистая прибыль 30.9 (+150%). Рентабельность 55%, +17 п.п.; чистая денежная позиция.

Northern Oil and Gas, Inc. - выручка 745 млн долларов (+5%), прибыль до амортизации 401 (+5%), чистая прибыль 237 (+138%). Рентабельность 32%, +18 п.п.; чистый долг 2.7.

Devon Energy Corporation - выручка 5100 млн долларов (+19%), прибыль до амортизации 3800 (+83%), чистая прибыль 1900 (+111%). Рентабельность 37%, +16 п.п.; чистый долг 1.3.

Mexco Energy - выручка 1.98 млн долларов (+9%), прибыль до амортизации 1.17 (+16%), чистая прибыль 0.50 (+107%). Рентабельность 25%, +12 п.п.; чистая денежная позиция.

PrimeEnergy Resources - выручка 42.5 млн долларов (+1%), прибыль до амортизации 24.0 (-4%), чистая прибыль 6.53 (+102%). Рентабельность 15%, +8 п.п.; чистая денежная позиция.

ConocoPhillips - выручка 18088 млн долларов (+29%), прибыль до амортизации 9065 (+55%), чистая прибыль 3931 (+99%). Рентабельность 22%, +8 п.п.; чистый долг 0.5.

Cheniere Energy - выручка 5677 млн долларов (+22%), прибыль до амортизации 1804 (-37%), чистая прибыль 3068 (+89%). Рентабельность 54%, +19 п.п.; чистый долг 5.1.

Antero Resources Corporation - выручка 1560 млн долларов (+20%), прибыль до амортизации 603 (+54%), чистая прибыль 286 (+72%). Рентабельность 18%, +6 п.п.; чистый долг 2.0.

Barnwell Industries - выручка 3.38 млн долларов (+6%), прибыль до амортизации 0.42 (разворот в прибыль), чистая прибыль -0.44 (+72%). Рентабельность -13%, +36 п.п.; чистая денежная позиция.

Aemetis - выручка 62.7 млн долларов (+20%), прибыль до амортизации 9.70 (разворот в прибыль), чистая прибыль -9.37 (+60%). Рентабельность -15%, +30 п.п..

Ovintiv Inc. - выручка 2872 млн долларов (+24%), прибыль до амортизации 1513 (+42%), чистая прибыль 456 (+48%). Рентабельность 16%, +3 п.п.; чистый долг 1.1.

SandRidge Energy - выручка 51.1 млн долларов (+48%), прибыль до амортизации 34.0 (+20%), чистая прибыль 26.7 (+36%). Рентабельность 52%, -4 п.п.; чистая денежная позиция.

Texas Pacific Land Corporation - выручка 246 млн долларов (+31%), прибыль до амортизации 216 (+37%), чистая прибыль 154 (+32%). Рентабельность 63%, +1 п.п.; чистая денежная позиция.

Exxon Mobil - выручка 89420 млн долларов (+10%), прибыль до амортизации 17450 (+4%), чистая прибыль 9240 (+30%). Рентабельность 10%, +2 п.п.; чистый долг 0.2.

APA Corporation - выручка 2373 млн долларов (+9%), прибыль до амортизации 1626 (+28%), чистая прибыль 747 (+24%). Рентабельность 32%, +4 п.п.; чистый долг 0.6.

NGL Energy Partners - выручка 990 млн долларов (+59%), прибыль до амортизации 212 (+27%), чистая прибыль 78.7 (+14%). Рентабельность 8%, -3 п.п.; чистый долг 8.3.

Valvoline - выручка 545 млн долларов (+24%), прибыль до амортизации 162 (+30%), чистая прибыль 64.5 (+14%). Рентабельность 12%, -1 п.п.; чистый долг 4.5.

National Oilwell Varco - выручка 2134 млн долларов (-2%), прибыль до амортизации 283 (+23%), чистая прибыль 112 (+4%). Рентабельность 5%; чистый долг 1.5.

Baker Hughes - выручка 6742 млн долларов (-2%), прибыль до амортизации 1231 (-2%), чистая прибыль 681 (-3%). Рентабельность 10%; чистый долг 0.1.

Black Stone Minerals - выручка 122 млн долларов (-23%), прибыль до амортизации 120 (-9%), чистая прибыль 106 (-11%). Рентабельность 87%, +12 п.п.; чистый долг 0.6.

CrossAmerica Partners - выручка 1179 млн долларов (+23%), прибыль до амортизации 52.3 (-19%), чистая прибыль 20.8 (-17%). Рентабельность 2%, -1 п.п.; чистый долг 4.4.

Range Resources Corporation - выручка 760 млн долларов (-11%), прибыль до амортизации 356 (-10%), чистая прибыль 195 (-18%). Рентабельность 26%, -2 п.п.; чистый долг 0.4.

Expand Energy - выручка 2960 млн долларов (-20%), прибыль до амортизации 1437 (-30%), чистая прибыль 522 (-46%). Рентабельность 18%, -9 п.п.; чистый долг 0.5.

Gulfport Energy - выручка 323 млн долларов (-28%), прибыль до амортизации 179 (-45%), чистая прибыль 87.1 (-53%). Рентабельность 27%, -14 п.п.; чистый долг 0.9.

CNX Resources Corporation - выручка 618 млн долларов (-36%), прибыль до амортизации 414 (-44%), чистая прибыль 203 (-53%). Рентабельность 33%, -12 п.п.; чистый долг 2.0.

EQT Corporation - выручка 1810 млн долларов (-29%), прибыль до амортизации 1203 (-32%), чистая прибыль 211 (-73%). Рентабельность 12%, -19 п.п.; чистый долг 0.8.

Comstock Resources, Inc. - выручка 353 млн долларов (-25%), прибыль до амортизации 190 (-23%), чистая прибыль 8.77 (-93%). Рентабельность 2%, -24 п.п.; чистый долг 2.5.

Gran Tierra Energy - выручка 187 млн долларов (+23%), прибыль до амортизации 85.1 (+40%), чистая прибыль 24.9 (разворот в прибыль). Рентабельность 13%, +22 п.п..

Vermilion Energy - выручка 410 млн долларов (+21%), прибыль до амортизации 219 (+34%), чистая прибыль 97.8 (разворот в прибыль). Рентабельность 24%, +73 п.п.; чистый долг 1.5.

W&T Offshore, Inc. - выручка 163 млн долларов (+33%), прибыль до амортизации 54.4 (+300%), чистая прибыль 12.6 (разворот в прибыль). Рентабельность 8%, +25 п.п.; чистый долг 1.7.

Остальные отрасли

The Andersons - выручка 3098 млн долларов (-1%), прибыль до амортизации 140 (+142%), чистая прибыль 56.6 (в 7 раз). Рентабельность 2%, +2 п.п.; чистый долг 1.7.

Archer-Daniels-Midland - выручка 22681 млн долларов (+7%), прибыль до амортизации 1525 (+168%), чистая прибыль 908 (+315%). Рентабельность 4%, +3 п.п.; чистый долг 1.9.

Bunge Global - выручка 24041 млн долларов (+88%), прибыль до амортизации 1396 (+129%), чистая прибыль 678 (+92%). Рентабельность 3%; чистый долг 5.8.

Weyerhaeuser - выручка 1867 млн долларов (-1%), прибыль до амортизации 310 (+2%), чистая прибыль 162 (+86%). Рентабельность 9%, +4 п.п.; чистый долг 3.6.

Targa Resources - выручка 4440 млн долларов (+4%), прибыль до амортизации 1603 (+14%), чистая прибыль 765 (+22%). Рентабельность 17%, +2 п.п.; чистый долг 3.5.

ONEOK - выручка 12049 млн долларов (+53%), прибыль до амортизации 2087 (+16%), чистая прибыль 966 (+15%). Рентабельность 8%, -3 п.п.; чистый долг 4.2.

Mercer International - выручка 460 млн долларов (+2%), прибыль до амортизации -21.0 (-0%), чистая прибыль -76.0 (+12%). Рентабельность -16%, +2 п.п..

Cresco Labs - выручка 173 млн долларов (+6%), прибыль до амортизации 26.5 (-33%), чистая прибыль 16.8 (разворот в прибыль). Рентабельность 10%, +20 п.п.; чистый долг 2.8.

Curaleaf Holdings - выручка 340 млн долларов (+8%), прибыль до амортизации 70.1 (+18%), чистая прибыль 12.5 (разворот в прибыль). Рентабельность 4%, +24 п.п.; чистый долг 2.1.

Green Thumb Industries - выручка 307 млн долларов (+5%), прибыль до амортизации 53.1 (-23%), чистая прибыль 4.88 (разворот в прибыль). Рентабельность 2%, +2 п.п.; чистый долг 1.0.

Martin Midstream Partners - выручка 214 млн долларов (+18%), прибыль до амортизации 27.9 (+1%), чистая прибыль 2.65 (разворот в прибыль). Рентабельность 1%, +2 п.п.; чистый долг 5.6.

Tyson Foods - выручка 13868 млн долларов, прибыль до амортизации 693, чистая прибыль 182. Рентабельность 1%; чистый долг 2.8.

Химия и материалы

Intrepid Potash - выручка 66.7 млн долларов (-7%), прибыль до амортизации 17.5 (+36%), чистая прибыль 15.6 (+377%). Рентабельность 23%, +19 п.п.; чистая денежная позиция.

CF Industries - выручка 2222 млн долларов (+18%), прибыль до амортизации 1166 (+32%), чистая прибыль 869 (+77%). Рентабельность 39%, +13 п.п.; чистый долг 0.3.

Suzano - выручка 2282 млн долларов (-4%), прибыль до амортизации 1171 (+14%), чистая прибыль 356 (-60%). Рентабельность 16%, -22 п.п.; чистый долг 3.1.

The Mosaic Company - выручка 2824 млн долларов (-6%), прибыль до амортизации 407 (-20%), чистая прибыль -273 (в убыток). Рентабельность -10%, -23 п.п.; чистый долг 5.0.

Транспорт, автопром и оборона

Matson - выручка 969 млн долларов (+17%), прибыль до амортизации 211 (+7%), чистая прибыль 129 (+37%). Рентабельность 13%, +2 п.п.; чистый долг 1.0.

Danaos Corporation - выручка 274 млн долларов (+5%), прибыль до амортизации 202 (+14%), чистая прибыль 152 (+16%). Рентабельность 55%, +5 п.п.; чистый долг 0.3.

Genco Shipping & Trading - выручка 136 млн долларов (+68%), прибыль до амортизации 56.7 (+309%), чистая прибыль 16.6 (разворот в прибыль). Рентабельность 12%, +21 п.п.; чистый долг 1.6.

Потребительский сектор

BRF S.A. - выручка 3144 млн долларов (+14%), прибыль до амортизации 488 (+10%), чистая прибыль 107 (-19%). Рентабельность 3%, -1 п.п.; чистый долг 1.5.

Инфраструктура и недвижимость

Innovative Industrial Properties - выручка 63.3 млн долларов (+1%), прибыль до амортизации 70.8 (+49%), чистая прибыль 43.9 (+68%). Рентабельность 69%, +28 п.п.; чистая денежная позиция.

Уголь развёл своих же участников по разные стороны

Обычно сектор движется целиком: цена товара одна на всех. В этом квартале уголь повёл себя иначе - Warrior Met Coal увеличила прибыль в пятнадцать раз, а Peabody Energy и Alpha Metallurgical закрыли квартал с отрицательной рентабельностью.

Такой разброс внутри одного товара означает, что дело не в цене как таковой, а в том, какой именно уголь и по каким контрактам продаёт конкретная компания.

Оговорка к этому обзору

Мультипликаторы здесь не приводятся: рыночная капитализация по сырьевому покрытию в наших данных не заведена, поэтому мы говорим только о динамике бизнеса.

Из 152 эмитентов в разбор вошли 68: остальные либо ещё не отчитались, либо их последний период несопоставим с прошлым годом.