State Bank of India: чистая прибыль выросла на 13,7%, но рост замедлился до 10,2% по выручке

State Bank of India раскрыла результаты за первый квартал 2026 года: чистая прибыль выросла на 13,7% год к году, до 241 130 млн INR, при росте чистого процентного дохода на 10,2%, до 978 142,9 млн INR. Акции торгуются с P/E 10,7, что ниже исторических уровней, и предлагают дивидендную доходность 1,73%. Вердикт: акции выглядят привлекательно благодаря устойчивому росту прибыли и разумной оценке.

Главные тезисы

— Чистая прибыль выросла на 13,7% благодаря росту чистого процентного дохода на 10,2%

— Чистый процентный доход увеличился на 10,2% до 978 142,9 млн INR в первом квартале 2026 года

— Рентабельность собственного капитала составила 15,8%, что поддерживает оценку

— Дивидендная доходность 1,73% при текущей цене, что ниже ключевой ставки, но стабильно

— Модель портала оценивает потенциал роста акций в +10% от текущей цены

— Долговая нагрузка не является значимым показателем для банка, но чистый долг вырос до 4 708 275,6 млн INR

Оценка привлекательности

Ключевые показатели, млрд INR

Чистая прибыль выросла на 13,7% благодаря росту чистого процентного дохода на 10,2%

В первом квартале 2026 года State Bank of India отчиталась о чистой прибыли в размере 241 130,0 млн INR, что на 13,7% выше, чем за аналогичный период прошлого года. Основным драйвером стал рост чистого процентного дохода, который увеличился на 10,2% до 978 142,9 млн INR.

Темпы роста прибыли опережают рост процентных доходов, что указывает на улучшение операционной эффективности или снижение расходов на резервы. Однако темпы роста выручки замедлились по сравнению с предыдущими кварталами: во втором квартале 2025 года рост составлял 8,1%, в третьем – 20,8%, а в четвёртом – 15,5%.

Чистый процентный доход увеличился на 10,2% до 978 142,9 млн INR в первом квартале 2026 года

Чистый процентный доход за первый квартал 2026 года составил 978 142,9 млн INR, что на 10,2% больше, чем годом ранее. Это замедление по сравнению с предыдущими кварталами: во втором квартале 2025 года рост был 8,1%, в третьем – 20,8%, в четвёртом – 15,5%.

За последние двенадцать месяцев чистый процентный доход достиг 3 908 000,0 млн INR. Рост процентных доходов остаётся основным источником выручки банка, но его темпы могут снижаться по мере нормализации процентных ставок.

Рентабельность собственного капитала составила 15,8%, что поддерживает оценку

Рентабельность собственного капитала (ROE) за последние двенадцать месяцев составила 15,8%. Это высокий показатель для банковского сектора, который обеспечивает привлекательность акций при текущей цене.

При P/E 10,7 и ROE 15,8% акции торгуются с дисконтом к балансовой стоимости, что делает их интересными для долгосрочных инвесторов. Модель портала оценивает потенциал роста акций в +10% от текущей цены.

Дивидендная доходность 1,73% при текущей цене, что ниже ключевой ставки, но стабильно

За последние двенадцать месяцев дивидендная доходность State Bank of India составила 1,73% при текущей рыночной капитализации 9 235 235,31 млн INR. Это ниже ключевой ставки, но выплаты остаются стабильными.

Банк регулярно платит дивиденды, и при текущей прибыли коэффициент выплат выглядит устойчивым. Однако если прибыль снизится, дивиденды могут быть сокращены.

Модель портала оценивает потенциал роста акций в +10% от текущей цены

По модели портала, которая сопоставляет годовую прибыль с рыночной капитализацией и ROE с P/B, справедливая стоимость акций State Bank of India на 10% выше текущей цены. Это умеренный потенциал роста, который не является целевой ценой, а лишь ориентиром.

При текущем P/E 10,7 и ROE 15,8% акции выглядят недооценёнными относительно собственной истории, что подтверждает потенциал роста.

Долговая нагрузка не является значимым показателем для банка, но чистый долг вырос до 4 708 275,6 млн INR

Для банка чистый долг не отражает реальную нагрузку, так как депозиты и заимствования являются частью бизнеса. Тем не менее, на конец первого квартала 2026 года чистый долг составил 4 708 275,6 млн INR, что выше, чем в предыдущие кварталы.

Рост чистого долга связан с увеличением клиентских остатков и расширением кредитования, что является нормой для банка. Операционный денежный поток не рассматривается как показатель результата, так как он зависит от движения средств клиентов.

Оценка по последним отчётным данным

Итог

В первом квартале 2026 года State Bank of India показала устойчивый рост чистой прибыли на 13,7%, поддержанный увеличением чистого процентного дохода на 10,2%. Рентабельность капитала в 15,8% и P/E 10,7 делают акции привлекательными на текущем уровне. Дивидендная доходность 1,73% невысока, но стабильна. Основной вопрос для держателей – сможет ли банк сохранить темпы роста процентных доходов в условиях замедления экономики. Вердикт: акции привлекательны.