ТНС энерго Кубань H1 2026: выручка ускоряет рост до +15.9%, но EBITDA на нуле, а рост прибыли замедляется до +6.7%

ТНС энерго Кубань опубликовала результаты за H1 2026: выручка составила 44 951,2 млн руб., +15.9% г/г, ускорившись с +13.3% в H2 2025. EBITDA практически не изменилась — 723 830,9 млн руб. (-0.0% г/г), чистая прибыль выросла на +6.7% до 2 779,1 млн руб., что заметно медленнее роста прибыли на +309.4% в H2 2025.

H1 2026 к H1 2025: ключевые темпы г/г

Что определило результат

Выручка ускорила рост, но прибыльность не последовала за ней: EBITDA осталась на уровне прошлого года, что указывает на сжатие маржи — выручка выросла на +15.9%, а EBITDA осталась на 723 830,9 млн руб. Рост чистой прибыли на +6.7% отстал от роста выручки, а резкое замедление с +309.4% в H2 2025 отражает более высокую базу и отсутствие эффекта низкой базы предыдущего полугодия. Компания сохраняет положительную чистую денежную позицию: чистый долг на 30 июня 2026 г. составил -9,7 млрд руб.

Ключевые показатели (млн руб., если не указано иное)

Прогноз

Ключевой вопрос — сможет ли рост выручки транслироваться в рост EBITDA и чистой прибыли. При неизменной EBITDA на фоне роста выручки на +15.9% давление на маржу остаётся главным риском для динамики прибыли. Сокращение чистого долга за последние 12 месяцев (-3,5 млрд руб., -21.1% капитализации) поддерживает баланс, но история теперь зависит от контроля затрат и устойчивости ускорения выручки во H2 2026.