МРСК Центра Q2 2026: чистая прибыль удвоилась, рост EBITDA ускорился до 29,7%

МРСК Центра отчиталась за Q2 2026: выручка составила 38 040,3 млн руб., увеличившись на 13,8% г/г, что практически соответствует росту на 13,5% в H1 2026. EBITDA выросла на 29,7% г/г до 11 023,1 млн руб., ускорившись с 16,5% в H1 2026, а чистая прибыль более чем удвоилась до 4 550,0 млн руб. (+114,7% г/г). Результаты демонстрируют явное расширение маржинальности: рентабельность по EBITDA достигла 29,0% в Q2 2026 против 25,4% в Q2 2025, а чистая маржа выросла до 12,0% с 6,3%.

Рост г/г в Q2 2026 (ключевые метрики)

Что определило результат

Опережающая динамика была обусловлена сочетанием роста выручки и значительного операционного рычага. Рост выручки на 13,8% г/г был стабилен по сравнению с 13,5% в H1 2026, однако рост EBITDA резко ускорился до 29,7% с 16,5% в H1 2026, что указывает на повышение эффективности затрат и благоприятную тарифную динамику. Рост чистой прибыли на 114,7% г/г был дополнительно поддержан снижением процентных расходов или других внеоперационных статей, поскольку чистый долг за квартал сократился. Рентабельность по EBITDA выросла на 3,6 п.п. г/г до 29,0%, чистая маржа — на 5,7 п.п. до 12,0%.

Ключевые показатели (млн руб.)

Прогноз

Сильные результаты Q2, с ускорением роста EBITDA и удвоением чистой прибыли, указывают на то, что МРСК Центра выигрывает от благоприятной тарифной конъюнктуры и эффективного контроля затрат. Сокращение чистого долга за квартал и за последние двенадцать месяцев дополнительно укрепляет баланс. Однако устойчивость столь высокого роста чистой прибыли будет зависеть от отсутствия разовых факторов и сохранения текущих операционных тенденций. Инвесторы будут ждать подтверждения того, что расширение маржи носит структурный, а не циклический характер.

Отчёт за Q2 2026 — однозначно позитивный: рост выручки сохранился на уровне 13,8% г/г, тогда как рост EBITDA и чистой прибыли значительно ускорился, обеспечив существенное расширение маржи. Способность компании наращивать прибыль гораздо быстрее выручки подчёркивает сильный операционный рычаг. На фоне снижения чистого долга финансовое положение остаётся прочным. Ключевой вопрос на предстоящие кварталы — удастся ли сохранить эти маржинальные улучшения, особенно если рост тарифов замедлится или затраты нормализуются. Мы будем следить за любыми комментариями менеджмента относительно ожиданий на полный год и планов капитальных затрат.