Операционные результаты: последние раскрытия

Последние операционные данные демонстрируют неоднородную картину по секторам. В металлургии CHMF и MAGN показывают уверенный рост производства стали во 2К 2026 (+11.8% и +7.3% г/г соответственно), тогда как NLMK и RUAL сообщают объёмы за 1П без сопоставимых темпов роста, что оставляет оценку тренда неполной. В добыче производство золота у PLZL снизилось на 1.8% г/г в 1П, контрастируя с ростом UGLD на 13.2% за ФГ 2025; выпуск никеля GMKN не имеет базы для сравнения. В ИТ GMV OZON вырос на 36.8% г/г во 2К, тогда как ASTR и DELI не приводят г/г показатели, что затрудняет оценку динамики сектора.

Операционная динамика, последний отчётный период (г/г)

Потребительский и транспортный сектора демонстрируют более медленные, но положительные тренды. Выручка X5 выросла на 9.4% г/г во 2К, а LFL-продажи MGNT увеличились на 6.4% г/г в 1П, что указывает на стабильный спрос. В транспорте пассажиропоток AFLT вырос лишь на 0.3% г/г в 1П, что говорит о почти нулевой динамике. Среди ИТ-мобильности число поездок WUSH осталось на уровне прошлого года (+0.0% г/г) в 1П, тогда как проданные минуты DELI во 2К не имеют базы для сравнения. Эти цифры указывают на зрелые или насыщенные рынки, где рост становится всё труднее достижимым.

Финансовый и строительный сегменты демонстрируют разнонаправленные сигналы. Совокупный объём торгов MOEX вырос на 20.5% г/г в августе, а новый бизнес LEAS увеличился на 13.1% г/г в 1П, что отражает высокую активность на рынках капитала и в лизинге. В противоположность этому, стоимость контрактов ETLN во 2К не имеет г/г сравнения, что оставляет неясным спрос в строительстве. В химии объём агрохимии PHOR за 9М 2025 не имеет темпа роста, тогда как в сельском хозяйстве биомасса AQUA выросла на 32.5% г/г в 1П, что говорит о сильном операционном расширении.

В предстоящих отчётах следует обратить внимание на компании с отсутствующими г/г данными для оценки базовой динамики. Для NLMK, RUAL, GMKN, NVTK, ASTR, DELI, ETLN и PHOR отсутствие сравнительных темпов роста затрудняет суждение о том, расширяются или сокращаются объёмы. Кроме того, стоит отслеживать, развернётся ли снижение PLZL, сохранится ли годовой рост UGLD в 2026 году, и конвертируется ли высокий рост GMV OZON в прибыльность. Для металлургии и добычи важно следить за трендами производства стали и никеля относительно мощностей; для ИТ — ускорятся ли отгрузки ASTR и минуты DELI во 2П.