Распадская H1 2026: падение выручки замедлилось до -4,4%, EBITDA вышла в плюс

Распадская отчиталась за H1 2026: выручка составила 56 708 млн руб., снизившись на 4,4% г/г — заметное улучшение по сравнению с падением на 17,5% г/г в H2 2025, то есть темпы снижения выручки замедляются (ускоряются в сторону роста). EBITDA вышла в положительную зону и составила 1 363 млн руб. против убытка 10 416 млн руб. годом ранее, чистый убыток сократился до 8 297 млн руб. с 16 552 млн руб. Главное — стабилизация динамики выручки и возврат к положительной операционной рентабельности, хотя итоговый результат остаётся глубоко отрицательным.

H1 2026 к H1 2025: изменение г/г

Что определило результат

Ключевой операционный момент — восстановление EBITDA с -10 416 млн до +1 363 млн руб. (свинг 113,1% г/г), что, вероятно, отражает контроль над затратами и менее неблагоприятную ценовую конъюнктуру по сравнению с прошлогодним минимумом. Выручка держалась лучше, чем в H2 2025, когда продажи упали на 17,5% г/г; снижение на 4,4% в H1 2026 говорит о стабилизации объёмов и/или цен. Чистая прибыль улучшилась на 49,9% г/г (убыток сократился на 8 255 млн руб.), но убыток в 8 297 млн руб. показывает, что расходы ниже EBITDA — вероятно, амортизация, проценты и курсовые разницы — всё ещё перекрывают операционный прогресс.

Ключевые показатели (млн руб.)

Прогноз

Последовательное улучшение динамики выручки (с -17,5% в H2 2025 до -4,4% в H1 2026) и положительная EBITDA — обнадёживающие признаки того, что худшее в цикле, возможно, позади. Однако компания остаётся убыточной на чистом уровне, а устойчивость восстановления EBITDA зависит от цен на уголь и контроля затрат во H2 2026. Инвесторам стоит следить за тем, сохранится ли положительная EBITDA во втором полугодии и снизятся ли расходы ниже EBITDA настолько, чтобы ещё больше сократить чистый убыток.