Селигдар, 2П 2026: выручка +46,6% г/г, EBITDA +145,6% на фоне восстановления маржи; чистая прибыль снова положительная

Селигдар отчитался за 2П 2026: выручка RUB 20 831,3 млн (+46,6% г/г), EBITDA RUB 6 566,8 млн (+145,6% г/г), чистая прибыль RUB 1 696,2 млн против убытка RUB 1 078,3 млн годом ранее. Рост выручки был в целом стабилен к предыдущему полугодию (1П 2026: +46,5%), тогда как рост EBITDA резко ускорился с +4,8% во 2П 2025 до +145,6% во 2П 2026, отражая сильное восстановление маржи.

2П 2026 к 2П 2025: ключевой рост г/г

Что определило результат

Переход от чистого убытка RUB 1 078,3 млн во 2П 2025 к прибыли RUB 1 696,2 млн во 2П 2026 был обусловлен более чем удвоением EBITDA до RUB 6 566,8 млн при выручке RUB 20 831,3 млн. Рентабельность по EBITDA выросла до 31,5% с 18,8% годом ранее (улучшение примерно на 12,7 п.п.), так как рост выручки (+46,6%) опережал прошлогоднюю базу затрат. Рентабельность по чистой прибыли стала положительной — 8,1% против -7,6% во 2П 2025. В поквартальном сопоставлении выручка 2П 2026 (RUB 20 831,3 млн) была примерно на уровне 4П 2025 (RUB 26 032,2 млн), а EBITDA RUB 6 566,8 млн против RUB 11 990,7 млн в 4П 2025, что отражает обычную квартальную сезонность.

Ключевые показатели (RUB млн)

Прогноз

Результаты 2П 2026 подтверждают резкое восстановление прибыли: рост выручки сохранился на уровне +46,6% г/г (против +46,5% в 1П 2026), рост EBITDA ускорился до +145,6% с +4,8% во 2П 2025, а чистая прибыль вернулась в положительную зону. Ключевой вопрос на второе полугодие — устойчиво ли расширение маржи (рентабельность по EBITDA 31,5% против 18,8% годом ранее) на фоне роста затрат и волатильных цен на сырьё. Инвесторам стоит следить за обновлениями по объёмам производства и capex, которые не раскрывались в предоставленных данных.