Яндекс Q1 2026: рост выручки замедляется, но рентабельность резко растет благодаря перелому в Городах

Яндекс отчитался о выручке за Q1 2026 в размере 372,7 млрд руб. (+22% г/г к пересчитанным 306,5 млрд руб.), что представляет собой резкое замедление по сравнению с ростом на 156,3% г/г в H1 2025. Скорректированная EBITDA выросла на 50% г/г до 73,3 млрд руб., маржа расширилась на 3,7 п.п. до 19,7%, а чистая прибыль по МСФО выросла до 28,9 млрд руб. с убытка в 10,8 млрд руб. годом ранее.

Рост г/г по сегментам в Q1 2026

Драйверы сегментов

Сегмент Города (райдхейлинг, e-commerce, еда) стал лидером: выручка 210,5 млрд руб. (+18% г/г), скорректированная EBITDA выросла на 161% до 21,5 млрд руб., маржа увеличилась с 4,6% до 10,2%. Выручка Персональных сервисов выросла на 30% до 62,4 млрд руб., EBITDA сегмента стала положительной — 0,8 млрд руб. B2B Tech показал рост выручки на 36% до 13,6 млрд руб., маржа стабильна на уровне 19,4%. Выручка Поиска и ИИ снизилась на 1% до 122,6 млрд руб., маржа сократилась до 43,1% с 45,8% из-за замедления рекламы. Автономные технологии (Yango) остались убыточными: EBITDA -5,4 млрд руб.

Ключевые финансовые показатели (млрд руб.)

Распределение капитала и перспективы

Акционеры утвердили дивиденды в размере 110 руб./акцию за FY 2025 (всего ~42 млрд руб.), а совет директоров 4 мая 2026 г. рассмотрит обратный выкуп на 50 млрд руб. для долгосрочной программы мотивации. Чистый долг снизился на 7,8 млрд руб. квартал к кварталу до 87,0 млрд руб., продолжая девереджинг. Замедление выручки с 156,3% в H1 2025 отражает высокую базу и спад в Поиске, но перелом в рентабельности Городов и диверсификация в услуги с более высокой маржой создают прочную основу для расширения маржи в будущем.