Holmen: какой мультипликатор P/E?

P/E — 12.3x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Holmen: какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 2.9%.

Holmen: мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Q: Holmen: рыночная капитализация?

Капитализация — 3.5 млрд USD.

График цены

323.2 SEKДень -0.74%

Ключевые параметры

Рынок

Цена

323.2 SEK · -0.74%

Капитализация

3.5 млрд USD

Рост

Δ выручка г/г

3.3%

Δ EBITDA г/г

-8.7%

Мультипликаторы

P/E (LTM)

12.3x

3г ср.: 14.0x

P/B (FY)

0.6x

P/E (анн.)

16.2x

EV/EBITDA (LTM)

8.8x

3г ср.: 8.9x

EV/EBITDA (анн.)

9.0x

Денежная доходность

Див. доходность

2.9%

Доходность FCF (LTM)

-14.2%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)

Потенциал (апсайд)

-23.3%

↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (листинг)

90.3 mln SEK

акции: connector/market_inputs

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млн USD, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлн USD	Опер. прибыльмлн USD	Аморт. и износмлн USD	EBITDAмлн USD	Чистая прибыльмлн USD	Операц. ДДСмлн USD	Капекс + M&Aмлн USD	Активымлн USD	Капиталмлн USD	ROE (годовая)	Чистый долгмлн USD	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	596.5 г/г 3.3% г/г 3.3%	73.2 г/г -12.5% г/г -12.5%	38.1 г/г -0.5% г/г -0.5%	111.3 г/г -8.7% г/г -8.7%	54.0 г/г -13.4% г/г -13.4%	40.0	-24.5	8326.4 г/г -4.0%	5564.9 г/г -5.8%	3.8%	≈ 486.4	Yahoo Finance
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	592.5 г/г 4.8% г/г 4.8%	89.5 г/г -4.1% г/г -4.1%	37.9 г/г 11.2% г/г 11.2%	127.4 г/г -0.0% г/г -0.0%	66.9 г/г -6.0% г/г -6.0%	115.3	-26.3	8647.2 г/г 3.4%	5741.8 г/г 2.2%	4.6%	≈ 486.4	Yahoo Finance
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	552.4 г/г 5.0% г/г —	78.2 г/г -7.7% г/г —	38.5 г/г 14.3% г/г —	116.7 г/г -1.6% г/г —	61.9 г/г 9.0% г/г —	134.4	-61.8	8780.1 г/г 18.8%	6015.9 г/г 15.7%	4.9%	486.4	Yahoo Finance
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	577.3 г/г — г/г —	83.6 г/г — г/г —	38.3 г/г — г/г —	121.9 г/г — г/г —	62.4 г/г — г/г —	128.9	-37.2	8673.6 г/г —	5908.6 г/г —	4.3%	≈ 205.4	Yahoo Finance
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	565.5 г/г — г/г —	93.4 г/г — г/г —	34.1 г/г — г/г —	127.4 г/г — г/г —	71.2 г/г — г/г —	57.4	-65.8	8365.2 г/г —	5616.7 г/г —	5.3%	≈ 205.4	Yahoo Finance
2024-12-31	FY 2024 (12M)	OK	2147.5 г/г -0.5% г/г -0.5%	342.8 г/г -22.6% г/г -22.6%	131.0 г/г 1.7% г/г 1.7%	473.8 г/г -17.1% г/г -17.1%	270.0 г/г -22.9% г/г -22.9%	313.0	-194.9	7393.4 г/г -6.9%	5201.3 г/г -8.2%	5.0%	205.4	Yahoo Finance
2023-12-31	FY 2023 (12M)	OK	2157.8 г/г — г/г —	442.9 г/г — г/г —	128.7 г/г — г/г —	571.7 г/г — г/г —	350.0 г/г — г/г —	549.5	-156.5	7938.9 г/г —	5668.7 г/г —	—	69.5	Yahoo Finance

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2025-12-31

Чистый долг	486
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	149
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	380
− Денежные средства	42

Чистый долг / EBITDA LTM: 1.1x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн $)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн $)

Чистый долг / ден. средства (млн $)

Операционная статистика

Производственные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Период	Own forest deliveries '000 m³sub	Hydro and wind power deliveries GWh	Wood products deliveries '000 m³	Board and paper deliveries '000 tonnes	Own forests deliveries '000 m3sub	Paperboard and paper deliveries '000 tonnes
Q2 2026-06	548 −16.2%	366 −4.9%	345 +5.8%	365 +4.9%	—	—
H1 2026-06	1 162 −2.3%	908 +2.7%	674 +0.4%	698 −1.3%	—	—
FY 2025-12	—	1 634 −5.4%	1 294 −4.0%	—	2 694 +1.9%	1 391 −2.3%
Q2 2025-06	654	385	326	348	—	—
H1 2025-06	1 189	884	671	707	—	—
FY 2024-12	—	1 728	1 348	—	2 643	1 424

Company reports (PLR coverage review 2026-10-01), extracted with DeepSeek and every number checked against the document text: https://vp165.alertir.com/afw/files/press/holmen/202603061638-1.pdf; https://vp165.alertir.com/afw/files/press/holmen/202608199658-1.pdf

Цена ключевого сырья — Lumber

Текущее 538спот к LTM -11%

Потенциал сырьевой компании

Целевая капитализация по консервативной EBITDA и историческому EV/EBITDA

Потенциал: -23.3% ▲ +0.9 pp за день

Главный драйвер — Lumber -11% к LTM; выручка ×1.04 против затрат ×1.04; EBITDA 480→438; при 10.1× EV/EBITDA → -23%.

Цены продуктов — движение к средней за LTM

Сырьё	Доля	Спот	LTM	3 года	к LTM, $	3г к LTM
Lumber (rev)	+20%	537.50	601.51	604.75	-11%	+1%
Northern bleached softwood kraft (pulp benchmark) (rev)	+15%	1 302.13	1 252.96	1 340.80	+4%	+7%
Electricity Spot (rev)	+10%	117.40	77.92	62.56	+51%	-20%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (LTM)
Выручка LTM	2 319
EBITDA LTM	480
Денежные затраты LTM (выручка − EBITDA)	1 838
2 · Проекция выручки
Множитель выручки — спот	×1.035 (+4%)
= Спот-выручка	2 401
Множитель выручки — 3-летние цены	×0.992 (-1%)
= Выручка по 3-летним ценам	2 300
3 · Проекция затрат
Множитель затрат — спот	×1.040 (+4%)
= Спот-затраты	1 912
Множитель затрат — 3-летние цены	×1.040 (+4%)
= Затраты по 3-летним ценам	1 912
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	489
= EBITDA по 3-летним ценам	388
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее)	438
5 · Оценка → целевая капитализация
Историческое EV/прогнозной EBITDA (75-й перцентиль)	10.1x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	4 440
Чистый долг	486
Целевая капитализация = EV − чистый долг	3 954
Текущая капитализация	5 156

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -23.3%

Спот-модель против факта — что прогнозировала спот-модель (база LTM, приведённая к периоду, × движение цен сырья за период) против фактического отчёта, по каждому отчётному периоду (квартал, полугодие или год — по календарю эмитента); суммы в млн USD. зелёный — факт выше прогноза, розовый — ниже.

Период	Факт выр.	Модель выр.	Δ выр.	Факт EBITDA	Модель EBITDA	Δ EBITDA
2023 FY	2 158	1 983	+8.8%	584	430	+35.7%
2024 FY	2 147	2 212	-2.9%	486	575	-15.4%
2025 FY	2 255	2 257	-0.1%	487	529	-7.9%

EV/EBITDA — LTM против прогнозного

Прогн. EV/EBITDA 10.4x · целевой 75-й перцентиль (3г) 10.1x · LTM среднее 12.6x

EV/EBITDA (LTM)EV/EBITDA (прогноз)целевой 75-й перцентиль, прогноз 3г

Дивиденды

Выплаченные

Дата	На акцию	Событие	Статус	Источник
2026-03-31	9.5 SEK	Отсечка реестра (ex-div): 9.5 SEK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2025-04-01	12 SEK	Отсечка реестра (ex-div): 12 SEK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2024-04-17	11.5 SEK	Отсечка реестра (ex-div): 11.5 SEK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2023-03-29	16 SEK	Отсечка реестра (ex-div): 16 SEK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)
2022-03-31	11.5 SEK	Отсечка реестра (ex-div): 11.5 SEK на акцию	Выплачено	Yahoo Finance (ex-div)

KASE: статус по формулировке заголовка (выплачено / намерено выплатить). Yahoo: суммы — денежный дивиденд на акцию в дату ex-dividend (календарная дата UTC). stockscope.uz (UZ): суммы на акцию в UZS по дате публикации (не обязательно ex-div).

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Holmen: финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Holmen USD