Северсталь (CHMF): какой мультипликатор P/E?

P/E — 8.3x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Северсталь (CHMF): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Q: Северсталь (CHMF): рыночная капитализация?

Капитализация — 465.8 млрд RUB.

График цены

556 RUBДень -3.34%

Ключевые параметры

Рынок

Цена

556 RUB · -3.34%

Капитализация

465.8 млрд RUB

Рост

Δ выручка г/г

-8.6%

Δ EBITDA г/г

-39.7%

Мультипликаторы

P/E (LTM)

8.3x

3г ср.: 12.9x

P/B (FY)

0.9x

P/E (анн.)

28.7x

EV/EBITDA (LTM)

5.5x

3г ср.: 4.8x

EV/EBITDA (анн.)

5.9x

Денежная доходность

Див. доходность

—

Доходность FCF (LTM)

8.3%

Создание стоимости

к целевой капитализации (сырьевая spot-модель)

Потенциал (апсайд)

-6.0%

↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (MOEX)

1.4 bln RUB

акции: connector/market_inputs

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд RUB	Опер. прибыльмлрд RUB	Аморт. и износмлрд RUB	EBITDAмлрд RUB	Чистая прибыльмлрд RUB	Операц. ДДСмлрд RUB	Капекс + M&Aмлрд RUB	Активымлрд RUB	Капиталмлрд RUB	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд RUB	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	169.6 г/г -8.6% г/г -8.6%	10.2 г/г -63.3% г/г -63.3%	12.9 г/г 21.3% г/г 21.3%	23.1 г/г -39.7% г/г -39.7%	4.1 г/г -74.1% г/г -74.1%	-5.0	-22.9	891.4 г/г 0.8%	532.6 г/г -0.1%	3.1%	77.3	Отчёт (PDF)
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	145.3 г/г -18.7% г/г -18.7%	5.8 г/г -79.6% г/г -79.6%	11.4 г/г 20.3% г/г 20.3%	17.2 г/г -54.5% г/г -54.5%	57.0 г/г 170.5% г/г 170.5%	-12.6	-28.8	856.0 г/г -1.4%	528.4 г/г 2.1%	43.2%	49.1	Отчёт (PDF)
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	169.6 г/г -14.1% г/г -18.8%	10.9 г/г -53.1% г/г -68.0%	12.7 г/г 8.7% г/г 19.1%	23.7 г/г -42.3% г/г -47.3%	-17.7 г/г -78.6% г/г -153.0%	34.4	-49.9	853.2 г/г -1.0%	528.3 г/г 6.4%	6.0%	7.5	Отчёт (PDF)
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	179.1 г/г -18.3% г/г -18.3%	23.3 г/г -56.0% г/г -56.0%	11.4 г/г 8.0% г/г 8.0%	34.7 г/г -45.3% г/г -45.3%	13.0 г/г -62.1% г/г -62.1%	42.4	-37.4	880.7 г/г 1.8%	546.2 г/г 6.7%	3.2%	-11.6	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	185.5 г/г -15.9% г/г -15.9%	27.7 г/г -45.0% г/г -45.0%	10.7 г/г 5.6% г/г 5.6%	38.4 г/г -36.6% г/г -36.6%	15.7 г/г -55.4% г/г -55.4%	42.5	-42.6	884.1 г/г 0.2%	533.2 г/г 6.1%	11.9%	-7.3	Отчёт (PDF)
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	178.7 г/г -1.5% г/г -1.5%	28.4 г/г -48.2% г/г -48.2%	9.5 г/г 0.8% г/г 0.8%	37.9 г/г -41.0% г/г -41.0%	21.1 г/г -54.9% г/г -54.9%	5.0	-43.6	867.9 г/г -17.6%	517.5 г/г -21.5%	16.6%	-1.6	Отчёт (PDF)
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	208.7 г/г 13.9% г/г 6.5%	34.2 г/г -12.6% г/г -41.1%	10.7 г/г 6.1% г/г -12.9%	44.9 г/г -9.8% г/г -36.2%	33.5 г/г -21.7% г/г 67.1%	35.6	-46.7	861.8 г/г -13.3%	496.5 г/г -19.1%	29.7%	-27.4	Отчёт (PDF)
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	219.1 г/г 13.6% г/г 13.6%	52.9 г/г -14.0% г/г -14.0%	10.6 г/г 18.7% г/г 18.7%	63.5 г/г -9.8% г/г -9.8%	34.2 г/г -48.0% г/г -48.0%	67.2	-32.0	865.5 г/г —	511.7 г/г —	9.0%	-74.5	Отчёт (PDF)
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	220.4 г/г 21.2% г/г 21.2%	50.3 г/г -12.2% г/г -12.2%	10.1 г/г 18.6% г/г 18.6%	60.4 г/г -8.2% г/г -8.2%	35.1 г/г -44.2% г/г -44.2%	37.9	-21.6	882.6 г/г 1.7%	502.7 г/г -4.2%	24.2%	-55.8	Отчёт (PDF)
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	OK	181.5 г/г 15.2% г/г 15.2%	54.8 г/г 27.0% г/г 27.0%	9.4 г/г 7.8% г/г 7.8%	64.2 г/г 23.8% г/г 23.8%	46.7 г/г 11.1% г/г 11.1%	42.6	-18.2	1053.5 г/г 6.0%	659.3 г/г 7.4%	29.3%	-244.5	Отчёт (PDF)
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	OK	196.0 г/г — г/г —	58.1 г/г — г/г —	12.3 г/г — г/г —	70.4 г/г — г/г —	20.0 г/г — г/г —	42.0	-41.2	994.1 г/г —	613.8 г/г —	—	-211.9	Отчёт (PDF)
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	PARTIAL	192.9 г/г — г/г —	61.5 г/г — г/г —	8.9 г/г — г/г —	70.4 г/г — г/г —	65.9 г/г — г/г —	56.3	-10.7	— г/г —	— г/г —	—	-183.1	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	181.8 г/г — г/г —	57.3 г/г — г/г —	8.5 г/г — г/г —	65.8 г/г — г/г —	63.0 г/г — г/г —	45.4	-10.4	867.7 г/г —	524.7 г/г —	44.3%	-153.3	Отчёт (PDF)
2023-03-31	Q1 2023 (3M)	OK	157.6 г/г — г/г —	43.1 г/г — г/г —	8.7 г/г — г/г —	51.9 г/г — г/г —	42.0 г/г — г/г —	35.5	-10.3	994.1 г/г —	613.8 г/г —	—	-119.8	Отчёт (PDF)

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Операционная статистика

Производственные показатели — справочно, не входит в финансовую отчётность

Период	Производство стали mln t	Производство чугуна mln t	Продажи металлопродукции mln t
Q1 2026-03	2.72 −4.1%	2.89 −0.7%	2.63 −1.2%
Q4 2025-12	2.76 +2.6%	2.91 +1.7%	2.94 +0.5%
FY 2025-12	10.80 +4.0%	11.21 +11.8%	11.24 +3.6%
Q3 2025-09	2.72 +10.1%	2.69 +12.1%	2.86 +3.2%
Q2 2025-06	2.50 +7.8%	2.70 +35.0%	2.79 +4.1%
Q1 2025-03	2.84 −2.1%	2.91 +5.1%	2.66 +7.6%
Q4 2024-12	2.69	2.86	2.92
FY 2024-12	10.38	10.03	10.85
Q3 2024-09	2.47	2.40	2.77
Q2 2024-06	2.32	2	2.68
Q1 2024-03	2.90	2.77	2.47

Северсталь, операционные результаты по кварталам (severstal.com/rus/ir; metalinfo/smart-lab). Млн т — сталь 2024 Q1 2,90 / Q2 2,32 / Q3 2,47 / Q4 2,69 (год 10,38), 2025 Q1 2,84 / Q2 2,50 / Q3 2,72 / Q4 2,76 (год 10,80); чугун 2024 10,03 → 2025 11,21; продажи 2024 10,85 → 2025 11,24. Q1'25 по чугуну — остаток до годовой суммы. Q1 2026 из последнего релиза.

Цена ключевого сырья — HRC Russia (RUB)

Текущее 62 900 ₽/тспот к LTM +8%

Потенциал к ценам на сырьё

Тот же поэтапный расчёт, что и у сырьевых компаний: выручка → затраты → EBITDA → консервативная EBITDA (минимум из сценария «спот» и среднего сценариев «спот»/«3 года») → целевая капитализация при текущем EV/EBITDA. Денежные затраты индексируются на инфляцию РФ (~7%); сырьевой переоценки на стороне затрат у чистого производителя нет.

Потенциал (консерв.): -6% · спот -6% · 3 года +52%

Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → консерв. EBITDA → целевая капитализация

1 · Отчётная база (последний год)
Выручка	712.9 млрд ₽
EBITDA	134.6 млрд ₽
Денежные затраты (выручка − EBITDA)	578.3 млрд ₽
2 · Проекция выручки
Множитель — спот	×1.03 (+3%)
= Спот-выручка	733.9 млрд ₽
Множитель — 3-летние цены	×1.14 (+14%)
= Выручка по 3-летним ценам	811.6 млрд ₽
3 · Проекция затрат (+ инфляция РФ ~5%)
Множитель затрат	×1.05 (+5%)
= Денежные затраты	607.2 млрд ₽
4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты)
= Спот-EBITDA	126.6 млрд ₽
= EBITDA по 3-летним ценам	204.3 млрд ₽
= EBITDA по среднему (спот + 3 года)/2	165.5 млрд ₽
Консервативная EBITDA = min(спот, среднее(спот, 3 года))	126.6 млрд ₽
5 · Оценка → целевая капитализация
EV/EBITDA (текущий)	4.8x
Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA	601.5 млрд ₽
Чистый долг	7.5 млрд ₽
Целевая капитализация = EV − чистый долг	594.0 млрд ₽
Текущая капитализация	631.8 млрд ₽

Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -6%

Цены продуктов — движение к средней за LTM; столбцы «₽» учитывают курс USD/RUB.

Сырьё	Доля выручки	Спот	Средн. LTM	$ к LTM	₽ к LTM (с FX)	₽ 3 года (с FX)
HRC Russia (RUB)	56%	62 900.00	58 083.52	+8%	+8%	+16%
Galvanized coil (RUB)	15%	91 500.00	95 311.46	-4%	-4%	+17%
CRC Russia (RUB)	15%	69 550.00	75 967.16	-8%	-8%	+14%
Welded pipe (RUB)	5%	60 600.00	58 689.01	+3%	+3%	+10%

Рост выручки и ускорение

Рост замедляется ▼

Рост выручки за последний год -14% против +14% годом ранее — сдвиг -28.0 п.п. CAGR за 3 года +1%.

рост выручки по годам: 2023 +7% · 2024 +14% · 2025 -14%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

Дивидендный потенциал

Дивиденды приостановлены (~1.6 г. без выплат)

Компания не платила дивиденды более 18 месяцев — направляет прибыль на капвложения или гашение долга (напр. ГМК Норникель, НЛМК, РусГидро, ФСК). Прогноз выплаты обнулён, пока выплаты не возобновятся; прибыль и денежный поток могут быть здоровыми.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)	68 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)	72%
Своб. ден. поток (год, OCF − capex) — не лимитирует (леверидж 0.1x)	-49 млрд ₽
Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.)	309.93 ₽
= Прогноз дивиденда на акцию	0.00 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ	14.2%
Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.)	+1.1 п.п.
= Справедливая дивдоходность	15.4%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена	559 ₽
Прогнозная дивдоходность	—
Справедливая цена (по див.)	-3.47 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

История дивидендов

Год выплаты	Дивиденд /акц.
2024	309.93 ₽
2021	253.42 ₽
2020	106.39 ₽
2019	121.70 ₽
2018	156.37 ₽
2017	110.06 ₽
2016	73.14 ₽
2015	53.26 ₽

Выплаты по периодам

Период	Отсечка	/акц.
2024 q4	2024-12-16	49.06 ₽
2024 q3	2024-09-09	31.06 ₽
2024 q2	2024-06-17	229.81 ₽
2021 q4	2021-12-10	85.93 ₽
2021 q3	2021-08-31	84.45 ₽
2021 q2	2021-05-28	83.04 ₽
2020 q4	2020-12-04	37.34 ₽
2020 q3	2020-09-04	15.44 ₽
2020 q2	2020-06-12	53.61 ₽
2019 q4	2019-11-29	27.47 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Микроструктура торгов: стакан и лента

Доля объёма, инициированного покупателями (переходили спред):
1д: 48% buy — баланс5д: 52% buy — баланс20д: 50% buy — баланс

Айсберг-уровни за последний день: 2 на продажу (ask); крупнейший — ask 559 (исполнено ×3.9 от показанного, 116 дозаливов).
Робо-клипы (повторяющийся характерный размер заявки): 4 bid / 2 ask; крупнейший — bid 14 лот. ×327 появлений на 38 ценах.

День	Инициатива покупателей	Айсберги bid/ask	Роботы bid/ask	Сделок
23.07	48%	0/2	4/2	24,319
22.07	52%	5/10	2/1	25,188
21.07	55%	5/7	2/6	34,601
20.07	53%	1/3	2/2	33,071
17.07	46%	1/1	1/3	22,517

Источник: L2-стакан и лента (основная сессия TQBR, ~23 ликвидные бумаги). Сторона сделки — агрессор, переходивший спред. Айсберг — уровень, где исполнено кратно больше показанного объёма с регулярными дозаливами. Робо-клип — некруглый размер заявки, появляющийся сотни раз на десятках цен за день (почерк алгоритма, мигрирующего за ценой); пинг — 1-2-лотовые заявки-щупы. Обновление — ночью по итогам дня.

Корпоративные события

17.07.26	Раскрытие	★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмиссионных ценных бумаг эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора ПАО «Северсталь» получило кредитный рейтинг ruААА для своих биржевых облигаций, который был присвоен 17.07.2026. Облигации имеют международный код ISIN RU000A10FPA5 и относятся к серии 002Р.
01.06.26	СД / Собрание	★ ▼ Решения общих собраний участников (акционеров) Общее собрание акционеров ПАО «Северсталь» состоится 29 мая 2026 года. Дивиденды за 2025 год не будут выплачиваться. Аудитором компании назначено АО «Кэпт».
20.07.26	Существенный факт	События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг ПАО «Северсталь» опубликует операционные и финансовые результаты за 2-й квартал и 6 месяцев 2026 года 20 июля 2026 года. Влияние на стоимость акций компании ожидается. Акции обыкновенные именные бездокументарные с госрегистрационным номером 1-02-00143-A и ISIN RU0009046510.
21.04.26	СД / Собрание	Решения совета директоров (наблюдательного совета)

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

Фонд	УК	Вес	≈Позиция	Δ веса м/м	Раскрытие
SBRI Первая - Фонд Ответственные инвестиции	Первая	4,01%	6 млн ₽	—	29.05.2026
SCFT Технологии будущего	Доверительная	3,97%	0 млн ₽	—	29.05.2026

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 10 (2 позитив, 2 негатив), за 30 дней: 18 (3 позитив, 5 негатив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 12 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

Granite Trade 2026-07-23 08:08
…2)ММК: как дела в металлах? Сегодня уральский металлург отчитается по МСФО за 2кв. Ситуация будет похожа на Северсталь, заметное падение г/г, но сильный рост кв/кв. Из плюсов, консенсус аналитиков ждет свободный FCF, и… открыть
Granite Trade 2026-07-21 07:54
…вать фиксировать. Так что можно оказаться правым в своей идее, но не заработать из-за ограничений биржи. **2)Северсталь: сталь под давлением&& Продажи компании во 2кв в продукции выросли на 9% г/г. Выручка снизилась на… открыть
СберИнвестиции 2026-07-20 19:08
▲ …5,2% относительно пятницы. А ещё с 23 июля Мосбиржа запустит торги премиальными опционами на акции Ozon. ⚫️ «Северсталь» (+4,8%) опубликовала результаты за второй квартал: год к году продажи металлопродукции выросли на… открыть
Linmath Trade 2026-07-20 15:46
▼ …остей, которых у нас сейчас достаточно много, но они, к сожалению, преимущественно негативные. Отчётность: 🏭 $CHMF — Операционные и финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2026г.: во 2 кв. 2026 года продажи металлопроду… открыть
БКС Экспресс 2026-07-20 15:23
▼ 🇷🇺 Северсталь не будет выплачивать дивиденды за II квартал «С учетом слабого спроса на сталь в России и отрицате… открыть
Альфа-Инвестиции 2026-07-20 14:01
Северсталь: доходы ниже, но есть нотки оптимизма 🔍 Металлург поделился операционными и финансовыми результата… открыть
Альфа-Инвестиции 2026-07-20 10:13
…ориентир для бенчмарка — 2000 пунктов. Реинвестирование дивидендов может поддержать акции ближе к августу. 🔴 Северсталь опубликует финансовые и операционные результаты за II квартал 2026 года. 🔴 На Ближнем Востоке нет… открыть
СберИнвестиции 2026-07-20 09:43
…убля может приблизиться к 11,5 за юань, а нефть будет в диапазоне $88–92. Что должно произойти сегодня ⚪️ «Северсталь» представит финансовые и операционные результаты за первое полугодие. 😤 Торги скоро начнутся! Пров… открыть
Granite Trade 2026-07-20 07:25
▲ …стабильного и понятного бизнеса много, но времена такие. Сейчас бумага торгуется с ДД 18% +- за 2026 год. 2)Северсталь: ждем отчет Компания сегодня отчитается по МСФО за 2кв 2026. Сезонность благоволит и 2кв должен быт… открыть
РБК Инвестиции: Рынок ОФЗ без новых размещений, инфляция и прогнозы по 2026-07-20
[2:43] Растёт на 5% Северсталь. Компания (+ ещё 7 фрагм.) открыть

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Северсталь (CHMF): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

CHMF (Северсталь) — российская вертикально интегрированная металлургическая и горнодобывающая компания, производящая широкий спектр стальной продукции, а также добывающая и перерабатывающая железную руду и уголь.

Северсталь (CHMF) RUB