ТМК – крупнейший производитель стальных труб для нефтегазовой отрасли: бесшовные и сварные трубы, премиальные резьбовые соединения, сервис.
Сектор: Металлургия
RU_TRMK
Чистый долг (таблица и EV/EBITDA): |краткосрочные займы| + |долгосрочные| + |прочие финансовые обязательства| при наличии + |доля неконтролирующих участников| при наличии − |денежные средства и их эквиваленты|; суммы в млн валюты отчётности.
акции: connector/market_inputs
Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.
| Дата | Период | Статус | Выручкамлрд RUB | Опер. прибыльмлрд RUB | Аморт. и износмлрд RUB | EBITDAмлрд RUB | Чистая прибыльмлрд RUB | Операц. ДДСмлрд RUB | Капекс + M&Aмлрд RUB | Активымлрд RUB | Капиталмлрд RUB | ROE (годовая) | Чистый долгмлрд RUB | Источник |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-06-30 | H1 2026 (6M) | OK | 149.4 г/г -36.9% | -4.2 г/г -115.6% | 13.0 г/г -1.9% | 8.8 г/г -78.0% | -30.1 г/г — | 23.4 | -7.1 | 545.9 г/г -9.1% | 9.5 г/г -82.3% | -286.6% | 316.4 | Отчёт (PDF) |
| 2025-12-31 | H2 2025 (6M) | OK | 167.4 г/г -34.5% | 1.7 г/г -87.4% | 13.4 г/г 2.7% | 15.2 г/г -43.4% | -21.2 г/г 18.1% | 27.7 | -8.6 | 596.5 г/г -13.9% | 32.6 г/г -43.1% | -56.9% | 299.9 | Отчёт (PDF) |
| 2025-06-30 | H1 2025 (6M) | OK | 237.0 г/г -14.4% | 26.9 г/г 18.9% | 13.3 г/г 4.6% | 40.2 г/г 13.8% | -3.2 г/г — | -8.6 | -9.3 | 600.6 г/г -6.2% | 53.3 г/г -35.8% | -11.8% | 301.6 | Отчёт (PDF) |
| 2024-12-31 | H2 2024 (6M) | OK | 255.4 г/г -3.8% | 13.7 г/г -61.3% | 13.1 г/г 20.1% | 26.8 г/г -42.2% | -25.9 г/г -334.1% | 96.6 | -16.2 | 692.9 г/г 18.5% | 57.2 г/г -34.0% | -39.5% | 267.0 | Отчёт (PDF) |
| 2024-06-30 | H1 2024 (6M) | OK | 276.7 г/г -0.8% | 22.6 г/г -61.1% | 12.7 г/г 8.8% | 35.3 г/г -49.4% | -1.8 г/г -106.4% | 23.8 | -13.8 | 640.5 г/г 10.7% | 83.0 г/г -7.4% | -4.3% | 309.2 | Отчёт (PDF) |
| 2023-12-31 | H2 2023 (6M) | OK | 265.4 г/г — | 35.4 г/г — | 10.9 г/г — | 46.3 г/г — | 11.1 г/г — | 33.7 | -29.9 | 584.9 г/г — | 86.7 г/г — | 44.7% | 256.2 | Отчёт (PDF) |
| 2023-06-30 | H1 2023 (6M) | OK | 278.9 г/г — | 58.2 г/г — | 11.7 г/г — | 69.9 г/г — | 28.3 г/г — | 30.9 | -16.6 | 578.7 г/г — | 89.6 г/г — | — | 261.6 | Отчёт (PDF) |
| Краткосрочный долг (вкл. аренду) | 188 849 |
| Долгосрочный долг (вкл. аренду) | 209 027 |
| − Денежные средства | 81 458 |
| Чистый долг | 316 418 |
|---|
Чистый долг / EBITDA LTM: 13.2x
Квартальные значения (млн ₽)
Изменения (г/г)
FCF (млн ₽)
Чистый долг / ден. средства (млн ₽)
| год | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| поток / прибыль | 13.27x | 0.84x | 1.64x | — | — |
| начисления, % активов | -12.7% | 1.1% | -4.3% | -21.4% | -7.3% |
Наши разборы отчётности и инвестиционные заметки по эмитенту.
Текущее 59 500спот к LTM +1%
Тот же поэтапный расчёт, что и у сырьевых компаний: выручка → затраты → EBITDA → консервативная EBITDA (минимум из сценария «спот» и среднего сценариев «спот»/«3 года») → целевая капитализация при ТРЁХЛЕТНЕЙ МЕДИАНЕ EV/EBITDA компании (зажата в 1-10×). Для спред-моделей (нефтехимия) переоцениваются и затраты на сырьё/энергию.
Курс USD/RUB: спот 85 vs средн. за LTM 79 → ×1.08 (рубль слабее → больше ₽-выручки); применён к долларовым ценам сырья (золото в ₽ — без поправки).
Потенциал (консерв.): -90% · спот -90% · 3 года -90%
Расчёт — выручка → затраты → EBITDA → консерв. EBITDA → целевая капитализация
| 1 · Отчётная база (LTM по 2026-06-30) | |
| Выручка | 316.8 млрд ₽ |
| EBITDA | 24.0 млрд ₽ |
| Денежные затраты (выручка − EBITDA) | 292.8 млрд ₽ |
| 2 · Проекция выручки | |
| Множитель — спот | ×1.01 (+1%) |
| = Спот-выручка | 320.8 млрд ₽ |
| Множитель — 3-летние цены | ×1.03 (+3%) |
| = Выручка по 3-летним ценам | 325.0 млрд ₽ |
| 3 · Проекция затрат (+ инфляция РФ ~5%) | |
| Множитель затрат | ×1.11 (+11%) |
| = Денежные затраты | 324.1 млрд ₽ |
| 4 · Проекция EBITDA (выручка − затраты) | |
| = Спот-EBITDA | -3.3 млрд ₽ |
| = EBITDA по 3-летним ценам | -6.7 млрд ₽ |
| = EBITDA по среднему (спот + 3 года)/2 | -5.0 млрд ₽ |
| Консервативная EBITDA = min(спот, среднее(спот, 3 года)) | -5.0 млрд ₽ |
| 5 · Оценка → целевая капитализация | |
| EV/EBITDA (истор. p75) | 8.0x |
| Целевой EV = EV/EBITDA × консерв. EBITDA | -40.0 млрд ₽ |
| Чистый долг (на 2026-06-30) | 318.0 млрд ₽ |
| Целевая капитализация = EV − чистый долг | 0 млн ₽ |
| Текущая капитализация | 66.6 млрд ₽ |
Потенциал = целевая капитализация ÷ текущая − 1 = -90%
Цены продуктов — движение к средней за LTM; столбцы «₽» учитывают курс USD/RUB.
| Сырьё | Доля выручки | Спот | Средн. LTM | $ к LTM | ₽ к LTM (с FX) | ₽ 3 года (с FX) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Welded pipe (RUB) | 12% | 59 500.00 | 58 777.53 | +1% | +1% | +9% |
| HRC Russia (RUB) | 10% | 64 500.00 | 58 100.70 | +11% | +11% | +15% |
| Ferrous scrap RF (RUB) — затраты | 47% | 21 543.00 | 19 396.52 | +11% | +11% | +16% |
Текущее 16.0x · 75-й перцентиль за 3 года 6.8x
Группа: Metals & Steel. Мультипликатор каждого аналога показан как есть и с поправкой на его рынок: медиана нашего покрытия в его стране приведена к уровню рынка компании (Россия).
| Компания | Рынок | Кап., $ млрд | EV/EBITDA | EV/EBITDA к рынку компании |
|---|---|---|---|---|
| Tata Steel | Индия | 22,4 | 8,1x | 1,8x |
| JSW Steel | Индия | 29,5 | 10,4x | 2,3x |
| ММК | Россия | 3,5 | 2,7x | 2,7x |
| НЛМК | Россия | 6,5 | 3,1x | 3,1x |
| Gerdau | глобальные | 10,1 | 6,9x | 3,4x |
| POSCO Holdings | Корея | 17,3 | 7,3x | 3,5x |
| Северсталь | Россия | 8,1 | 6,6x | 6,6x |
| Steel Dynamics | глобальные | 35,2 | 14,3x | 7,0x |
| Nucor Corporation | глобальные | 57,2 | 15,0x | 7,3x |
| Русал | Россия | 5,2 | 10,4x | 10,4x |
| Usiminas | Бразилия | 1,8 | 29,2x | 16,4x |
| Cleveland-Cliffs | глобальные | 7,4 | 53,5x | 26,1x |
| Медиана группы | 9,3x | 5,1x | ||
| Среднее по группе | 14,0x | 7,6x | ||
| Эта компания | Россия | 0,9 | 15,9x | 15,9x |
Медиана группы 9,3x как торгуется, 5,1x с поправкой на рынок; компания 15,9x — премия 215%.
Среднее по группе 14,0x как торгуется, 7,6x с поправкой; к среднему компания — премия 111%. Среднее выше медианы на 49%: группу перекашивает Cleveland-Cliffs (26,1x).
Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 23,7x, Россия 4,0x, ЮАР 5,1x, Казахстан 6,6x, Индия 18,1x, Индонезия 4,9x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-11, у самой компании — текущий.
Дивиденды приостановлены (~2.3 г. без выплат)
Компания не платила дивиденды более 18 месяцев — направляет прибыль на капвложения или гашение долга (напр. ГМК Норникель, НЛМК, РусГидро, ФСК). Прогноз выплаты обнулён, пока выплаты не возобновятся; прибыль и денежный поток могут быть здоровыми.
| 1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике) | |
| Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год) | -51 млрд ₽ |
| Доля прибыли на дивиденды (payout) | 64% |
| Своб. ден. поток (год, OCF − capex) | 1 млрд ₽ |
| Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.) | 9.51 ₽ |
| = Прогноз дивиденда на акцию | 0.00 ₽ |
| 2 · Справедливая доходность (спред к ставке) | |
| Ключевая ставка ЦБ | 14.0% |
| Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.) | -10.0 п.п. |
| = Справедливая дивдоходность | 10.5% |
| 3 · Оценка → потенциал | |
| Текущая цена | 60.08 ₽ |
| Прогнозная дивдоходность | — |
| Справедливая цена (по див.) | — |
Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.
| Год выплаты | Дивиденд /акц. | |
|---|---|---|
| 2024 | 9.51 ₽ | |
| 2023 | 20.23 ₽ | |
| 2022 | 10.50 ₽ | |
| 2021 | 27.38 ₽ | |
| 2020 | 3.00 ₽ | |
| 2019 | 2.55 ₽ | |
| 2018 | 2.28 ₽ | |
| 2017 | 1.96 ₽ |
| Период | Посл. день покупки | /акц. |
|---|---|---|
| 2024 q2 | 2024-06-03 | 9.51 ₽ |
| 2023 q3 | 2023-09-01 | 13.45 ₽ |
| 2023 q1 | 2023-01-27 | 6.78 ₽ |
| 2022 q3 | 2022-09-07 | 9.68 ₽ |
| 2022 q2 | 2022-05-25 | 0.82 ₽ |
| 2021 q3 | 2021-09-15 | 17.71 ₽ |
| 2021 q2 | 2021-04-22 | 9.67 ₽ |
| 2020 q4 | 2020-12-03 | 3.00 ₽ |
| 2019 q3 | 2019-07-16 | 2.55 ₽ |
| 2018 q2 | 2018-06-28 | 2.28 ₽ |
Нет строк по дивидендам для этого эмитента.
Содержательные упоминания за 7 дней: 0, за 30 дней: 1 — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 1 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.
Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».
| 01.07.26 | Раскрытие | ★ ▼ Совершение эмитентом существенной сделки ПАО «ТМК» заключило крупную взаимосвязанную сделку, изменив кредитный договор на сумму 142,99 млрд. руб., что составляет 24% от стоимости активов. Срок исполнения обязательств по сделке установлен до 29 декабря 2028 года. |
| 25.09.26 | СД / Собрание | Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО «ТМК» 24 сентября 2026 года принял ряд решений, включая утверждение нового положения о Комитете по назначениям и вознаграждениям, а также изменение условий кредитного договора с переносом даты возврата кредита на 10 февраля 2027 года. Генеральный директор будет назначен на срок до 24 сентября 2027 года, полномочия текущего Генерального директора и членов Правления прекращены с 24 сентября 2026 года. |
| 15.06.26 | Существенный факт | Информация об иных событиях (действиях), оказывающих, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг 15 июня 2026 года Эмитент исполнил обязательства по приобретению 40 622 биржевых облигаций на сумму 40,7 млн. руб., включая купонный доход 93,4 тыс. руб. Это событие может существенно повлиять на стоимость его ценных бумаг. |
| 05.06.26 | СД / Собрание | Решения общих собраний участников (акционеров) На годовом общем собрании акционеров ПАО «ТМК» 04 июня 2026 года было принято решение не распределять чистую прибыль за 2025 год и не выплачивать дивиденды. Также избран новый Совет директоров и назначена аудиторская организация на 2026 год. Приняты решения о согласии на совершение сделок с заинтересованностью. |
| 22.05.26 | Выкуп | Приобретение (наступление оснований для приобретения) размещённых эмитентом облигаций ПАО «ТМК» объявило о приобретении своих биржевых облигаций серии 001Р-04 с идентификационным номером 4B02-04-00182-A-001P, размещенных в рамках программы биржевых облигаций. Цена приобретения составляет 100% от непогашенной части номинальной стоимости, с дополнительной выплатой накопленного купонного дохода. Срок оплаты облигаций установлен на 15 июня 2026 года. |
Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.
Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)
ТМК (TRMK): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.
| Выпуск | Доходность | Купон | Цена, % | За день | Оборот сегодня, ₽ | Ср. оборот 20 дн., ₽ | Погашение |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ТМК ЗО2027 | 21.1% | 4.3% | 94.99 | +0.19% | 6.9 млн | 24.4 млн | 02.2027 |
| ТМК 2P01 | 19.5% | 6.6% | 78.53 | +1.37% | 275 тыс | 307 тыс | оферта 02.2029 |
Цена, доходность к погашению и оборот – по данным MOEX; «за день» – текущая цена к закрытию прошлой сессии; у флоатеров YTM не фиксирован. Не ИИР.
Смотрите также: Самые дешёвые акции металлов и добычи (2026): медь, сталь, серебро по оценке · Самые дешёвые акции мира (2026): чему учит value-инвестирование · карта оценки рынков