ФСК ЕЭС (FEES): какой мультипликатор P/E?

P/E — 0.5x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

ФСК ЕЭС (FEES): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

Q: ФСК ЕЭС (FEES): рыночная капитализация?

Капитализация — 114.2 млрд RUB.

«Россети» (бывшая ФСК ЕЭС) владеет и управляет магистральными высоковольтными сетями России и контролирует региональные распределительные сетевые компании.

График цены

0.0497 RUBДень 0.00%

Ключевые параметры

Рынок

Цена

0.0497 RUB · 0.00%

Капитализация

114.2 млрд RUB

Рост

Δ выручка г/г

16.3%

Δ EBITDA г/г

28.5%

Мультипликаторы

P/E (LTM)

0.5x

3г ср.: 1.2x

P/B (FY)

0.1x

P/E (анн.)

0.4x

EV/EBITDA (LTM)

1.8x

3г ср.: 2.3x

EV/EBITDA (анн.)

1.5x

Денежная доходность

Див. доходность

—

Доходность FCF (LTM)

9.3%

Создание стоимости

фундам. стоимость за год, % от капитализации

Создание стоимости / год

+87.0%

↓ к расчёту

Ликвидность

Оборот за день (MOEX)

104.6 mln RUB

акции: connector/market_inputs

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд RUB	Опер. прибыльмлрд RUB	Аморт. и износмлрд RUB	EBITDAмлрд RUB	Чистая прибыльмлрд RUB	Операц. ДДСмлрд RUB	Капекс + M&Aмлрд RUB	Активымлрд RUB	Капиталмлрд RUB	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд RUB	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	455.3 г/г 16.3% г/г 16.3%	— г/г 39.5% г/г 39.5%	— г/г 9.7% г/г 9.7%	157.0 г/г 28.5% г/г 28.5%	— г/г 50.2% г/г 50.2%	150.7	0.0	4074.2 г/г 13.9%	2156.3 г/г 18.1%	—	805.4	Отчёт (PDF)
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	PARTIAL	488.3 г/г 22.0% г/г 22.0%	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	160.5 г/г 320.2% г/г 320.2%	— г/г — г/г —	150.7	-139.6	— г/г —	— г/г —	—	839.3	Отчёт (PDF)
2025-12-31	FY 2025 (12M)	OK	— г/г 21.8% г/г 21.8%	— г/г — г/г —	— г/г 3.2% г/г 3.2%	— г/г 471.2% г/г 471.2%	— г/г — г/г —	—	—	3928.5 г/г 14.0%	1906.5 г/г 10.6%	10.9%	873.1	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	391.4 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	122.2 г/г — г/г —	51.7 г/г — г/г —	123.0	-117.5	3577.6 г/г —	1826.2 г/г —	—	790.6	Отчёт (PDF)
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	PARTIAL	400.2 г/г — г/г —	— г/г — г/г —	— г/г — г/г —	38.2 г/г — г/г —	51.7 г/г — г/г —	123.0	-117.5	— г/г —	— г/г —	—	802.4	Отчёт (PDF)
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	1162.2 г/г 9.2% г/г 10.2%	-135.0 г/г -141.9% г/г -191.3%	90.3 г/г 10.3% г/г 9.7%	-44.7 г/г -77.7% г/г -119.4%	-140.0 г/г -172.4% г/г -233.4%	251.6	-370.0	3445.8 г/г 4.7%	1723.4 г/г -6.9%	-6.4%	814.2	Отчёт (PDF)
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	343.5 г/г 5.8% г/г 5.8%	41.9 г/г -43.7% г/г -43.7%	88.3 г/г 10.9% г/г 10.9%	130.2 г/г -15.5% г/г -15.5%	23.1 г/г -59.0% г/г -59.0%	210.5	-187.6	3426.0 г/г 11.9%	1930.3 г/г 8.6%	2.4%	409.0	Отчёт (PDF)
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	OK	1054.1 г/г — г/г —	147.8 г/г — г/г —	82.4 г/г — г/г —	230.1 г/г — г/г —	105.0 г/г — г/г —	243.0	-308.2	3290.8 г/г —	1851.9 г/г —	8.9%	735.5	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	324.5 г/г — г/г —	74.5 г/г — г/г —	79.6 г/г — г/г —	154.1 г/г — г/г —	56.3 г/г — г/г —	228.5	-160.6	3062.5 г/г —	1778.2 г/г —	—	673.9	Отчёт (PDF)

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2020–2025 операционный поток составлял 2.64x заявленной чистой прибыли; после капвложений — -0.03x. Убыточные годы (2024) в коэффициент не входят.

год	2020	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	2.04x	2.43x	2.92x	—	2.86x
начисления, % активов	-4.6%	-6.5%	-9.4%	-16.8%	-9.6%

Последние 12 месяцев (на - Q2 2025): операционным потоком вернулось 2.66x прибыли.

чистый долг / EBITDA 1.8x · EBIT покрывает проценты 3.8x · капвложения 2.9x амортизации

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Инвестиционная программа (Минэнерго)

утв. приказом № 7@ от 25.10.2024 · период 2024–2029 · скачать приказ + приложение

План ЧП 2026 ≈ 145.6 млрд ₽ vs LTM факт 203.4 (-28%)
Дивиденды за 3 года (дисконт 20%): ~27% от капитализации
Исполнение: факт ЧП к плану ИПР — 2023: 50% ✗ · 2024: 40% ✗ · 2025: 203% ✓

Финансовый план ИПР (Форма 19), млрд ₽:

	2023	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030
Чистая прибыль (ИПР)	320.4	-294.8	100.3	145.6	294.4	308.6	238.8	236.3
Дивиденды (ИПР)	0.0	0.0	0.0	0.0	22.6	25.3	28.2	31.7
див., % тек. капит.	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	19.8%	22.2%	24.7%	27.7%

Капвложения и источники финансирования, млрд ₽:

	2024	2025	2026	2027	2028	2029
Капвложения (источники)	288.1	347.8	215.2	155.8	148.0	136.2
в т.ч. прибыль на инвестиции	82.1	61.7	61.4	79.4	90.6	89.1
амортизация	39.7	10.3	21.5	17.6	24.4	1.9
привлечённые средства	138.9	245.1	104.8	35.2	11.0	27.0

Источник — приказ Минэнерго об утверждении ИПР и Форма 19 «Финансовый план» (свод по МРСК). Чистая прибыль и дивиденды — плановые значения ИПР («Предложение по корректировке» в приоритете), не факт.

Тарифы на передачу: индексация

Регуляторная индексация (план, ср. по РФ). Магистральные сети ЕНЭС (ФСК) — индексация тарифа на передачу: 2026 с октября +16.0% · 2027 с июля +14.7% · 2028 с июля +12.0%

Минэкономразвития, Прогноз СЭР 2026–2028 (сен 2025) и приказы ФАС

Качество / корпоративное управление

Дисконт к потенциалу −18% (множитель 0.82)

Потенциал этой компании в рэнкинге понижается на коэффициент качества/управления — по сигналам ниже. Это снижает приоритет «дешёвых, но проблемных» имён.

Стабильно прибыльна, но не платит дивиденды миноритариям (−18%)

Создание фундаментальной стоимости

Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации

Создано стоимости за год: +87.0%

Как рассчитано

1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X (2026-06-30 к 2025-06-30) = (156 983 − 122 189) × 3.04	27 107
2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (114 178 + 805 403) ÷ 477 872	1.9x
3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 6.5) ÷ 2 = (1.9 + 6.5) ÷ 2	4.2x
4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = -14 798 + 0 + 0 − 0	-14 798
5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (27 107 × 4.2 + -14 798) ÷ 114 178	+87.0%

Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.

Допущения:

dividends/buybacks not in data - balance cash flow uses net-debt change only
EBITDA growth from 3-yr FY trend, min of avg & latest YoY (anomalous latest-period delta)
EBITDA-growth term clamped to ±market cap

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год +22% против +9% годом ранее — сдвиг +12.6 п.п. CAGR за 3 года +16%.

рост выручки по годам: 2023 +17% · 2024 +9% · 2025 +22%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

Дивиденд по плану ИПР (сети)

Дивиденды не ожидаются

ИПР не предусматривает дивиденды на этот год Последняя факт. выплата: 2021.

Год	План ИПР, млн ₽	Факт, млн ₽
2025	0	—
2026	0	—
2027	22582	—
2028	25347	—
2029	28197	—
2030	31699	—

Для сетей дивиденд оценивается по плану ИПР с поправкой на практику фактических выплат и решения СД (план ИПР часто не исполняется).

Дивидендный потенциал

Дивиденды приостановлены (~5.2 г. без выплат)

Компания не платила дивиденды более 18 месяцев — направляет прибыль на капвложения или гашение долга (напр. ГМК Норникель, НЛМК, РусГидро, ФСК). Прогноз выплаты обнулён, пока выплаты не возобновятся; прибыль и денежный поток могут быть здоровыми.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)	203 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)	37%
Своб. ден. поток (год, OCF − capex) — не лимитирует (леверидж 1.8x)	-17 млрд ₽
Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.)	0.02 ₽
= Прогноз дивиденда на акцию	0.00 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ	14.0%
= Справедливая дивдоходность	12.0%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена	0.050 ₽
Прогнозная дивдоходность	—
Справедливая цена (по див.)	0.000 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

История дивидендов

Год выплаты	Дивиденд /акц.
2021	0.02 ₽
2020	0.02 ₽
2019	0.02 ₽
2018	0.01 ₽
2017	0.02 ₽
2016	0.01 ₽
2015	0.00 ₽
2014	0.00 ₽

Выплаты по периодам

Период	Отсечка	/акц.
2021 q3	2021-07-14	0.02 ₽
2020 q2	2020-05-27	0.01 ₽
2020 q1	2020-01-09	0.01 ₽
2019 q3	2019-07-12	0.02 ₽
2018 q3	2018-07-16	0.01 ₽
2017 q3	2017-07-17	0.02 ₽
2016 q3	2016-07-07	0.01 ₽
2015 q3	2015-07-14	0.00 ₽
2014 q3	2014-07-14	0.00 ₽
2011 q2	2011-05-12	0.00 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 1 (1 позитив), за 30 дней: 2 (1 позитив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 5 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

Усиленные Инвестиции 2026-09-01 12:04
▲ …цию точнее тех, кто покупал падение под рекордное золото. Самый недооцененный сектор сезона - электросети. 📈 Россети нарастили выручку на 17%, операционную прибыль на 36%, чистую на 45%. 📈 Ленэнерго +18% и +20%, у Россе… открыть
Аналитика Т-Инвестиций 2026-08-25 19:10
…жает текущие реалии в экономике и растущую неопределенность вокруг бюджетных изменений. Новости эмитентов 🟡Россети установили ставку купона 10% годовых по выпуску БО 001P-06R на следующие четыре квартальных купона. Чт… открыть
Сигналы Atlant'a 2026-07-31 08:03
❗️Вышел отчет ПАО #Россети Волга за 2-й квартал по РСБУ. ❗️Выручка во 2-м квартале составила 34,6 млрд руб., увеличившись на 25… открыть
Сигналы Atlant'a 2026-07-30 16:15
▲ ❗️Вышел отчет ПАО #Россети Урал за 2-й квартал по РСБУ. ❗️Выручка во 2-м квартале составила 31,4 млрд руб., увеличившись на 15%… открыть
Усиленные Инвестиции 2026-07-23 18:50
Справочно, в продолжение истории с дивидендами «Россети Северо-Запад». Компания вышла на связь — и это само по себе приятно: ответ подписал лично генеральный… открыть
СберИнвестиции 2026-07-14 19:01
…на 9,1%, а на международных — вырос на 13,9%. В компании это объяснили временными ограничениями полётов. ⚪️ «Россети» (+1%) назвали цену акций на допэмиссии — 0,5 ₽ за бумагу. В моменте котировки прибавляли 5,4% к цене… открыть
Granite Trade 2026-07-02 08:19
▲ …в парадигме, если есть какие-нибудь 3 фактора, то они будут выбирать самый ястребиный из них. Компании: 1)Россети Московский регион: последний день с дивидендом Компания заплатит 0,1867 рублей дивиденда или 10,7% ДД.… открыть
Granite Trade 2026-07-01 08:02
…АФК Систему нужно покупать, но получилось что получилось. Идея пропала и участники пошли эвакуироваться. 2)Россети центр: последний день с дивидендом Компания заплатит 0,0385 рублей дивиденда. Это 6,5% ДД. За 2026 за… открыть
Granite Trade 2026-06-30 08:23
…пасть, Urals скорее всего будет около $60-62. Паникеры фиксировались + фикс на факте произошел. Компании: 1)Россети Урал: последний день с дивидендом Компания заплатит 0,0612 рублей дивиденда или 10,6% ДД. В 2026 запла… открыть
Альфа-Инвестиции 2026-06-21 10:51
▲ …лижайшие дни, если прочитать подборку топовых материалов наших аналитиков ⬇️ 🟥 Найти акции с высокой альфой. Россети Волга подорожали на 38% с начала года. Смотрите, кто ещё круче рынка в стадии роста и в период упадка.… открыть

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Корпоративные события

06.08.26	Раскрытие	★ ▼ Начало размещения ценных бумаг ПАО «Федеральная сетевая компания – Россети» объявляет о размещении 902,96 млрд акций по цене 50 коп. за акцию через закрытую подписку, начиная с 06.08.2026. Акционеры, голосовавшие против размещения, имеют преимущественное право на приобретение акций.
14.07.26	СД / Собрание	★ ▼ Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО «Россети» принял решение о цене размещения дополнительных обыкновенных акций в размере 0,5 руб. за акцию. Кворум для заседания был соблюдён.
09.07.26	Раскрытие	★ ▼ Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня Совет директоров ПАО «Россети» проведет заседание 13 июля 2026 года, на котором рассмотрят отчет об исполнении инвестиционной программы за 1 квартал 2026 года и утвердят условия размещения ценных бумаг. Также будет определена цена размещения дополнительных обыкновенных акций.
26.06.26	Раскрытие	★ ▼ Принятие решения о размещении ценных бумаг ПАО «Россети» планирует увеличить уставный капитал путем размещения 902,96 млрд дополнительных обыкновенных акций по номинальной цене 0,50 руб. каждая, что составит 451,48 млрд руб. Решение о размещении было принято на годовом собрании акционеров 26 июня 2026 года с кворумом 77,51%.
26.06.26	Раскрытие	★ ▼ Дата определения (фиксации) лиц, имеющих право на осуществление прав по ценным бумагам эмитента 26 июня 2026 года будет фиксироваться право голоса акционеров ПАО «Федеральная сетевая компания – Россети» для принятия решений на общем собрании, в том числе по размещению дополнительных обыкновенных акций. Дата фиксации лиц, имеющих право на осуществление прав по ценным бумагам, установлена на 1 июня 2026 года.
04.09.26	Существенный факт	События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг 04.09.2026 истечет срок для направления оферт на биржевые облигации компании. Срок направления оферт начинается 04.09.2026 с 11:00 и заканчивается в 15:00 по московскому времени.
26.06.26	СД / Собрание	Решения общих собраний участников (акционеров) 26 июня 2026 года состоится годовое собрание акционеров ПАО «Россети», на котором не будут выплачиваться дивиденды по результатам 2025 года. Также было принято решение об увеличении уставного капитала компании путем размещения дополнительных акций на сумму 451,5 млрд. руб.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

ФСК ЕЭС (FEES): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Облигации эмитента

Выпуск	Доходность	Купон	Цена, %	Оборот, ₽	Погашение
ФСК РС1Р5	—	0.01%	102.9	1 тыс	оферта 04.2026
ФСК РС Б5	10.2%	8.5%	99.7	65 тыс	оферта 09.2026
Россет1Р14	плав.	плав.	100.3	388 тыс	10.2026
ФСК РС Б4	15.2%	12%	99.2	55 тыс	оферта 12.2026
ФСК РС БО7	—	9.7%	—	—	оферта 05.2027
Россет1Р12	—	12.8%	—	—	05.2027
Россет1Р17	14.3%	16%	101.8	1.7 млн	06.2027
Россети1Р7	14.1%	10%	97.3	71 тыс	оферта 06.2027
Россет1Р13	плав.	плав.	100.1	3.3 млн	07.2027
ФСК РС-22	12.8%	10%	98.0	7 тыс	07.2027
ФСК РС1Р6	14.8%	10%	96.2	24 тыс	оферта 08.2027
ФСК РС1Р2	—	6.6%	—	—	оферта 10.2027
ФСК РС БО6	10.3%	9.7%	99.6	2 тыс	оферта 11.2027
ФСК РС Б2	—	8.45%	—	—	оферта 11.2027
Россети1Р8	плав.	плав.	100.0	6 тыс	оферта 02.2028

и ещё 17 выпуск(ов)

Доходность к погашению и оборот — по данным MOEX; у флоатеров YTM не фиксирован. Не ИИР.

ФСК ЕЭС (FEES) RUB