МРСК Волги (MRKV): какой мультипликатор P/E?

P/E — 2.6x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

МРСК Волги (MRKV): рыночная капитализация?

Капитализация — 37.1 млрд RUB.

МРСК Волги (MRKV): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

«Россети Волга» – распределительные электросети семи регионов Поволжья.

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд RUB	Опер. прибыльмлрд RUB	Аморт. и износмлрд RUB	EBITDAмлрд RUB	Чистая прибыльмлрд RUB	Операц. ДДСмлрд RUB	Капекс + M&Aмлрд RUB	Активымлрд RUB	Капиталмлрд RUB	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд RUB	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	34.7 г/г 25.0% г/г 25.0%	4.6 г/г 140.2% г/г 140.2%	2.4 г/г 43.9% г/г 43.9%	7.0 г/г 95.4% г/г 95.4%	3.5 г/г 134.5% г/г 134.5%	2.5	-4.1	101.0 г/г 17.3%	58.0 г/г 21.1%	24.1%	0.9	Отчёт (PDF)
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	36.6 г/г 15.7% г/г 15.7%	5.0 г/г 16.5% г/г 16.5%	1.7 г/г 0.0% г/г 0.0%	6.6 г/г 11.9% г/г 11.9%	3.8 г/г 26.1% г/г 26.1%	6.2	-4.7	101.9 г/г 18.7%	58.4 г/г 21.9%	26.6%	0.1	Отчёт (PDF)
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	37.1 г/г 55.0% г/г 57.6%	5.1 г/г 121.0% г/г 93.6%	1.8 г/г 8.8% г/г 12.0%	6.9 г/г 67.3% г/г 62.2%	3.9 г/г 212.1% г/г 306.7%	7.1	-8.5	100.4 г/г 24.2%	54.6 г/г 21.5%	21.5%	2.1	Отчёт (PDF)
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	32.8 г/г 55.4% г/г 55.4%	4.1 г/г 114.4% г/г 114.4%	1.8 г/г 10.1% г/г 10.1%	5.8 г/г 66.7% г/г 66.7%	3.0 г/г 132.2% г/г 132.2%	5.6	-3.1	86.4 г/г 16.7%	50.9 г/г 15.6%	8.0%	0.8	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	27.7 г/г 53.7% г/г 53.7%	1.9 г/г 1972.1% г/г 1972.1%	1.7 г/г 6.8% г/г 6.8%	3.6 г/г 116.8% г/г 116.8%	1.5 г/г — г/г —	1.1	-2.5	86.1 г/г 18.2%	47.9 г/г 12.2%	12.5%	2.2	Отчёт (PDF)
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	31.6 г/г 52.6% г/г 52.6%	4.3 г/г 83.3% г/г 83.3%	1.7 г/г 6.1% г/г 6.1%	5.9 г/г 52.4% г/г 52.4%	3.0 г/г 87.6% г/г 87.6%	5.3	-2.6	85.9 г/г 19.2%	47.9 г/г 9.2%	25.6%	1.2	Отчёт (PDF)
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	23.5 г/г 8.3% г/г 13.8%	2.6 г/г 53.6% г/г 34.5%	1.6 г/г 2.8% г/г 17.0%	4.3 г/г 24.2% г/г 27.2%	1.0 г/г 22.1% г/г -31.1%	4.2	-4.3	80.9 г/г 12.7%	44.9 г/г 6.6%	8.2%	4.1	Отчёт (PDF)
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	21.1 г/г 15.8% г/г 15.8%	1.9 г/г 157.5% г/г 157.5%	1.6 г/г 1.6% г/г 1.6%	3.5 г/г 51.4% г/г 51.4%	1.3 г/г 191.2% г/г 191.2%	3.5	-2.1	74.0 г/г 14.2%	44.0 г/г 7.8%	3.9%	4.2	Отчёт (PDF)
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	18.0 г/г 0.3% г/г 0.3%	0.1 г/г -83.0% г/г -83.0%	1.6 г/г -1.3% г/г -1.3%	1.7 г/г -22.2% г/г -22.2%	-0.2 г/г -163.4% г/г -163.4%	3.0	-1.0	72.9 г/г 9.7%	42.7 г/г 5.9%	-1.7%	4.4	Отчёт (PDF)
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	OK	20.7 г/г 2.8% г/г 2.8%	2.3 г/г 80.8% г/г 80.8%	1.6 г/г -4.3% г/г -4.3%	3.9 г/г 33.4% г/г 33.4%	1.6 г/г 87.4% г/г 87.4%	2.4	-3.9	72.0 г/г 5.9%	43.9 г/г 9.8%	14.7%	6.4	Отчёт (PDF)
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	OK	20.7 г/г — г/г —	2.0 г/г — г/г —	1.4 г/г — г/г —	3.4 г/г — г/г —	1.4 г/г — г/г —	4.3	-3.4	71.7 г/г —	42.1 г/г —	7.2%	4.9	Отчёт (PDF)
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	OK	18.2 г/г — г/г —	0.7 г/г — г/г —	1.6 г/г — г/г —	2.3 г/г — г/г —	0.4 г/г — г/г —	3.7	-1.4	64.8 г/г —	40.8 г/г —	1.4%	4.7	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	18.0 г/г — г/г —	0.5 г/г — г/г —	1.6 г/г — г/г —	2.1 г/г — г/г —	0.3 г/г — г/г —	1.7	-1.1	66.4 г/г —	40.3 г/г —	3.0%	7.1	Отчёт (PDF)
2023-03-31	Q1 2023 (3M)	OK	20.2 г/г — г/г —	1.3 г/г — г/г —	1.6 г/г — г/г —	2.9 г/г — г/г —	0.8 г/г — г/г —	3.9	-2.7	68.0 г/г —	40.0 г/г —	—	8.7	Отчёт (PDF)

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2026-06-30

Чистый долг	860
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	480
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	7 633
− Денежные средства	7 253

Чистый долг / EBITDA LTM: 0.0x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Прибыль обеспечена деньгами

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 4.08x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 0.56x. Убыточные годы (2022) в коэффициент не входят.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	7.97x	—	4.59x	3.58x	1.69x
начисления, % активов	-10.6%	-10.9%	-14.9%	-11.6%	-7.8%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 1.51x прибыли.

чистый долг / EBITDA 0.1x · EBIT покрывает проценты 12.4x · капвложения 1.7x амортизации · дивиденды 31% свободного потока

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Инвестиционная программа (Минэнерго)

утв. приказом № 26@ от 25 декабря 2025 · период 2025–2029 · скачать приказ + приложение

План ЧП 2026 ≈ 14.6 млрд ₽ vs LTM факт 11.3 (+29%)
Дивиденды за 3 года (дисконт 20%): ~41% от капитализации
Дивиденды: факт к плану ИПР — 2024: 84% ✓ · 2025: 35% ✗
Исполнение: факт ЧП к плану ИПР — 2023: 128% ✓ · 2024: 113% ✓ · 2025: 104% ✓

Финансовый план ИПР (Форма 19), млрд ₽:

	2023	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030
Чистая прибыль (ИПР)	2.3	3.2	10.9	14.6	25.3	33.4	42.2	44.7
Дивиденды (ИПР)	1.2	1.4	4.0	5.0	8.8	8.7	10.0	11.1
див., % тек. капит.	3.1%	3.7%	10.7%	13.3%	23.5%	23.4%	26.7%	29.7%

Капвложения и источники финансирования, млрд ₽:

	2025	2026	2027	2028	2029
Капвложения (источники)	19.2	17.4	17.0	16.9	18.2
в т.ч. прибыль на инвестиции	7.1	5.9	5.6	4.7	5.9
амортизация	7.5	8.1	8.3	8.3	7.9
привлечённые средства	0.8	0.2	0.4	0.4	0.0

Источник — приказ Минэнерго об утверждении ИПР и Форма 19 «Финансовый план» (свод по МРСК). Чистая прибыль и дивиденды — плановые значения ИПР («Предложение по корректировке» в приоритете), не факт.

Тарифы на передачу: индексация

Регуляторная индексация (план, ср. по РФ). Распределительные сети — индексация тарифа на передачу: 2026 с октября +15.2% · 2027 с июля +15.3% · 2028 с июля +11.2%

Минэкономразвития, Прогноз СЭР 2026–2028 (сен 2025) и приказы ФАС

Создание фундаментальной стоимости

Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации

Создано стоимости за год: +69.3%

Как рассчитано

1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X (2026-06-30 к 2025-06-30) = (7 043 − 3 604) × 3.76	5 789
2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (37 078 + 860) ÷ 26 453	1.4x
3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 6.5) ÷ 2 = (1.4 + 6.5) ÷ 2	4.0x
4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = 1 348 + 1 390 + 0 − 0	2 738
5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (5 789 × 4.0 + 2 738) ÷ 37 078	+69.3%

Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.

Допущения:

EBITDA growth from 3-yr FY trend, min of avg & latest YoY (anomalous latest-period delta)

Рост выручки и ускорение

Рост ускоряется ▲

Рост выручки за последний год +55% против +8% годом ранее — сдвиг +46.7 п.п. CAGR за 3 года +25%.

рост выручки по годам: 2023 +15% · 2024 +8% · 2025 +55%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

Дивиденд по плану ИПР (сети)

Ожидаемый дивиденд: 4977 млн ₽ · 13.4% · потенциал -5%

дивиденд по плану ИПР (компания платит) Последняя факт. выплата: 2025.

Год	План ИПР, млн ₽	Факт, млн ₽
2025	3992	1394
2026	4977	—
2027	8767	—
2028	8723	—
2029	9971	—
2030	11087	—

Для сетей дивиденд оценивается по плану ИПР с поправкой на практику фактических выплат и решения СД (план ИПР часто не исполняется).

Дивидендный потенциал

Потенциал по дивидендной модели: -40%

Прогноз выплаты считается от сглаженной прибыли × payout, с ограничением по свободному денежному потоку (девелоперы исключены — эскроу) и полом по недавнему факт. дивиденду (компании держат выплату, пока прибыльны). Справедливая дивдоходность = ключевая ставка + исторический спред доходности к ставке (так растущие компании, исторически торговавшиеся ниже ставки, получают более высокий потенциал). Потенциал = справедливая цена / текущая − 1.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)	12 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)	38%
Своб. ден. поток (год, OCF − capex) — не лимитирует (леверидж 0.1x)	2 млрд ₽
Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.)	0.01 ₽
= Прогноз дивиденда на акцию	0.01 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ	14.0%
Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.)	-11.2 п.п.
= Справедливая дивдоходность	10.5%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена	0.198 ₽
Прогнозная дивдоходность	6.0%
Справедливая цена (по див.)	0.120 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

История дивидендов

Год выплаты	Дивиденд /акц.
2025	0.01 ₽
2024	0.01 ₽
2022	0.00 ₽
2020	0.01 ₽
2019	0.01 ₽
2018	0.01 ₽
2017	0.01 ₽
2016	0.00 ₽

Выплаты по периодам

Период	Отсечка	/акц.
2025 q3	2025-07-08	0.01 ₽
2024 q3	2024-07-03	0.01 ₽
2022 q2	2022-06-24	0.00 ₽
2020 q2	2020-06-05	0.00 ₽
2020 q1	2020-01-10	0.01 ₽
2019 q2	2019-06-06	0.01 ₽
2018 q2	2018-06-11	0.01 ₽
2017 q2	2017-06-22	0.01 ₽
2016 q2	2016-06-24	0.00 ₽
2015 q2	2015-06-25	0.00 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Корпоративные события

22.06.26	Раскрытие	★ ▲ Дата определения (фиксации) лиц, имеющих право на осуществление прав по ценным бумагам эмитента ПАО «Россети Волга» объявило о дате фиксации прав акционеров на получение дивидендов по обыкновенным акциям, которые будут определены 2 июля 2026 года. Дивиденды будут объявлены по результатам 2025 года.
27.08.26	СД / Собрание	Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО «Россети Волга» одобрил прекращение участия в АО «ЧАК» в результате добровольной ликвидации. Решение поддержали 11 из 11 членов совета. Дата принятия решения - 26.08.2026.
22.06.26	СД / Собрание	Решения общих собраний участников (акционеров) На годовом собрании акционеров ПАО «Россети Волга» 18 июня 2026 года было принято решение о выплате дивидендов в размере 0,0212 руб. на акцию. Также утверждены годовые отчеты за 2025 год и избраны члены Совета директоров и Ревизионной комиссии.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

МРСК Волги (MRKV): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

МРСК Волги (MRKV) RUB

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность