Issuer stock: KMAZ
ИНН 1650032058
Кредитный рейтинг: A(RU) (АКРА) · Профиль на eninvs.com → · Отчётность на e-disclosure →
Итоговая оценка: B (высокий риск) (score 33/100) · основа: консолидированная МСФО LTM 2026 H1
⚠ Очень тонкая маржа (EBITDA-маржа 1.9%) — модель низкомаржинального опта. Изменение цен, ставок или оборачиваемости быстро бьёт по способности обслуживать долг.
| Показатель | Значение | Оценка |
| Долговая нагрузка | ND/EBITDA 30.8x · Долг/Капитал 4.9x | высокая |
| Покрытие процентов | ICR -0.2x | критическое |
| Прибыльность | EBITDA-маржа 1.9% · чистая маржа -8.6% | низкая |
Источник метрик: eninvs · детальная МСФО (EmitentFinancialData_log_ths)
⚠ Бизнес-модель. Низкомаржинальный опт, прибыль слабо конвертируется в деньги: медианная EBITDA-маржа 6.7%, а свободный денежный поток за последние периоды суммарно отрицательный (-154 952 млн ₽ при EBITDA 74 413 млн ₽, FCF/EBITDA -2.08), FCF в минусе 6 из 8 периодов. Оборот большой и тонкий, кэш оседает в оборотке — долг обслуживать тяжелее, чем показывает отчётная прибыль.
недоимки и налоговой задолженности в открытых данных ФНС не выявлено (на 2026-09-25) · данные арбитражных судов (kad.arbitr) сейчас недоступны для автоматического сбора
Источник: ФНС «Прозрачный бизнес» и открытые данные ФНС (недоимка, правонарушения, спецрежимы). Кэш на 2026-10-12.
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | LTM 2026 H1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 269.2 | 292.3 | 370.3 | 393.7 | 382.1 | 392.9 |
| EBITDA | 19.5 | 37.9 | 38.1 | 33.6 | -4.0 | 7.4 |
| EBITDA-маржа | 7.2% | 13.0% | 10.3% | 8.5% | -1.1% | 1.9% |
| Операц. прибыль (EBIT) | 12.3 | 30.7 | 28.9 | 22.8 | -17.1 | -7.0 |
| Чистая прибыль | 4.6 | 19.9 | 20.5 | 0.7 | -43.0 | -33.9 |
| Чистая маржа | 1.7% | 6.8% | 5.5% | 0.2% | -11.2% | -8.6% |
| Чистый долг | 94.6 | — | 63.2 | 168.0 | 226.7 | 228.9 |
| Чистый долг / EBITDA | 4.8x | 1.9x | 1.7x | 5.0x | — | 30.8x |
| Долг / Капитал | 1.8x | — | 1.1x | 1.6x | 3.2x | 4.9x |
| Покрытие процентов (ICR) | 1.8x | 2.8x | 2.7x | 0.9x | -0.4x | -0.2x |
| 2023 H1 | 2023 H2 | 2024 H1 | 2024 H2 | 2025 H1 | 2025 H2 | 2026 H1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 166.8 | 203.5 | 187.6 | 206.1 | 153.9 | 228.2 | 164.8 |
| EBITDA | 21.2 | 17.6 | 20.1 | 13.5 | -11.5 | 8.8 | -1.4 |
| EBITDA-маржа | 12.7% | 8.6% | 10.7% | 6.6% | -7.5% | 3.9% | -0.9% |
| Операц. прибыль (EBIT) | 16.9 | 8.1 | 14.8 | 8.0 | -18.1 | 1.0 | -8.1 |
| Чистая прибыль | 13.7 | 6.8 | 3.7 | -2.9 | -30.9 | -12.1 | -21.8 |
| Чистая маржа | 8.2% | 3.3% | 2.0% | -1.4% | -20.1% | -5.3% | -13.2% |
| Чистый долг | 10.7 | 63.2 | 88.1 | 168.0 | 148.7 | 226.7 | 228.9 |
| Долг / Капитал | 0.7x | 1.1x | 1.1x | 1.6x | 2.2x | 3.2x | 4.9x |
Полугодия/кварталы как в раскрытии эмитента (второе полугодие - разница годового отчёта и первого). LTM в годовой таблице = сумма последних четырёх кварталов или двух полугодий, если они новее годового отчёта; по LTM же считается блок «Наш анализ».
| 2025 q1 | 2025 q2 | 2025 q3 | 2025 q4 | 2026 q1 | 2026 q2 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 57 923 | 69 888 | 75 843 | 112 421 | 49 420 | 77 824 |
| Чистая прибыль | -12 459 | -8 358 | -8 285 | -7 932 | -9 180 | -4 679 |
Детальная отчётность с портала eninvs.com (EmitentFinancialData_log_ths). ICR = операц. прибыль / процентные расходы (если процентов в отчётности нет - через прибыль до налога). РСБУ головной компании может быть нерепрезентативен для группы — смотрите МСФО.
Последний период (2026 H1): выручка +7% г/г (рост) · EBITDA-маржа -1% · чистый долг +54% г/г · ⚠ EBITDA отрицательна
| 2021 H2 | 2023 H1 | 2023 H2 | 2024 H1 | 2024 H2 | 2025 H1 | 2025 H2 | 2026 H1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 130 847 | 166 829 | 203 483 | 187 564 | 206 090 | 153 940 | 228 164 | 164 759 |
| EBITDA | 11 890 | 20 541 | 13 816 | 20 111 | 13 499 | -12 871 | 8 835 | -1 408 |
| EBITDA-маржа | 9% | 12% | 7% | 11% | 7% | -8% | 4% | -1% |
| Чистая прибыль | 664 | 13 703 | 6 776 | 3 672 | -2 941 | -30 907 | -12 050 | -21 805 |
| Чистый долг | 94 691 | 10 744 | 63 215 | 88 140 | 168 017 | 148 704 | 226 725 | 228 912 |
| FCF | -4 655 | 61 694 | -47 569 | -24 925 | -76 852 | 17 933 | -78 033 | -2 545 |
Источник: eninvs.com (EmitentFinancialData). Периоды — как раскрывает эмитент (квартал/полугодие); видно самый свежий тренд. Чистая прибыль — из детальной отчётности (log_ths).
| выпуск | купон | цена | YTM | G-spread | погашение |
| КАМАЗ 12 | 11.24% | 0.00 | — | 2030-07-18 | |
| КАМАЗ БО13 | 10.39% | 0.00 | — | 2030-12-05 | |
| КАМАЗ БО14 | 9.92% | 0.00 | — | 2031-11-24 | |
| КАМАЗ БО15 | 9.63% | 0.00 | — | 2031-12-02 | |
| КАМАЗ БО-7 | плавающий (14.34%) | 0.00 | — | 2033-05-05 | |
| КАМАЗ БО-8 | плавающий (14.34%) | 0.00 | — | 2033-05-05 | |
| КАМАЗ БО10 | плавающий (15.31%) | 84.26 | 20.75% (MOEX) | 2033-05-10 | |
| КАМАЗ БО-9 | плавающий (15.31%) | 84.40 | 20.58% (MOEX) | 2033-05-10 | |
| КАМАЗ БО11 | плавающий (15.31%) | 84.07 | 20.87% (MOEX) | 2033-05-10 | |
| КАМАЗ БП12 | плавающий | 96.65 | 20.63% (MOEX) | 2027-09-14 | |
| КАМАЗ БП13 | плавающий | 99.99 | 40.34% (MOEX) | 2026-10-15 | |
| КАМАЗ БП14 | плавающий | 100.35 | 17.09% (MOEX) | 2027-01-25 | |
| КАМАЗ БП15 | 18.00% | 101.17 | 17.50% | 449 б.п. | 2027-06-10 |
| КАМАЗ БП16 | 14.90% | 98.94 | 17.20% | 367 б.п. | 2027-09-02 |
| КАМАЗ БП17 | плавающий | 98.59 | 19.18% (MOEX) | 2027-09-02 | |
| КАМАЗ БП18 | 16.50% | 100.78 | 17.06% | 312 б.п. | 2027-11-22 |
| КАМАЗ БП19 | плавающий | 99.74 | 17.80% (MOEX) | 2027-11-22 | |
| КАМАЗ БП20 | 15.95% | 99.97 | 15.97% | 167 б.п. | 2028-02-06 |
| КАМАЗ БП22 | 16.00% | 100.33 | 16.90% | 246 б.п. | 2028-03-13 |
| КАМАЗ БП21 | плавающий | 100.44 | 18.35% (MOEX) | 2028-03-13 |
Все выпуски одного эмитента: цена (close MOEX), YTM по реальным потокам (XIRR, как на eninvs.com) и премия к ОФЗ (G-spread) по каждому (выделен разбираемый). У флоатеров и бумаг за месяц до погашения показана доходность MOEX. Таблица «Выпуски в обращении» выше в скрининге - про платежи ближайших 12 месяцев, доходность там считается к оферте.
Источники: ГИР БО ФНС (РСБУ), консолидированная МСФО эмитента, MOEX ISS + BondsGCurve (облигации), analytics.dohod.ru (рейтинги).