ИНН 5401995271
Профиль на eninvs.com → · Отчётность на e-disclosure →
Итоговая оценка: BBB (адекватный) (score 67/100) · основа: консолидированная МСФО 2025
| Показатель | Значение | Оценка |
| Долговая нагрузка | ND/EBITDA 2.4x · Долг/Капитал 2.7x | умеренная |
| Покрытие процентов | ICR 2.6x | адекватное |
| Прибыльность | EBITDA-маржа 6.7% · чистая маржа 3.2% | невысокая |
Источник метрик: eninvs · детальная МСФО (EmitentFinancialData_log_ths)
недоимки и налоговой задолженности в открытых данных ФНС не выявлено (на 2026-09-25) · данные арбитражных судов (kad.arbitr) сейчас недоступны для автоматического сбора
Источник: ФНС «Прозрачный бизнес» и открытые данные ФНС (недоимка, правонарушения, спецрежимы). Кэш на 2026-10-12.
признаков риска: 2BB.ru · ООО "НКР"
Что сработало:
Активы / капитал: 4,1x. Порог откалиброван на выборке дефолтов: выше пяти – норма для сегмента и сама по себе ни о чём не говорит, выше десяти встречается у каждого третьего будущего дефолтника против каждого шестого живого эмитента.
Чем платить в ближайшие 12 месяцев
| Платежи по облигациям | Деньги на счетах | Операционный поток | Покрытие |
|---|---|---|---|
| 28,0 млн ₽ | 46 млн ₽ | -256 млн ₽ | 1,63 |
Дополнительно в течение года проходят оферты на 100,0 млн ₽ – в плохом сценарии их предъявят целиком.
Консолидированная МСФО – она важнее РСБУ отдельного юрлица, потому что показывает всю группу
| Год | Выручка | EBITDA | Чистая прибыль | Чистый долг | Долг/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0,0 млрд | н/д млрд | н/д млрд | н/д млрд | н/д |
Пересчитано по промежуточной отчётности за 2026 q2: выручка, прибыль, долг и касса. Годовой отчёт к этому моменту устарел, поэтому свежие показатели берутся из квартального раскрытия.
Отчётность РСБУ (последний опубликованный отчёт – за 2025 год, опубликован 2026-04-18)
| Год | Выручка | Опер. прибыль | Проценты | Чистая прибыль | Опер. поток | Займы | Деньги | Капитал | Активы/капитал |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 4 078 | 283 | 101 | 127 | -256 | 710 | 46 | 261 | 4,1x |
| 2024 | 2 464 | 140 | 51 | 67 | -177 | 375 | 5 | 162 | 3,8x |
| 2023 | 1 657 | 87 | 25 | 47 | -62 | 166 | 5 | 94 | 3,7x |
Суммы в млн ₽. Источник – ГИР БО (ФНС).
Выпуски в обращении: платежи ближайших 12 месяцев (доходность к оферте по реальным потокам, цена и объём для расчёта платежей; полный список выпусков с YTM и G-spread - ниже на странице)
| Бумага | Доходность к оферте | Цена | Купон | Погашение | Оферта | Объём, млн ₽ | Платежи 12 мес |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Байсэл 1Р4 | 27,2% | 100,07 | 25,2% | 2029-08-10 | 2027-03-01 | 100,0 | 12,6 |
| Байсэл 1Р3 | 25,8% | 98,83 | 23,0% | 2029-06-19 | – | 67,0 | 15,4 |
Доходность посчитана по реальным потокам. Для выпусков с офертой она относится к погашению, а не к пут-дате, и потому занижена.
Формальные проблемы
Нарушения раскрытия – сопутствующий, а не опережающий признак: на выборке дефолтов из восьми эмитентов со значимыми неустранёнными нарушениями семеро получили их уже после первой просрочки. Судебные дела и приостановления по счетам ФНС мы пока не мониторим – эти источники закрыты для автоматического сбора.
История рейтинга
Пороговые значения признаков откалиброваны на выборке эмитентов, уже допустивших дефолт: по их последней отчётности, опубликованной до неплатежа. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
⚠ Расхождение с рынком. Имплицитная полоса — «BBB (адекватный)», но рыночный G-spread по выпускам эмитента достигает 1331 б.п. (уровень ВДО). Оценка построена на standalone-РСБУ (нередко — сбытовой «торговый дом» с чистым балансом) и не отражает реальный кредитный риск группы. Ориентир — рыночная доходность.
| 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|
| Выручка | 1.7 | 2.5 | 4.1 |
| EBITDA | — | — | 0.3 |
| EBITDA-маржа | — | — | 6.7% |
| Операц. прибыль (EBIT) | 0.1 | 0.1 | 0.3 |
| Чистая прибыль | 0.0 | 0.1 | 0.1 |
| Чистая маржа | 2.9% | 2.9% | 3.2% |
| Чистый долг | — | 0.4 | 0.7 |
| Чистый долг / EBITDA | — | — | 2.4x |
| Долг / Капитал | — | 2.3x | 2.7x |
| Покрытие процентов (ICR) | 3.4x | 2.8x | 2.6x |
| 2024 q2 | 2025 q2 | 2026 q2 | |
|---|---|---|---|
| Выручка | 1.0 | 1.9 | 2.9 |
| EBITDA | — | — | — |
| EBITDA-маржа | — | — | — |
| Операц. прибыль (EBIT) | 0.0 | 0.1 | 0.1 |
| Чистая прибыль | 0.0 | 0.0 | 0.1 |
| Чистая маржа | 0.9% | 1.7% | 1.8% |
| Чистый долг | — | 0.3 | 0.5 |
| Долг / Капитал | — | 2.2x | 2.2x |
Полугодия/кварталы как в раскрытии эмитента (второе полугодие - разница годового отчёта и первого). LTM в годовой таблице = сумма последних четырёх кварталов или двух полугодий, если они новее годового отчёта; по LTM же считается блок «Наш анализ».
| 2024 q1 | 2025 q2 | 2025 q3 | 2025 q4 | 2026 q1 | 2026 q2 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 519 | 974 | 670 | 1 518 | 1 401 | 1 481 |
| Чистая прибыль | 4 | 13 | 10 | 85 | 45 | 8 |
Детальная отчётность с портала eninvs.com (EmitentFinancialData_log_ths). ICR = операц. прибыль / процентные расходы (если процентов в отчётности нет - через прибыль до налога). РСБУ головной компании может быть нерепрезентативен для группы — смотрите МСФО.
| выпуск | купон | цена | YTM | G-spread | погашение |
| Байсэл 1Р1 | 14.25% | 94.51 | 26.63% | 1331 б.п. | 2027-07-29 |
| Байсэл 1Р2 | 15.00% | 95.50 | 24.38% | 1065 б.п. | 2027-10-12 |
| Байсэл 1Р3 | 23.00% | 98.85 | 25.75% | 1004 б.п. | 2029-06-19 |
| Байсэл 1Р4 | 25.25% | 99.96 | 23.78% | 1148 б.п. | 2029-08-10 |
Все выпуски одного эмитента: цена (close MOEX), YTM по реальным потокам (XIRR, как на eninvs.com) и премия к ОФЗ (G-spread) по каждому (выделен разбираемый). У флоатеров и бумаг за месяц до погашения показана доходность MOEX. Таблица «Выпуски в обращении» выше в скрининге - про платежи ближайших 12 месяцев, доходность там считается к оферте.
Источники: ГИР БО ФНС (РСБУ), консолидированная МСФО эмитента, MOEX ISS + BondsGCurve (облигации), analytics.dohod.ru (рейтинги).