ИНН 6674223607
Профиль на eninvs.com → · Отчётность на e-disclosure →
Собственная оценка: адекватное (78/100) · основа: консолидированная МСФО 2025
| Показатель | Значение | Оценка |
| Долговая нагрузка | ND/EBITDA 1.1x · Долг/Капитал 0.6x | низкая |
| Покрытие процентов | ICR 1.8x | слабое |
| Прибыльность | EBITDA-маржа 20.8% · чистая маржа 6.7% | высокая |
Источник метрик: eninvs · детальная МСФО (EmitentFinancialData_log_ths)
признаков риска: 3ruBBB+ · АО "Эксперт РА"
Что сработало:
Активы / капитал: 3,1x. Порог откалиброван на выборке дефолтов: выше пяти – норма для сегмента и сама по себе ни о чём не говорит, выше десяти встречается у каждого третьего будущего дефолтника против каждого шестого живого эмитента.
Чем платить в ближайшие 12 месяцев
| Платежи по облигациям | Деньги на счетах | Операционный поток | Покрытие |
|---|---|---|---|
| 118,4 млн ₽ | 2 175 млн ₽ | -1 167 млн ₽ | 18,37 |
Пересчитано по промежуточной отчётности за 2026 q2: выручка, прибыль, долг и касса. Годовой отчёт к этому моменту устарел, поэтому свежие показатели берутся из квартального раскрытия.
Отчётность РСБУ (последний опубликованный отчёт – за 2025 год, опубликован 2026-03-30)
| Год | Выручка | Опер. прибыль | Проценты | Чистая прибыль | Опер. поток | Займы | Деньги | Капитал | Активы/капитал |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 4 288 | 549 | 448 | 204 | -1 167 | 2 822 | 2 175 | 1 578 | 3,1x |
| 2024 | 4 283 | 664 | 201 | 387 | -198 | 1 966 | 980 | 1 292 | 2,9x |
| 2023 | 3 808 | 303 | 116 | 160 | 285 | 668 | 884 | 1 035 | 2,4x |
Суммы в млн ₽. Источник – ГИР БО (ФНС).
Выпуски в обращении
| Бумага | Доходность | Цена | Купон | Погашение | Оферта | Объём, млн ₽ | Платежи 12 мес |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ВОКСИС-03 | 26,3% | 100,52 | 24,0% | 2029-06-06 | – | 500,0 | 118,4 |
Доходность посчитана по реальным потокам. Для выпусков с офертой она относится к погашению, а не к пут-дате, и потому занижена.
Формальные проблемы
Нарушения раскрытия – сопутствующий, а не опережающий признак: на выборке дефолтов из восьми эмитентов со значимыми неустранёнными нарушениями семеро получили их уже после первой просрочки. Судебные дела и приостановления по счетам ФНС мы пока не мониторим – эти источники закрыты для автоматического сбора.
История рейтинга
Пороговые значения признаков откалиброваны на выборке эмитентов, уже допустивших дефолт: по их последней отчётности, опубликованной до неплатежа. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
⚠ Расхождение с рынком. Имплицитная полоса — «BBB (адекватный)», но рыночный G-spread по выпускам эмитента достигает 1116 б.п. (уровень ВДО). Оценка построена на standalone-РСБУ (нередко — сбытовой «торговый дом» с чистым балансом) и не отражает реальный кредитный риск группы. Ориентир — рыночная доходность.
| 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|
| Выручка | 4.5 | 5.0 | 4.8 |
| EBITDA | 0.7 | 1.0 | 1.0 |
| EBITDA-маржа | 15.4% | 20.8% | 20.8% |
| Операц. прибыль (EBIT) | 0.3 | 0.7 | 0.8 |
| Чистая прибыль | 0.0 | 0.5 | 0.3 |
| Чистая маржа | 0.3% | 9.9% | 6.7% |
| Чистый долг | — | 1.3 | 1.0 |
| Чистый долг / EBITDA | — | 1.3x | 1.1x |
| Долг / Капитал | — | 1.7x | 0.6x |
| Покрытие процентов (ICR) | 1.4x | 4.9x | 1.8x |
| 2024 q2 | 2025 q1 | 2025 q3 | 2025 q4 | 2026 q1 | 2026 q2 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 1 124 | 998 | 1 148 | 1 195 | 1 145 | 1 190 |
| Чистая прибыль | 106 | 106 | 189 | -60 | 77 | 87 |
Детальная отчётность с портала eninvs.com (EmitentFinancialData_log_ths). ICR = операц. прибыль / (операц. прибыль − прибыль до налога). РСБУ головной компании может быть нерепрезентативен для группы — смотрите МСФО.
| выпуск | купон | цена | YTM | G-spread | погашение |
| ВОКСИС-01 | 21.00% | 100.60 | 20.31% | 2028-12-04 | |
| ВОКСИС-02 | 26.50% | 100.11 | 29.82% | 1499 б.п. | 2029-02-19 |
| ВОКСИС-03 | 24.00% | 100.92 | 26.14% | 1116 б.п. | 2029-06-06 |
| ВОКСИС-04 | 20.00% | 100.26 | 19.54% | 601 б.п. | 2026-10-25 |
Все выпуски одного эмитента: цена, YTM и премия к ОФЗ (G-spread) по каждому (выделен разбираемый). Котировки MOEX обновляются ежедневно.
Источники: ГИР БО ФНС (РСБУ), консолидированная МСФО эмитента, MOEX ISS + BondsGCurve (облигации), analytics.dohod.ru (рейтинги).