Issuer stock: VSEH
ИНН 7722753969
Кредитный рейтинг: A(RU) (АКРА) · Профиль на eninvs.com → · Отчётность на e-disclosure →
Собственная оценка: умеренно-слабое (56/100) · основа: консолидированная МСФО 2025
| Показатель | Значение | Оценка |
| Долговая нагрузка | ND/EBITDA 0.8x · Долг/Капитал 4.5x | низкая |
| Покрытие процентов | ICR 1.8x | слабое |
| Прибыльность | EBITDA-маржа 9.2% · чистая маржа 1.8% | невысокая |
Источник метрик: eninvs · детальная МСФО (EmitentFinancialData_log_ths)
признаков риска: 2A(RU) · АКРА (АО)
Что сработало:
Активы / капитал: 13,9x. Порог откалиброван на выборке дефолтов: выше пяти – норма для сегмента и сама по себе ни о чём не говорит, выше десяти встречается у каждого третьего будущего дефолтника против каждого шестого живого эмитента.
Пересчитано по промежуточной отчётности за 2026 q2: выручка, прибыль, долг и касса. Годовой отчёт к этому моменту устарел, поэтому свежие показатели берутся из квартального раскрытия.
Отчётность РСБУ (последний опубликованный отчёт – за 2025 год, опубликован 2026-05-13)
| Год | Выручка | Опер. прибыль | Проценты | Чистая прибыль | Опер. поток | Займы | Деньги | Капитал | Активы/капитал |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 181 435 | 9 679 | 6 676 | 3 560 | 16 463 | 11 162 | 12 354 | 5 073 | 13,9x |
| 2024 | 169 168 | 6 586 | 4 814 | 2 148 | 5 393 | 22 099 | 9 128 | 3 104 | 26,7x |
Суммы в млн ₽. Источник – ГИР БО (ФНС).
Выпуски в обращении
| Бумага | Доходность | Цена | Купон | Погашение | Оферта | Объём, млн ₽ | Платежи 12 мес |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| RU000A10B3Y6 | н/д | н/д | н/д% | – | 0,0 | 0,0 |
Доходность посчитана по реальным потокам. Для выпусков с офертой она относится к погашению, а не к пут-дате, и потому занижена.
История рейтинга
Пороговые значения признаков откалиброваны на выборке эмитентов, уже допустивших дефолт: по их последней отчётности, опубликованной до неплатежа. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
| 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Выручка | 86.5 | 132.8 | 170.1 | 182.9 |
| EBITDA | 7.5 | 10.0 | 10.6 | 16.8 |
| EBITDA-маржа | 8.7% | 7.6% | 6.2% | 9.2% |
| Операц. прибыль (EBIT) | 5.6 | 7.0 | 5.8 | 10.6 |
| Чистая прибыль | 2.5 | 3.8 | 0.7 | 3.4 |
| Чистая маржа | 2.9% | 2.8% | 0.4% | 1.8% |
| Чистый долг | — | 19.4 | 27.3 | 13.3 |
| Чистый долг / EBITDA | 1.4x | 1.9x | 2.6x | 0.8x |
| Долг / Капитал | — | 6.8x | 17.8x | 4.5x |
| Покрытие процентов (ICR) | 3.1x | 3.2x | 1.4x | 1.8x |
| 2025 q1 | 2025 q2 | 2025 q3 | 2025 q4 | 2026 q1 | 2026 q2 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 40 444 | 45 850 | 47 064 | — | 38 698 | 50 105 |
| Чистая прибыль | -551 | 1 018 | 1 235 | — | 719 | 2 365 |
Детальная отчётность с портала eninvs.com (EmitentFinancialData_log_ths). ICR = операц. прибыль / (операц. прибыль − прибыль до налога). РСБУ головной компании может быть нерепрезентативен для группы — смотрите МСФО.
Последний период (2026 q1): выручка -15% г/г (спад) · EBITDA-маржа 8% · чистый долг -49% г/г
| 2024 q2 | 2024 q3 | 2024 q4 | 2025 q1 | 2025 q2 | 2025 q3 | 2025 q4 | 2026 q1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 41 830 | 44 212 | 49 764 | 40 689 | 46 151 | 47 494 | 48 540 | 39 024 |
| EBITDA | 2 162 | 3 558 | 2 971 | 2 513 | 4 470 | 4 570 | 5 219 | 3 288 |
| EBITDA-маржа | 5% | 8% | 6% | 6% | 10% | 10% | 11% | 8% |
| Чистый долг | 21 601 | 26 929 | 27 258 | 29 594 | 22 536 | 16 665 | 13 292 | 11 476 |
| FCF | 363 | -5 270 | 80 | -2 336 | 7 058 | 5 898 | 3 531 | 1 857 |
Источник: eninvs.com (EmitentFinancialData). Периоды — как раскрывает эмитент (квартал/полугодие); видно самый свежий тренд.
| выпуск | купон | цена | YTM | G-spread | погашение |
| ВсИнстр1Р1 | премаркет | 100.11 | 15.85% | 2026-12-09 | |
| ВсИнстр1Р2 | премаркет | 101.87 | 11.85% | 2027-10-10 | |
| ВсИнстр1Р3 | 21.85% | 104.23 | 15.64% | 212 б.п. | 2027-04-13 |
| ВсИнстр1Р5 | премаркет | 100.06 | 15.28% | 2026-09-09 | |
| ВсИнстр1Р6 | 23.50% | 100.36 | 10.96% | 2026-09-09 |
Все выпуски одного эмитента: цена, YTM и премия к ОФЗ (G-spread) по каждому (выделен разбираемый). Котировки MOEX обновляются ежедневно.
Источники: ГИР БО ФНС (РСБУ), консолидированная МСФО эмитента, MOEX ISS + BondsGCurve (облигации), analytics.dohod.ru (рейтинги).