ИНН 7820331348
Профиль на eninvs.com → · Отчётность на e-disclosure →
Итоговая оценка: B (высокий риск) (score 33/100) · основа: консолидированная МСФО 2025
⚠ Прибыль почти обнуляется: чистая маржа -0.0% при EBITDA-марже 45.0%. Операционный результат уходит в проценты, амортизацию и налоги - запас до убытка небольшой, хотя сама операционная маржа нормальная.
| Показатель | Значение | Оценка |
| Долговая нагрузка | ND/EBITDA 3.5x · Долг/Капитал 25.1x | повышенная |
| Покрытие процентов | ICR 1.0x | слабое |
| Прибыльность | EBITDA-маржа 45.0% · чистая маржа -0.0% | высокая |
Источник метрик: eninvs · детальная МСФО (EmitentFinancialData_log_ths)
Свежее раскрытие - РСБУ 1 полугодие 2026 (МСФО за этот период ещё не опубликована): выручка 3 958 млн против 3 391 годом ранее (+17%); операционная прибыль 1 289 млн против 1 124 годом ранее (+15%); прибыль до налога 754 млн против 583 годом ранее (+29%); чистая прибыль 565 млн против 437 годом ранее (+29%); активы 12 973 млн, капитал 1 774 млн, обязательства/капитал 6.3x. РСБУ только головной компании, для группы ориентир, не замена МСФО.
недоимки и налоговой задолженности в открытых данных ФНС не выявлено (на 2026-09-25) · данные арбитражных судов (kad.arbitr) сейчас недоступны для автоматического сбора
Источник: ФНС «Прозрачный бизнес» и открытые данные ФНС (недоимка, правонарушения, спецрежимы). Кэш на 2026-10-12.
Сверка по РСБУ операционного эмитента 2025: BBB (адекватный) · ND/EBIT -0.0x, ICR 1.8x — расходится с итоговой оценкой; ориентир — итоговая: консолидированная МСФО отражает долг и денежный поток всей группы.
признаков риска: 2ruBB+ · АО "Эксперт РА"
Что сработало:
Активы / капитал: 7,4x. Порог откалиброван на выборке дефолтов: выше пяти – норма для сегмента и сама по себе ни о чём не говорит, выше десяти встречается у каждого третьего будущего дефолтника против каждого шестого живого эмитента.
Чем платить в ближайшие 12 месяцев
| Платежи по облигациям | Деньги на счетах | Операционный поток | Покрытие |
|---|---|---|---|
| 306,8 млн ₽ | 156 млн ₽ | 1 664 млн ₽ | 5,93 |
Консолидированная МСФО – она важнее РСБУ отдельного юрлица, потому что показывает всю группу
| Год | Выручка | EBITDA | Чистая прибыль | Чистый долг | Долг/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 4,0 млрд | 1,79 млрд | -0,00 млрд | 6,2 млрд | 3,5x |
EBITDA за год 70%.
Пересчитано по промежуточной отчётности за 2026 q2: выручка, прибыль, долг и касса. Годовой отчёт к этому моменту устарел, поэтому свежие показатели берутся из квартального раскрытия.
Отчётность РСБУ (последний опубликованный отчёт – за 2025 год, опубликован 2026-04-18)
| Год | Выручка | Опер. прибыль | Проценты | Чистая прибыль | Опер. поток | Займы | Деньги | Капитал | Активы/капитал |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 5 457 | 1 739 | 988 | 521 | 1 664 | 128 | 156 | 1 209 | 7,4x |
| 2024 | 3 219 | 1 046 | 494 | 374 | 864 | 83 | 96 | 791 | 6,6x |
| 2023 | 2 163 | 502 | 208 | 263 | 932 | 4 | 208 | 633 | 4,6x |
Суммы в млн ₽. Источник – ГИР БО (ФНС).
Выпуски в обращении: платежи ближайших 12 месяцев (доходность к оферте по реальным потокам, цена и объём для расчёта платежей; полный список выпусков с YTM и G-spread - ниже на странице)
| Бумага | Доходность к оферте | Цена | Купон | Погашение | Оферта | Объём, млн ₽ | Платежи 12 мес |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| АРЛФ1Р01 | 38,9% | 84,06 | 23,5% | 2029-02-25 | – | 700,0 | 162,3 |
| АРЛФ1Р02 | 38,8% | 82,75 | 23,2% | 2029-05-20 | – | 630,0 | 144,5 |
| RU000A108DP9 | н/д | н/д | н/д% | – | 0,0 | 0,0 |
Доходность посчитана по реальным потокам. Для выпусков с офертой она относится к погашению, а не к пут-дате, и потому занижена.
Формальные проблемы
Нарушения раскрытия – сопутствующий, а не опережающий признак: на выборке дефолтов из восьми эмитентов со значимыми неустранёнными нарушениями семеро получили их уже после первой просрочки. Судебные дела и приостановления по счетам ФНС мы пока не мониторим – эти источники закрыты для автоматического сбора.
История рейтинга
Пороговые значения признаков откалиброваны на выборке эмитентов, уже допустивших дефолт: по их последней отчётности, опубликованной до неплатежа. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
| 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|
| Выручка | 1.3 | 2.1 | 4.0 |
| EBITDA | 0.6 | 1.1 | 1.8 |
| EBITDA-маржа | 50.2% | 49.8% | 45.0% |
| Операц. прибыль (EBIT) | 0.3 | 0.7 | 1.1 |
| Чистая прибыль | 0.1 | 0.2 | -0.0 |
| Чистая маржа | 9.3% | 7.2% | -0.0% |
| Чистый долг | — | 2.7 | 6.2 |
| Чистый долг / EBITDA | -0.2x | 2.5x | 3.5x |
| Долг / Капитал | — | 7.2x | 25.1x |
| Покрытие процентов (ICR) | 1.7x | 1.5x | 1.0x |
| 2025 q1 | 2025 q2 | 2025 q3 | 2025 q4 | 2026 q1 | 2026 q2 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 1 249 | 2 142 | 836 | 1 230 | 1 794 | 2 164 |
| Чистая прибыль | 133 | 303 | 72 | 12 | 202 | 364 |
Детальная отчётность с портала eninvs.com (EmitentFinancialData_log_ths). ICR = операц. прибыль / процентные расходы (если процентов в отчётности нет - через прибыль до налога). РСБУ головной компании может быть нерепрезентативен для группы — смотрите МСФО.
Последний период (2026 q2): выручка +1% г/г (стагнация) · EBITDA-маржа 17% · чистый долг -903% г/г
| 2024 q3 | 2024 q4 | 2025 q1 | 2025 q2 | 2025 q3 | 2025 q4 | 2026 q1 | 2026 q2 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 899 | 456 | 1 249 | 2 142 | 836 | 1 230 | 1 794 | 2 164 |
| EBITDA | 50 | 269 | 133 | 303 | 72 | 12 | 202 | 364 |
| EBITDA-маржа | 6% | 59% | 11% | 14% | 9% | 1% | 11% | 17% |
| Чистая прибыль | 38 | 38 | 133 | 303 | 0 | 0 | 202 | 364 |
| Чистый долг | 45 | -13 | -47 | -101 | -118 | -28 | 501 | 811 |
| FCF | -93 | 58 | 34 | 54 | 17 | -90 | -529 | -310 |
Источник: eninvs.com (EmitentFinancialData). Периоды — как раскрывает эмитент (квартал/полугодие); видно самый свежий тренд. Чистая прибыль — из детальной отчётности (log_ths).
| выпуск | купон | цена | YTM | G-spread | погашение |
| АрлифтБО01 | 23.50% | 99.63 | 25.66% | 1278 б.п. | 2028-05-01 |
| АРЛФ1Р01 | 23.50% | 84.21 | 38.02% | 2252 б.п. | 2029-02-25 |
| АРЛФ1Р02 | 23.25% | 82.51 | 39.04% | 2337 б.п. | 2029-05-20 |
Все выпуски одного эмитента: цена (close MOEX), YTM по реальным потокам (XIRR, как на eninvs.com) и премия к ОФЗ (G-spread) по каждому (выделен разбираемый). У флоатеров и бумаг за месяц до погашения показана доходность MOEX. Таблица «Выпуски в обращении» выше в скрининге - про платежи ближайших 12 месяцев, доходность там считается к оферте.
Источники: ГИР БО ФНС (РСБУ), консолидированная МСФО эмитента, MOEX ISS + BondsGCurve (облигации), analytics.dohod.ru (рейтинги).