Отчётность Индии за апрель-июнь 2026: металлурги удвоили прибыль, фарма раскололась

Индийское покрытие закрыло квартал апрель-июнь 2026 года. Разобрали 31 компанию с сопоставимой базой. Медианный рост выручки 16%, чистой прибыли тоже 16%. Индия растёт ровнее прочих рынков покрытия, но и стоит дороже всех: медианная оценка 16,6 прибыли до амортизации против 8,1 в Австралии и 5,5 в Индонезии.

- Металлурги дали лучший результат: JSW Steel удвоила прибыль, Hindalco прибавила 75%.

- Автопром разошёлся внутри себя: TVS Motor плюс 67% прибыли, Maruti Suzuki минус 9% при росте выручки на 36%.

- Информационные услуги, самая большая группа выборки, идут ровно: выручка плюс 16%, прибыль плюс 12%.

- Фармацевтика раскололась: Dr. Reddy's минус 69% прибыли и минус 11 пунктов рентабельности, Cipla минус 39%.

- Reliance показал минус 22% прибыли, но это эффект раздутой базы прошлого года, операционная прибыль выросла.

Технологии и телеком

Coforge - выручка 55.3 млрд рупий (+49%), прибыль до амортизации 10.3 (+80%), чистая прибыль 5.19 (+63%). Рентабельность 9%, +1 п.п.; оценка 33.0 прибылей до амортизации; чистая денежная позиция.

Tech Mahindra - выручка 157 млрд рупий (+18%), прибыль до амортизации 26.3 (+22%), чистая прибыль 14.7 (+28%). Рентабельность 9%, +1 п.п.; оценка 17.8 прибылей до амортизации; чистая денежная позиция.

HCL Technologies - выручка 346 млрд рупий (+14%), прибыль до амортизации 72.3 (+11%), чистая прибыль 46.2 (+20%). Рентабельность 13%, +1 п.п.; оценка 12.7 прибылей до амортизации; чистая денежная позиция.

Persistent Systems - выручка 43.0 млрд рупий (+29%), прибыль до амортизации 7.68 (+15%), чистая прибыль 4.83 (+14%). Рентабельность 11%, -2 п.п.; оценка 30.0 прибылей до амортизации; чистая денежная позиция.

Mphasis - выручка 43.8 млрд рупий (+18%), прибыль до амортизации 8.78 (+12%), чистая прибыль 4.90 (+11%). Рентабельность 11%, -1 п.п.; оценка 14.2 прибылей до амортизации; чистый долг 0.2.

Tata Consultancy Services - выручка 723 млрд рупий (+14%), прибыль до амортизации 195 (+5%), чистая прибыль 133 (+5%). Рентабельность 18%, -2 п.п.; оценка 11.7 прибылей до амортизации; чистый долг 0.1.

Infosys - выручка 5082 млн долларов (+3%), прибыль до амортизации 1307 (+2%), чистая прибыль 819 (+1%). Рентабельность 16%; оценка 9.1 прибылей до амортизации; чистая денежная позиция.

Wipro - выручка 245 млрд рупий (+11%), прибыль до амортизации 53.8 (+4%), чистая прибыль 33.5 (+1%). Рентабельность 14%, -1 п.п.; оценка 8.9 прибылей до амортизации; чистый долг 0.4.

Здравоохранение и фарма

Divi's Laboratories - выручка 30.8 млрд рупий (+28%), чистая прибыль 9.02 (+66%). Рентабельность 29%, +7 п.п.; чистый долг -0.0.

Sun Pharmaceutical Industries - выручка 152 млрд рупий (+10%), прибыль до амортизации 49.4 (+25%), чистая прибыль 28.9 (+27%). Рентабельность 19%, +3 п.п.; оценка 25.8 прибылей до амортизации; чистая денежная позиция.

Aurobindo Pharma - выручка 91.1 млрд рупий (+17%), прибыль до амортизации 21.0 (+23%), чистая прибыль 10.3 (+25%). Рентабельность 11%, +1 п.п.; оценка 13.1 прибылей до амортизации; чистый долг 0.1.

Lupin - выручка 82.2 млрд рупий (+33%), прибыль до амортизации 24.9 (+38%), чистая прибыль 14.2 (+16%). Рентабельность 17%, -3 п.п.; оценка 14.0 прибылей до амортизации; чистый долг 0.2.

Cipla - выручка 70.8 млрд рупий (+4%), прибыль до амортизации 14.0 (-31%), чистая прибыль 7.89 (-39%). Рентабельность 11%, -8 п.п.; оценка 17.5 прибылей до амортизации; чистая денежная позиция.

Dr. Reddy's Laboratories - выручка 80.7 млрд рупий (-6%), прибыль до амортизации 12.2 (-51%), чистая прибыль 4.43 (-69%). Рентабельность 6%, -11 п.п.; оценка 15.3 прибылей до амортизации; чистый долг 0.7.

Транспорт, автопром и оборона

Samvardhana Motherson International - выручка 349 млрд рупий (+17%), прибыль до амортизации 33.5 (+33%), чистая прибыль 10.3 (+102%). Рентабельность 3%, +1 п.п.; оценка 13.9 прибылей до амортизации; чистый долг 0.6.

TVS Motor Company - выручка 163 млрд рупий (+34%), прибыль до амортизации 25.0 (+36%), чистая прибыль 10.2 (+67%). Рентабельность 6%, +1 п.п.; оценка 30.6 прибылей до амортизации; чистый долг 3.6.

Eicher Motors - выручка 64.9 млрд рупий (+31%), прибыль до амортизации 22.2 (+23%), чистая прибыль 14.6 (+21%). Рентабельность 22%, -2 п.п.; оценка 25.9 прибылей до амортизации; чистый долг 0.0.

Maruti Suzuki India - выручка 517 млрд рупий (+36%), прибыль до амортизации 62.9 (-4%), чистая прибыль 34.5 (-9%). Рентабельность 7%, -3 п.п.; оценка 16.6 прибылей до амортизации; чистый долг -0.0.

Bharat Forge - выручка 46.4 млрд рупий (+19%), чистая прибыль -0.90 (в убыток). Рентабельность -2%, -9 п.п.; оценка 46.5 прибылей до амортизации; чистый долг 2.7.

Потребительский сектор

Titan Company - выручка 208 млрд рупий (+40%), прибыль до амортизации 30.4 (+57%), чистая прибыль 17.8 (+63%). Рентабельность 8%, +1 п.п.; чистый долг 3.4.

Avenue Supermarts (DMart) - выручка 188 млрд рупий (+15%), прибыль до амортизации 15.3 (+16%), чистая прибыль 8.61 (+11%). Рентабельность 5%; оценка 49.3 прибылей до амортизации; чистый долг 0.0.

Hindustan Unilever - выручка 172 млрд рупий (+10%), прибыль до амортизации 40.6 (+9%), чистая прибыль 26.7 (-3%). Рентабельность 16%, -2 п.п.; оценка 27.4 прибылей до амортизации; чистая денежная позиция.

ITC - выручка 190 млрд рупий (-11%), прибыль до амортизации 63.3 (-16%), чистая прибыль 43.9 (-16%). Рентабельность 23%, -1 п.п.; оценка 11.5 прибылей до амортизации; чистый долг 0.1.

Банки и финансы

HDFC Bank - выручка 817 млрд рупий (-4%), чистая прибыль 192 (+18%). Рентабельность 24%, +5 п.п.; оценка 14.3 годовых прибылей.

ICICI Bank - выручка 384 млрд рупий (+8%), чистая прибыль 154 (+14%). Рентабельность 40%, +2 п.п.; оценка 18.6 годовых прибылей.

State Bank of India - выручка 978 млрд рупий (+10%), чистая прибыль 241 (+14%). Рентабельность 25%, +1 п.п.; оценка 11.3 годовых прибылей.

Металлы и добыча

JSW Steel - выручка 467 млрд рупий (+10%), прибыль до амортизации 100 (+28%), чистая прибыль 46.5 (+113%). Рентабельность 10%, +5 п.п.; оценка 8.9 прибылей до амортизации; чистый долг 1.7.

Hindalco Industries - выручка 848 млрд рупий (+32%), прибыль до амортизации 104 (+61%), чистая прибыль 70.1 (+75%). Рентабельность 8%, +2 п.п.; оценка 12.0 прибылей до амортизации; чистый долг 3.2.

Tata Steel - выручка 604 млрд рупий (+14%), прибыль до амортизации 92.5 (+21%), чистая прибыль 23.2 (+12%). Рентабельность 4%; оценка 8.3 прибылей до амортизации; чистый долг 2.1.

Нефть и газ

Reliance Industries - выручка 3095 млрд рупий (+27%), прибыль до амортизации 390 (-12%), чистая прибыль 209 (-22%). Рентабельность 7%, -4 п.п.; оценка 11.3 прибылей до амортизации; чистый долг 1.4.

Химия и материалы

UltraTech Cement - выручка 246 млрд рупий (+16%), прибыль до амортизации 51.3 (+13%), чистая прибыль 26.0 (+17%). Рентабельность 10%; оценка 24.5 прибылей до амортизации; чистый долг 1.5.

Кто выглядит интересно

JSW Steel - 8,9 прибыли до амортизации при удвоении прибыли, вдвое дешевле медианы рынка.

Hindalco Industries - 12,0 прибыли до амортизации, выручка плюс 32%, прибыль плюс 75%.

Coforge - единственное имя в информационных услугах с ускорением: выручка плюс 49%, прибыль плюс 63%.

Где смотреть пока нечего

Dr. Reddy's и Cipla - до разворота рентабельности интереса не представляют.

Bharat Forge - 46,5 прибыли до амортизации при сжатии рентабельности на 9 пунктов.

Avenue Supermarts и Titan - качественные истории, но 49 и 62 прибыли до амортизации не оставляют запаса.