Выручка Алросы во втором квартале упала на треть, EBITDA сократилась до 455 млн

Во втором квартале 2026 года выручка Алросы снизилась на 33,2% год к году, до 45 381 млн рублей, а EBITDA — на 91,6%, до 455 млн. Рентабельность по EBITDA составила всего 1,0% против 8,0% годом ранее. Компания продолжает испытывать давление на операционные показатели на фоне слабой конъюнктуры.

Ключевые показатели, млрд ₽

Что показал отчёт и что за этим стоит

Во втором квартале 2026 года выручка Алросы составила 45 381 млн рублей, что на 33,2% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. За первое полугодие 2026 года выручка достигла 93 279 млн рублей (сумма кварталов Q1 и Q2), но динамика ухудшается: в Q1 снижение было 27,7%, во Q2 — уже 33,2%. Основной драйвер — падение объёмов продаж и цен на алмазы на фоне слабого спроса.

Маржинальность и издержки

EBITDA во втором квартале 2026 года упала на 91,6% год к году, до 455 млн рублей, что привело к марже по EBITDA всего 1,0% против 8,0% годом ранее. Столь резкое сжатие рентабельности указывает на то, что выручка снижается быстрее, чем удаётся сокращать затраты. В первом квартале 2026 года EBITDA была 2 196 млн, то есть во втором квартале падение продолжилось.

Долг, денежный поток, капзатраты

Чистый долг на конец второго квартала 2026 года составил 113 669 млн рублей, увеличившись на 11,9 млрд рублей по сравнению с предыдущей отчётной датой и на 51,4 млрд рублей за последние 12 месяцев. Отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев — 1,32. Операционный денежный поток за последние 12 месяцев — 35 800 млн рублей, что может ограничивать способность компании финансировать капзатраты без роста долга.

Оценка и на что смотреть в следующем отчёте

EV/EBITDA за последние 12 месяцев составляет 3,30, что значительно ниже среднего за три года (6,52). P/E за последние 12 месяцев — 1,29, ROE — 9,34%. Низкие мультипликаторы отражают ожидания рынка по дальнейшему ухудшению показателей. В следующем отчёте ключевым будет динамика выручки и EBITDA: если падение замедлится, а маржа начнёт восстанавливаться, это может подтвердить стабилизацию. Важно также следить за изменением чистого долга и операционного денежного потока.

Оценка по последним отчётным данным