Белуга Q2 2026: выручка и EBITDA растут, чистая прибыль падает на 38%

Белуга отчиталась о выручке Q2 2026 в размере 37 195 млн руб., что на 7,6% больше г/г, и EBITDA 5 023 млн руб. (+9,0% г/г). Рост выручки был в целом стабилен относительно предыдущего полугодия (H1 2026 также +7,6% г/г), а рост EBITDA сохранился на уровне +9,0% г/г. Однако чистая прибыль упала на 38,3% г/г до 648,5 млн руб., резко замедлившись с +19,3% роста чистой прибыли в H2 2025.

Рост г/г в Q2 2026: выручка и EBITDA вверх, чистая прибыль вниз

Что определило результат

Рост выручки на 7,6% г/г был устойчивым и совпал с показателем H1 2026, а EBITDA росла чуть быстрее — на 9,0% г/г, что предполагает небольшое расширение маржи. Разрыв возникает на уровне чистой прибыли: падение на 38,3% г/г до 648,5 млн руб. при EBITDA 5 023 млн руб. указывает на более высокие затраты ниже EBITDA — вероятно, амортизацию, проценты или налоги, — хотя точные драйверы в предоставленных данных не раскрываются. Рентабельность чистой прибыли сжалась примерно до 1,7% с около 3,0% годом ранее — существенное ухудшение качества прибыли.

Ключевые показатели (млн руб., если не указано иное)

Прогноз

Ключевой вопрос на оставшуюся часть 2026 года — является ли сжатие чистой прибыли разовым фактором (например, более высокие проценты или корректировка налога) или структурным. Тренды выручки и EBITDA остаются intact — рост стабилен на уровне +7,6% и +9,0% г/г соответственно, — но чистая прибыль резко ухудшается. Следует следить за раскрытием информации о затратах ниже EBITDA и за возможным пересмотром прогноза; ни то, ни другое в текущем релизе не представлено. Чистый долг вырос в абсолютном выражении, что в сочетании с более слабой чистой прибылью держит долговую нагрузку в фокусе.