Лукойл, 2 кв. 2026: рост выручки ускоряется до +864,5% г/г, чистая прибыль взлетает на +387,3%

Лукойл отчитался за 2 кв. 2026: выручка — 1 029 639 млн руб., EBITDA — 407 671 млн руб., чистая прибыль — 220 028 млн руб. Рост выручки резко ускорился до +864,5% г/г с +8,0% в 1 п/г 2026, тогда как рост EBITDA сохранился на уровне +93,3% г/г, а рост чистой прибыли достиг +387,3% г/г. Скачок выручки отражает очень низкую базу прошлого года (выручка 2 кв. 2025 — 106 755 млн руб.), но абсолютные показатели EBITDA и чистой прибыли существенны.

2 кв. 2026 к 2 кв. 2025: ключевой рост г/г

Что определило результат

Ускорение выручки в значительной степени обусловлено эффектом базы: выручка 2 кв. 2025 в размере 106 755 млн руб. была исключительно низкой по сравнению с 1 860 165 млн руб. во 2 п/г 2025 и 2 059 279 млн руб. в 1 п/г 2026. В последовательном сравнении выручка 2 кв. 2026 в размере 1 029 639 млн руб. составляет примерно половину от 1 п/г 2026, что соответствует нормальному полугодовому распределению. EBITDA 2 кв. 2026 в размере 407 671 млн руб. против 210 936 млн руб. во 2 кв. 2025 — рост на +93,3%, а чистая прибыль 220 028 млн руб. выросла на +387,3% г/г. Рентабельность по EBITDA к выручке составляет 39,6% во 2 кв. 2026 против 197,6% во 2 кв. 2025, что отражает искажённую базу выручки прошлого года, а не падение маржи. Рентабельность по чистой прибыли — 21,4% во 2 кв. 2026 против 42,3% во 2 кв. 2025.

Ключевые показатели

Прогноз

Отчётность за 2 кв. 2026 демонстрирует сильные абсолютные показатели EBITDA и чистой прибыли, но строка выручки сильно искажена низкой базой 2 кв. 2025. Выручка 1 п/г 2026 в размере 2 059 279 млн руб. и EBITDA 815 342 млн руб. дают более чистый ориентир: выручка 1 п/г 2026 выросла на +8,0% г/г, EBITDA — на +93,3% г/г, чистая прибыль — на +387,3% г/г. Ключевой вопрос для 2 п/г 2026 — сможет ли динамика EBITDA сохраниться на фоне более сложной базы сравнения (EBITDA 2 п/г 2025 — 470 214 млн руб.). Консенсус-прогнозы, обновления по дивидендам или реакция цены акций в фактах не предоставлены, поэтому мы не комментируем beat/miss или возврат капитала.

Итог: рост выручки на +864,5% — артефакт базы, но рост EBITDA на +93,3% и чистой прибыли на +387,3% реальны и существенны. Следите за EBITDA 2 п/г 2026 на фоне базы сравнения 470 214 млн руб. во 2 п/г 2025 и за нормализацией выручки к уровню 1 п/г 2026 в 2 059 279 млн руб.