МРСК Северо-Запада Q2 2026: выручка +12,7% г/г, EBITDA +119,7% на фоне роста маржи

МРСК Северо-Запада отчиталась за Q2 2026: выручка составила 19 583,3 млн руб., +12,7% г/г, EBITDA более чем удвоилась до 2 540,2 млн руб. (+119,7% г/г), чистая прибыль вышла в плюс — 581,2 млн руб. против убытка 270,3 млн руб. годом ранее. Рост выручки замедлился с 17,3% г/г в H1 2026 (включающем Q2) до 12,7% г/г в Q2 2026, тогда как рост EBITDA резко ускорился с 56,5% г/г в H1 2026 до 119,7% г/г в Q2 2026.

Q2 2026 к Q2 2025: рост г/г

Что определило результат

Резкий рост EBITDA отражает как увеличение выручки, так и значительное расширение маржи: рентабельность по EBITDA выросла до 13,0% в Q2 2026 с 6,7% в Q2 2025. Чистая прибыль стала положительной благодаря операционному рычагу от роста выручки и снижения относительных затрат. В поквартальном сравнении выручка Q2 2026 (19 583,3 млн руб.) ниже выручки Q1 2026 (25 248,6 млн руб.), однако Q2 традиционно является сезонно более слабым кварталом для компании.

Ключевые показатели

Прогноз

Компания не предоставила новых ориентиров в отчётности. Устойчивый рост EBITDA и восстановление маржи в Q2 2026, если они сохранятся, могут поддержать дальнейшее улучшение прибыльности в следующих кварталах. Однако замедление роста выручки с 17,3% г/г в H1 2026 до 12,7% г/г в Q2 2026 требует наблюдения, так как может указывать на ослабление спроса или тарифной динамики.

Результаты Q2 2026 демонстрируют явное улучшение прибыльности: EBITDA более чем удвоилась, а чистая прибыль вернулась в положительную зону. Ключевой момент для наблюдения — продолжится ли замедление роста выручки и удастся ли удержать рост маржи. Чистый долг снизился в абсолютном выражении в этом квартале, что позитивно для баланса.