НОВАТЭК, 2К 2026: EBITDA +8,6% г/г, рост выручки стабилен на уровне +4,0%

НОВАТЭК отчитался за 2К 2026: выручка RUB 418 168 млн (+4,0% г/г), EBITDA RUB 113 050 млн (+8,6% г/г), чистая прибыль RUB 110 506,5 млн (-2,8% г/г). Рост выручки был в целом стабилен относительно предыдущего полугодия (1П 2026 также +4,0% г/г), а рост EBITDA на +8,6% соответствует +8,6% в 1П 2026, что указывает на устойчивую динамику прибыльности.

2К 2026 к 2К 2025: ключевые показатели г/г

Что определило результат

EBITDA рос быстрее выручки (+8,6% против +4,0%), что указывает на расширение маржи: рентабельность по EBITDA выросла до 27,0% во 2К 2026 с 25,9% во 2К 2025. Чистая прибыль снизилась на 2,8% г/г несмотря на рост EBITDA, что говорит о более высоких неоперационных или списаниях ниже EBITDA; чистая маржа упала до 26,4% с 28,3%. Последовательно, выручка 2К 2026 в RUB 418 168 млн была практически на уровне среднего за 1П 2026, а чистая прибыль RUB 110 506,5 млн соответствовала run-rate 1П 2026.

Ключевые показатели (RUB млн)

Прогноз

Ключевой вывод — стабильный рост выручки при улучшении рентабельности по EBITDA, хотя чистая прибыль остается под давлением из-за статей ниже EBITDA. Инвесторам следует следить за устойчивостью расширения маржи EBITDA и за тем, вернется ли чистая прибыль к росту по мере нормализации неоперационных расходов. Данные о консенсусе, дивидендах и реакции цены акций не предоставлены.