Positive Technologies Q1 2026: рост выручки ускорился до 45,6% г/г; сезонный убыток резко сократился
Positive Technologies отчиталась за 1 кв. 2026 г. с выручкой 3 414 млн руб., что на 45,6% выше г/г, ускорившись по сравнению с ростом на 35,5% г/г в 4 кв. 2025 г. Убыток по EBITDA сократился до -153 млн руб. с -1 571 млн руб. годом ранее, а чистый убыток уменьшился до -1 388 млн руб. с -2 774 млн руб. Компания крайне сезонна в 4-м квартале, поэтому 1-й квартал традиционно является низкой точкой; последовательное улучшение убытков — позитивный сигнал.
Изменение ключевых показателей г/г, 1 кв. 2026 vs 1 кв. 2025
Что повлияло на результат
Рост выручки был обеспечен сильными продажами лицензий: валовая прибыль выросла на 57% до 2 539 млн руб. Операционный убыток сократился до -1 007 млн руб. с -2 224 млн руб. благодаря улучшению контроля над расходами. Ключевой показатель «отгрузки» накапливается в течение года, поэтому квартальные убытки следует рассматривать в контексте полного года: выручка за 2025 ф.г. составила 30 881 млн руб., EBITDA — 12 346 млн руб., чистая прибыль — 7 274 млн руб.
Ключевые показатели (млн руб.)
| Показатель | 1 кв. 2025 | 1 кв. 2026 | Изменение |
|---|---|---|---|
| Выручка | 2,344 | 3,414 | +45.6% |
| Валовая прибыль | 1,617 | 2,539 | +57% |
| EBITDA | -1,571 | -153 | +90.2% |
| Операционный убыток | -2,224 | -1,007 | +54.7% |
| Чистый убыток | -2,774 | -1,388 | +50.0% |
Перспективы
Сокращение убытков в 1-м квартале и ускорение роста выручки поддерживают прогноз на весь год. Чистый долг снизился на 14,3 млрд руб. за квартал (23,5% рыночной капитализации), что укрепило баланс. Инвесторам следует следить за динамикой накопления «отгрузок» во 2-м и 3-м кварталах, чтобы оценить, сможет ли 2026 ф.г. превысить высокую базу 2025 ф.г.