Ростелеком (RTKM): какой мультипликатор P/E?

P/E — 5.1x (цена к прибыли за последние 12 месяцев).

Ростелеком (RTKM): какая дивидендная доходность?

Дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 6.7%.

Ростелеком (RTKM): рыночная капитализация?

Капитализация — 144.3 млрд RUB.

Ростелеком (RTKM): мультипликаторы, финансовые показатели, дивиденды

«Ростелеком» – крупнейший оператор фиксированной связи и цифровых сервисов: широкополосный интернет, ТВ, мобильная связь (Tele2), дата-центры, облака и ИТ для государства.

Суммы: USD (пересчёт) · Как в отчёте
Пересчёт: НБК / ECB — баланс на дату отчёта, P&L и ДДС средним за период (см. evidence в строке). «Как в отчёте» — валюта строки из PDF без свода.

Финансовые показатели

Числа в денежных колонках — в млрд RUB, до одного знака после запятой; целая часть не более четырёх значащих разрядов за счёт выбора масштаба (тыс./млн/млрд). За период (по умолчанию): P&L и ДДС за окно отчёта строки — поквартально, если в источнике квартальные факты (типичный US 10-Q), ДДС после снятия YTD, если в тэгах только накопленные суммы, и имплицитный Q4 на FY 31.12 (P&L: FY − Q1−Q2−Q3; ОДДС/ИДДС: FY 12 мес. − 9M YTD до 30 сен., если есть в evidence билдера SEC) для сопоставимости с кварталами. У части эмитентов по-прежнему «накопл. − предыдущее накопл.» в том же календарном году. Как в отчёте — значения из строки JSON (например полный год на FY). Баланс всегда как в отчёте. Исходные JSON могут быть в млн и т.п. — пересчёт по полю amounts_unit строки.

Дата	Период	Статус	Выручкамлрд RUB	Опер. прибыльмлрд RUB	Аморт. и износмлрд RUB	EBITDAмлрд RUB	Чистая прибыльмлрд RUB	Операц. ДДСмлрд RUB	Капекс + M&Aмлрд RUB	Активымлрд RUB	Капиталмлрд RUB	ROE (годовая)	Чистый долгмлрд RUB	Источник
2026-06-30	Q2 2026 (3M)	OK	226.8 г/г 366.9% г/г 366.9%	-37.5 г/г — г/г —	112.0 г/г 0.0% г/г 0.0%	74.5 г/г -6.6% г/г -6.6%	-7.4 г/г — г/г —	22.7	-32.3	1600.0 г/г 14.1%	282.8 г/г -0.9%	-10.4%	801.1	Отчёт (PDF)
2026-03-31	Q1 2026 (3M)	OK	208.9 г/г 9.9% г/г 9.9%	37.5 г/г 12.7% г/г 12.7%	45.3 г/г 13.7% г/г 13.7%	82.7 г/г 13.3% г/г 13.3%	7.4 г/г 9.5% г/г 9.5%	18.1	-32.9	1441.4 г/г 4.8%	287.9 г/г 3.1%	10.5%	782.1	Отчёт (PDF)
2025-12-31	Q4 2025 (3M)	OK	425.4 г/г 11.9% г/г 81.9%	112.1 г/г 20.1% г/г 256.6%	-18.1 г/г 3.2% г/г -138.2%	94.0 г/г 10.3% г/г 19.3%	0.2 г/г -22.2% г/г -94.7%	99.6	-52.0	1432.9 г/г 3.8%	280.2 г/г 2.4%	6.7%	757.7	Отчёт (PDF)
2025-09-30	Q3 2025 (3M)	OK	208.7 г/г 8.2% г/г 8.2%	36.3 г/г 19.5% г/г 19.5%	44.1 г/г 2.3% г/г 2.3%	80.4 г/г 9.4% г/г 9.4%	28.1 г/г — г/г —	21.3	-32.8	1411.6 г/г 6.0%	281.1 г/г 4.2%	13.2%	787.6	Отчёт (PDF)
2025-06-30	Q2 2025 (3M)	OK	48.6 г/г -72.9% г/г -72.9%	-32.2 г/г -204.5% г/г -204.5%	112.0 г/г 174.2% г/г 174.2%	79.8 г/г 11.3% г/г 11.3%	-16.4 г/г -220.7% г/г -220.7%	22.5	-30.8	1402.2 г/г 9.8%	285.4 г/г -3.3%	-23.2%	708.5	Отчёт (PDF)
2025-03-31	Q1 2025 (3M)	OK	190.1 г/г 9.4% г/г 9.4%	33.2 г/г 4.5% г/г 4.5%	39.8 г/г -2.9% г/г -2.9%	73.0 г/г 0.3% г/г 0.3%	6.8 г/г -45.7% г/г -45.7%	19.1	-44.1	1375.3 г/г 10.3%	279.3 г/г -3.1%	9.8%	754.6	Отчёт (PDF)
2024-12-31	Q4 2024 (3M)	OK	233.9 г/г 10.2% г/г 10.3%	31.4 г/г 4.2% г/г 18.5%	47.3 г/г 9.4% г/г 3.1%	78.7 г/г 7.2% г/г 8.7%	4.7 г/г -43.2% г/г 151.7%	77.4	-70.0	1380.9 г/г 11.0%	273.6 г/г -0.2%	8.9%	661.2	Отчёт (PDF)
2024-09-30	Q3 2024 (3M)	OK	193.0 г/г 11.0% г/г 11.0%	30.4 г/г -11.4% г/г -11.4%	43.1 г/г 12.7% г/г 12.7%	73.5 г/г 1.3% г/г 1.3%	-6.7 г/г -149.7% г/г -149.7%	29.7	-59.9	1331.6 г/г 11.1%	269.8 г/г -7.7%	-3.2%	628.8	Отчёт (PDF)
2024-06-30	Q2 2024 (3M)	OK	179.3 г/г 10.5% г/г 10.5%	30.8 г/г 24.0% г/г 24.0%	40.8 г/г 9.9% г/г 9.9%	71.6 г/г 15.6% г/г 15.6%	13.6 г/г 42.6% г/г 42.6%	35.1	-37.2	1277.1 г/г 11.9%	295.0 г/г 6.0%	18.6%	567.3	Отчёт (PDF)
2024-03-31	Q1 2024 (3M)	OK	173.8 г/г 8.9% г/г 8.9%	31.8 г/г -5.7% г/г -5.7%	41.0 г/г 13.3% г/г 13.3%	72.8 г/г 4.1% г/г 4.1%	12.5 г/г -28.0% г/г -28.0%	57.4	-51.4	1246.7 г/г 0.2%	288.1 г/г 5.0%	17.8%	555.1	Отчёт (PDF)
2023-12-31	Q4 2023 (3M)	OK	212.0 г/г — г/г —	26.5 г/г — г/г —	45.9 г/г — г/г —	72.4 г/г — г/г —	1.9 г/г — г/г —	27.0	-67.3	1243.8 г/г —	274.3 г/г —	14.9%	573.3	Отчёт (PDF)
2023-09-30	Q3 2023 (3M)	OK	173.9 г/г — г/г —	34.2 г/г — г/г —	38.3 г/г — г/г —	72.5 г/г — г/г —	13.6 г/г — г/г —	36.1	-37.5	1198.8 г/г —	292.5 г/г —	6.3%	497.8	Отчёт (PDF)
2023-06-30	Q2 2023 (3M)	OK	162.3 г/г — г/г —	24.8 г/г — г/г —	37.1 г/г — г/г —	62.0 г/г — г/г —	9.5 г/г — г/г —	41.0	-28.3	1141.8 г/г —	278.2 г/г —	13.8%	535.0	Отчёт (PDF)
2023-03-31	Q1 2023 (3M)	OK	159.6 г/г — г/г —	33.7 г/г — г/г —	36.2 г/г — г/г —	69.9 г/г — г/г —	17.4 г/г — г/г —	67.2	-21.6	1243.8 г/г —	274.3 г/г —	—	548.6	Отчёт (PDF)

Структура чистого долга (аренда включена, IFRS 16) 2025-06-30

Чистый долг	708 484
Краткосрочный долг (вкл. аренду)	371 440
Долгосрочный долг (вкл. аренду)	392 494
− Денежные средства	55 450

Чистый долг / EBITDA LTM: 2.1x

Выручка и EBITDA

ВыручкаEBITDA

Квартальные значения (млн ₽)

Изменения (г/г)

Денежный поток

FCF (млн ₽)

Чистый долг / ден. средства (млн ₽)

Прибыль и деньги

Есть на что посмотреть

В типичный год за 2021–2025 операционный поток составлял 4.79x заявленной чистой прибыли; после капвложений — 0.57x.

год	2021	2022	2023	2024	2025
поток / прибыль	4.79x	4.01x	4.05x	8.29x	8.68x
начисления, % активов	-10.9%	-9.4%	-10.4%	-12.7%	-10.0%

Последние 12 месяцев (на 2026-06-30): операционным потоком вернулось 5.71x прибыли.

чистый долг / EBITDA 2.3x · EBIT покрывает проценты 1.2x · капвложения 0.9x амортизации

● EBIT покрывает проценты 1.2x.

Считано из годовой отчётности: «поток / прибыль» — медиана годовых отношений операционного потока к чистой прибыли за показанные годы; «начисления» — (прибыль − операционный поток) / активы, тот самый разрыв между начисленным и полученным. Разрыв может быть ростом оборотного капитала, капитализацией затрат, переоценками или прибылью ассоциированных компаний — панель показывает его, объяснение ищите в отчётности. Не инвестиционная рекомендация.

Создание фундаментальной стоимости

Стоимость, создаваемая компанией за год, в % от капитализации

Создано стоимости за год: -98.6%

Как рассчитано

1. Рост EBITDA (квартал г/г, в год) [EBITDA посл. кв. − EBITDA год назад] × годовой множитель X (2026-06-30 к 2025-06-30) = (74 483 − 79 762) × 4.45	-23 497
2. Текущий EV/EBITDA (LTM) (Капитализация + Чистый долг) ÷ EBITDA (LTM) = (144 336 + 801 078) ÷ 331 552	2.9x
3. Целевой мультипликатор (Текущий EV/EBITDA + 6.5) ÷ 2 = (2.9 + 6.5) ÷ 2	4.7x
4. Денежный поток (балансовый, LTM) Снижение чистого долга + дивиденды + байбэк − доп. эмиссия = -34 813 + 2 301 + 0 − 0	-32 512
5. Создано стоимости за год (Рост EBITDA × Целевой мульт. + Ден. поток − Размытие) ÷ Капитализация = (-23 497 × 4.7 + -32 512) ÷ 144 336	-98.6%

Суммы — в млн отчётной валюты. Рост EBITDA берётся по последнему кварталу к тому же кварталу годом ранее и приводится к году.

Рост выручки и ускорение

Рост стабилен →

Рост выручки за последний год +12% против +10% годом ранее — сдвиг +1.7 п.п. CAGR за 3 года +12%.

рост выручки по годам: 2023 +13% · 2024 +10% · 2025 +12%

Сигнал ускорения роста из стратегии GARP+ускорение — премирует компании с ускоряющимся ростом выручки и отмечает замедляющиеся (вторая производная роста).

EV/EBITDA — история по дням

Текущее 2.9x · 75-й перцентиль за 3 года 3.2x

EV/EBITDA75-й перцентиль за 3 года

Сравнение с аналогами

Группа: Telecommunications. Мультипликатор каждого аналога показан как есть и с поправкой на его рынок: медиана нашего покрытия в его стране приведена к уровню рынка компании (Россия).

Компания	Рынок	Кап., $ млрд	EV/EBITDA	EV/EBITDA к рынку компании
KT Corporation	Корея	8,9	3,5x	1,8x
America Movil (AMX)	Мексика	65,0	4,4x	2,4x
Telefonica Brasil (Vivo)	Бразилия	19,6	4,4x	2,5x
e& (Etisalat)	ОАЭ	48,8	6,4x	2,6x
Telkom Indonesia	Индонезия	12,6	3,1x	2,7x
MTN	ЮАР	20,4	3,4x	2,8x
МТС	Россия	4,5	3,4x	3,4x
PLDT	Филиппины	4,0	5,3x	3,8x
Globe Telecom	Филиппины	3,5	5,6x	4,0x
du (EITC)	ОАЭ	14,7	10,3x	4,2x
Vodacom	ЮАР	18,0	5,3x	4,2x
TIM S.A.	Бразилия	42,9	16,2x	9,3x
Медиана группы			4,8x	3,1x
Среднее по группе			5,9x	3,7x
Эта компания	Россия	2,0	2,9x	2,9x

Медиана группы 4,8x как торгуется, 3,1x с поправкой на рынок; компания 2,9x — дисконт 8%.

Среднее по группе 5,9x как торгуется, 3,7x с поправкой; к среднему компания — дисконт 22%.

По медиане группы с поправкой на рынок капитализация была бы на 49% выше текущей.

Разрыв и потенциал считаются по медиане: одно дорогое имя двигает среднее, медиану — нет. Поправка на рынок считается по медианам нашего покрытия (США 23,5x, Россия 4,1x, ЮАР 5,1x, Казахстан 6,5x, Индия 18,6x, Индонезия 4,8x) и говорит про место листинга, а не про отрасль. Мультипликаторы аналогов — из ночного пересчёта от 2026-10-12, у самой компании — текущий.

Дивидендный потенциал

Потенциал по дивидендной модели: +16%

Прогноз выплаты считается от сглаженной прибыли × payout, с ограничением по свободному денежному потоку (девелоперы исключены — эскроу) и полом по недавнему факт. дивиденду (компании держат выплату, пока прибыльны). Справедливая дивдоходность = ключевая ставка + исторический спред доходности к ставке (так растущие компании, исторически торговавшиеся ниже ставки, получают более высокий потенциал). Потенциал = справедливая цена / текущая − 1.

1 · Прогноз дивиденда (по дивполитике)
Сглаженная прибыль (медиана YTD-анн./LTM/год)	19 млрд ₽
Доля прибыли на дивиденды (payout)	57%
Своб. ден. поток (год, OCF − capex) — не лимитирует (леверидж 2.3x)	4 млрд ₽
Недавний факт. дивиденд (медиана 3 г.)	2.71 ₽
= Прогноз дивиденда на акцию	3.26 ₽
2 · Справедливая доходность (спред к ставке)
Ключевая ставка ЦБ	14.0%
Истор. спред доходности к ставке (медиана 3 г.)	-10.2 п.п.
= Справедливая дивдоходность	7.0%
3 · Оценка → потенциал
Текущая цена	40.33 ₽
Прогнозная дивдоходность	8.1%
Справедливая цена (по див.)	46.83 ₽

Прогноз, не инвестиционная рекомендация. Аннуализация прибыли и дивполитика — оценочные.

История дивидендов

Выплачено за 12 мес: 2.71 ₽/акц. · 6.7%

Год выплаты	Дивиденд /акц.
2026	2.71 ₽
2025	2.71 ₽
2024	6.06 ₽
2023	5.45 ₽
2022	4.56 ₽
2021	5.00 ₽
2020	5.00 ₽
2019	5.00 ₽

Выплаты по периодам

Период	Посл. день покупки	/акц.
2026 q3	2026-07-17	2.71 ₽
2025 q3	2025-08-12	2.71 ₽
2024 q3	2024-09-26	6.06 ₽
2023 q4	2023-11-30	5.45 ₽
2022 q3	2022-07-18	4.56 ₽
2021 q3	2021-07-08	5.00 ₽
2020 q3	2020-08-19	5.00 ₽
2019 q3	2019-07-02	2.50 ₽
2019 q1	2019-01-09	2.50 ₽
2018 q3	2018-07-04	5.05 ₽

Дивиденды

Нет строк по дивидендам для этого эмитента.

Упоминания в инвестиционных кругах

Содержательные упоминания за 7 дней: 1 (1 позитив), за 30 дней: 1 (1 позитив) — в отслеживаемых каналах, обзорах инвестдомов и эфирах. Ещё 2 упоминаний вскользь (дайджесты, календари) скрыто.

Альфа-Инвестиции 2026-10-07 17:56
▲ Ростелеком под присмотром аналитиков ❤️ Эксперты Альфа-Банка начали покрытие акций компании. Целевая цена на… открыть
Аналитика Т-Инвестиций 2026-08-21 19:39
▼ …одов снизили рентабельность, а чистая прибыль упала на 29% 📐Хэдхантер: слабый рынок труда давит на выручку 📐Ростелеком: высокая долговая нагрузка и рост инвестиций продолжают давить на свободный денежный поток 📐VK: си… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-08-17 18:22
▲ …ый поток (FCF) превысил прогнозы на 17 млрд руб. благодаря меньшим капзатратам. Взгляд позитивный. 2. Отчет Ростелеком по МСФО за 2К26 Выручка выросла на 11% г/г за счет сетевой инфраструктуры и ЦОДов, но рентабельност… открыть
Granite Trade 2026-08-13 07:57
▼ …сего не будет. Увы, риски выросли - приходиться позицию закрывать, даже несмотря на потрясающие финрезы. 2)Ростелеком: маржа под давлением Компания вчера отчиталась по МСФО за 2кв 2026. Выручка компании выросла на 11… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-08-12 17:33
ℹ️Анализ отчета Ростелеком за 2К26 – нейтрально Ростелеком опубликовал отчетность по МСФО за 2К26. Рост выручки был чуть лучш… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-08-11 11:25
…ской задолженности сохранились, FCF остался в отрицательной зоне. Рекомендация — «Держать». 2. Превью отчета Ростелеком по МСФО за 2К26 Ожидается рост выручки на 9,3% г/г за счет влияния цифровых кластеров (ЦОДы, ИБ). Д… открыть
Аналитика Т-Инвестиций 2026-08-07 18:17
🔔 Каким будет отчет Ростелекома за второй квартал Ростелеком опубликует финансовые результаты за второй квартал 2026 года 12 августа. Мы предполагаем, что отч… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-08-06 18:07
ℹ️Прогноз отчета Ростелеком за 2К26 – нейтрально Ростелеком 12 августа опубликует отчетность по МСФО за 2К26. Ожидаем умеренно… открыть
Совкомбанк Инвестиции 2026-05-25 17:22
Анализ стратегий РТКМ на 2021-2025 гг. И 2026-2030 гг. Ростелеком опубликовал стратегию развития на период 2026-2030 гг. В отчете мы проанализировали новую стратегию… открыть
Granite Trade 2026-05-15 08:03
▲ …о регулятор примет взвешенное решение на следующих заседаниях и отпустит страхи 2023-2024 года. Компании: 1)Ростелеком: ставка на снижение ставки Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2026. Выручка компании выросла на 10%… открыть

Источники: телеграм-каналы (авторские — синяя метка, обзоры инвестдомов — зелёная), YouTube-эфиры по транскриптам (оранжевая). Тональность (▲/▼) — автоматическая оценка в контексте бумаги. Цитаты фрагментарны; мнения авторов не являются рекомендациями «Усиленных Инвестиций».

Корпоративные события

15.07.26	Раскрытие	★ ▲ Присвоение или изменение рейтинга эмиссионных ценных бумаг эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора Ростелеком присвоил своим биржевым облигациям (серия 001P-28R) кредитный рейтинг на уровне 'AAA.ru' 15 июля 2026 года. Рейтинг был присвоен по национальной шкале для РФ на основе методологии, доступной по ссылке.
01.07.26	Раскрытие	★ Дата определения (фиксации) лиц, имеющих право на осуществление прав по ценным бумагам эмитента ПАО 'Ростелеком' объявило дату фиксации лиц, имеющих право на получение дивидендов по акциям, на 20 июля 2026 года. Дивиденды будут начислены по результатам 2025 года. Акции, к которым это относится, включают обыкновенные и привилегированные именные бездокументарные акции.
01.07.26	СД / Собрание	★ ▲ Решения общих собраний участников (акционеров) На годовом собрании акционеров ПАО «Ростелеком» 30 июня 2026 года было утверждено распределение чистой прибыли за 2025 год в размере 12,0 млрд. руб., из которых 9,5 млрд. руб. пойдут на дивиденды по 2,71 руб. на акцию. Также избраны новые члены совета директоров и ревизионной комиссии, назначен аудитор на 2026-2027 годы.
29.09.26	СД / Собрание	Решения совета директоров (наблюдательного совета) Совет директоров ПАО «Ростелеком» принял решение о согласии на сделку по кредитному соглашению с лимитом задолженности 150 млрд. руб. и процентной ставкой, зависящей от ключевой ставки Банка России. Также утверждены сделки по агентскому договору и договорам поручительства с лимитом 3,5 млрд. руб. и вознаграждением до 20 млрд. руб.
10.07.26	Существенный факт	События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг 10 июля 2026 года истекает срок для направления оферт на заключение предварительных договоров по биржевым облигациям ПАО «Ростелеком». Оферты могут быть поданы с 11:00 до 15:00 по московскому времени в указанный день.

Источник: существенные факты e-disclosure (Интерфакс) за последние 180 дней; ★ — события, отмеченные классификатором важности; сводки — автоматические.

Формы отчётности по загруженным периодам: ✓ ✓ ✓ (Баланс / Отчёт о прибылях и убытках / Движение денежных средств)

Ростелеком (RTKM): финансовые показатели, мультипликаторы (P/E, P/B, EV/EBITDA), рентабельность и дивидендная доходность — по данным отчётности.

Облигации эмитента

Выпуск	Доходность	Купон	Цена, %	За день	Оборот сегодня, ₽	Ср. оборот 20 дн., ₽	Погашение
РостелP26R	плав.	плав.	100.66	+0.20%	171 тыс	45 тыс	оферта 12.2026
Ростел2P2R	13.9%	6.65%	97.85	+0.12%	1.6 млн	8.5 млн	02.2027
РостелP15R	14.8%	18.75%	101.80	-0.15%	10.6 млн	6.6 млн	03.2027
Ростел1P4R	15.6%	14%	99.57	+0.07%	832 тыс	801 тыс	оферта 03.2027
РостелP16R	14.6%	17.65%	101.90	+0.23%	11.4 млн	7.2 млн	04.2027
Ростел1P2R	12.5%	19.5%	103.50	+0.28%	5.6 млн	692 тыс	04.2027
Ростел1P7R	плав.	плав.	100.08	-0.02%	1.5 млн	1.6 млн	05.2027
РостелP18R	плав.	плав.	100.80	+0.01%	1.7 млн	1.2 млн	06.2027
Ростел1P9R	плав.	плав.	100.00	-0.24%	712 тыс	95.8 млн	08.2027
Ростел1P8R	плав.	плав.	100.48	+0.46%	20 тыс	89 тыс	09.2027
РостелP11R	плав.	плав.	99.96	+0.01%	14 тыс	10.7 млн	09.2027
Ростел1P5R	15.3%	14%	99.34	+0.06%	134 тыс	389 тыс	оферта 09.2027
РостелP17R	14.7%	16.5%	102.44	-0.01%	1.6 млн	2.8 млн	09.2027
РостелP19R	14.7%	13.3%	99.50	+0.01%	606 тыс	1.3 млн	10.2027
РостелP21R	плав.	плав.	100.50	+0.05%	79.0 млн	5.5 млн	10.2027
Ростел1P3R	15.1%	13.8%	99.27	-0.03%	200 тыс	132 тыс	11.2027
РостелP28R	14.9%	14.45%	100.54	-0.13%	1.5 млн	1.6 млн	оферта 01.2028
РостелP24R	14.8%	13.9%	99.99	-0.03%	86 тыс	302 тыс	01.2028
РостелP23R	14.9%	14.55%	100.67	+0.51%	2.2 млн	35.9 млн	02.2028
РостелP25R	15.2%	13.65%	99.28	-0.12%	1.6 млн	2.7 млн	04.2028

и ещё 4 выпуск(ов)

Цена, доходность к погашению и оборот – по данным MOEX; «за день» – текущая цена к закрытию прошлой сессии; у флоатеров YTM не фиксирован. Не ИИР.

Ростелеком (RTKM) RUB

График цены

Ключевые параметры

Рынок

Рост

Мультипликаторы

Денежная доходность

Создание стоимости

Ликвидность